谈谈工信部锂行业座谈会几个看法

$江特电机(SZ002176)$ $中矿资源(SZ002738)$

1，一个真实的看法：40万锂价可能比50万好：锂股不涨是其实因为锂价上涨太快，一下干到50万天花板加速锂价见顶预期，反噬股价，不过，在终端车企纷纷宣布涨价后，若电动车销量能继续保持较快销量增长，届时会看到锂股补偿锂价上涨正反馈。

2，以煤炭股为例，座谈会实质影响有限：无独有偶，煤炭行业同样发生暴涨，发哥去年到今年多次约谈开会，甚至直接价格干预。中国煤比澳洲锂容易调控价格，释放供给也更容易，今年的煤价确实也比去年最高的时候低了30%，但煤炭股却在股灾时候新高了。

3，锂盐VS硅料VS稀土，三个供需错配最典型的新能源上游材料对比：锂盐和硅料价格市场化程度最高，稀土的价格（轻稀土）主要由央企北方稀土挂牌价主导，2-3月挂牌价上调落空，和国家不希望价格涨太快有关。锂盐再和硅料相比，中国是全球生产多晶硅料最主要的国家，主要上游工业硅产能也都在国内，锂盐呢，中国也是全球锂盐加工大国，但是80%以上的锂精矿依赖从国外进口。从这轮硅料“理性回归”来看，最高从27万到22万，近期又回升到24万，最大跌幅20%。由于，锂盐比硅料原料受限更大，供求关系更紧张，所以预计锂盐“回落幅度”不会超过20%（40万）（甚至可能不会跌到45万以下）。

4，综上：锂价即便见顶但大幅回落的可能性偏低，当前锂股股价只是反应了20-30万的锂价，行业利润依然非常丰厚。结论如下：座谈会导致锂股在这个位置大跌风险系数不高，当前侧重点不再首要关注“锂价”（只要锂价不大跌）而是关注“精矿自给率”有边际提升的企业，标的：天齐永兴虽好，江特电机和中矿资源可能更符合“边际变化”的趋势，二季度后，川能动力和西藏矿业的边际变化会逐渐明显。

5，江特电机：茜坑探转采落地在即，可开采资源增加8倍，锂精矿自给率飙升，锂盐产能加速释放。

狮子岭锂矿，储量1465万吨，锂品位0.55% 正在开采中，同时公司配套原矿石，采选能力，120万吨/年 公司权益，80%，折合8000吨LCE

茜坑锂矿，储量11000万吨，品位，0.5%，积极推进探转采中 公司权益，80%，采矿证规模，300万吨/年，权益80%，折合2万吨LCE当量。

锂盐产能今年达4万吨：目前公司建有1条1.5万吨碳酸锂产能锂云母生产线，和1条1.5万吨碳酸锂锂辉石生产线，二季度改造完成，锂辉石和云母可以公用。另外，同时规划新产能1万吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂，1万吨碳酸锂估计今年2季度建设完成。今年年底产能合计达4万吨