【概述】

泡财经获悉，2月17日，歌尔股份（002241.SZ）公告，董事会同意子公司香港歌尔按安捷利的私有化方案处置其持有的安捷利全部3.64亿股，接受其股份注销价1.82港元每股（减股息调整（如有））等的交易条款。若安捷利私有化生效后，公司全资子公司香港歌尔将收到注销其持有安捷利全部股权的注销价款总额约为6.6亿港元（减股息调整（如有）），另外，本次股权处置产生的投资收益预计将达公司2020年度经审计净利润的10%，将有利于提高盈利能力，改善公司现金流。

【解读】

2020年歌尔股份归母净利润为28.48亿元，“本次股权处置产生的投资收益预计将达公司2020年度经审计净利润的10%”即可能为歌尔股份2022年增加2.8亿元左右的净利润。不过，歌尔股份预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为42.44亿元-45.28亿元，对歌尔股份当前的盈利水平而言，2.8亿的投资性收益体量较小。此外，一般而言，“非经常性损益”带来的利润增长质量并不高。因此该公告对歌尔股份影响或许很有限。

安捷利实业（1639.HK）是港股上市公司，2022年1月14日，联席要约人安利及安捷利美维要求董事会向计划股东提呈建议，根据公司条例第673条以协议安排方式将公司私有化。

一般来说，港股上市公司提出私有化的主因通常是股价低迷，甚至低于净资产值，而成交量长期偏低，公司丧失融资功能，上市失去意义。私有化退市实质就是大股东通过一定的价格回购二级市场中流通的股票，回购完之后宣布退市，是一种主动退市方式。

目前，歌尔股份的全资子公司香港歌尔泰克有限公司持有安捷利实业23.64％的股份。

2013年11月27日，歌尔声学（后更名歌尔股份）与安捷利实业有限公司签署了股份认购协议，指定其全资子公司香港歌尔泰克有限公司认购安捷利公司发行的2.9亿股新股份。歌尔声学当时称，通过认购安捷利，将进一步增强公司产业链垂直整合能力，充分保障公司关键原材料的供应，实现公司为国际大客户提供声光电整体解决方案的战略目标，有利于公司降低生产制造费用，推进多种电子元器件的整合销售。

近年来，安捷利实业在港股持续低迷，成交寡淡，一度沦为面值低于1港元的“仙股”。2021年，该股的日成交额多在100万港元以下，甚至出现过每天成交额仅数万港元。基本丧失融资功能。

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