年报刚出，就有6份机构研报出炉，说明机构跟踪的紧，关注度高，头部券商更是紧跟两份深度研报，可见机构对于现在的万马是“真爱”。

总体观点：未来还是稳增长得节奏。这块主要看线缆和高分子材料。最重要的还是高分子材料，毕竟这块业务是国内的NO.1，其中重要关注国产替代逻辑。

高分子材料的成长空间已经打开了

高压电缆料：目前国内唯一具备220kV及以上高压绝缘料量产企业（约90%份额被海外垄断），超高压绝缘料国内市占率约 10%（仅万马一家）；产能上，超高压一期2万吨已投产建成，二期2万吨处于试料投试阶段，23 年公司110kV及以上绝缘材料预计产能增至4万吨。

除了高端电缆料外，在光伏电缆、风电海缆、充电桩电缆、新能源汽车电缆等新能源用电缆绝缘料领域相关产品已经进入市场批量销售。中压海缆料、聚丙烯海缆已经完成技术研发，这是另外的增长点。

新能源充电桩，有望迎来盈利转折点。万马通过提升场站充电效率、网点密度以及外售和代运营等服务，进行降本增效。中信预计，公司2022-2025年新能源业务营业收入规模的CAGR为24.9%。

21-22年为国内电动车销量增速最高的两年，而充电桩作为电动车后市场中的重要配套设施，将略晚于电动车迎来增速最高阶段，预计2023年将是充电桩销量高增之年，预计22、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万个，复合增速51%。

另外，机构对万马的关注热度不减。今年以来，有14次调研57家机构参与。