证券代码：002174 证券简称：游族网络
游族网络股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：20201029

投资者关系活动 特定对象调研 分析师会议

类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他

参与单位名称及 嘉实基金、万家基金、中国人保资产管理、光大保德信基金管
人员姓名 理、天弘基金、砥俊资产、前海太行资产管理、长见投资、长
盛基金、长城财富资产管理、国信证券、东吴证券、方正证券、
中泰证券、东方证券、兴业证券、新时代证券、信达证券、申
万宏源、安信证券、开源证券、民生证券、海通国际等 93 位
投资者

时间 2020 年 10 月 29 日 20:00 -21:00

地点 电话会议

上市公司接待人 公司董事、总裁： 陈芳

员姓名 公司副总经理、董事会秘书： 许彬

2020 年 10 月 29 日，游族网络股份游戏公司总裁陈芳、董秘
许彬与多家机构投资者就三季报公司财务情况及经营情况进
行沟通交流。

投资者关系活动

主要内容介绍 公司于 10 月 29 日披露了公司三季报报告，今年前三季度公
司整体收入保持快速增长，前三季度营业收入同比增长
40.95%达到 37.24 亿元，三季度的单季度营收达到 12.07 亿
元，同比增长 32.35%。前三季度归母净利润为 5.60 亿元，同
比下降 20.56%，三季度的单季度归母净利润为 6550 万元，同
比下降 78.03%。下降的主要原因是，公司 6 月中旬在韩国市场上线《少年三国志 2》、7 月上旬在日本市场上线《Red: Prideof Eden》、7 月下旬在亚太市场上线《GOTM》，这三款产品在三季度处于导入期，并且前两款游戏的表现超出预期，日韩的客户获取表现不错，为了获取更多的优质客户，公司在推广上增加了投放，导致单季度推广费用较高，对当季度利润有一定影响。此外，公司经营活动产生的现金流量净额增长强劲，前三季度同比增长 3 倍至 6.8 亿元。这是三季度的情况。公司在三季度报告里也给出了全年归母净利润指引，预期范围
在 7-7.5 亿之间，同比增长 173%-192%，对应 Q4 归母利润范
围在 1.4-1.9 亿之间。
第三季度，受益于公司多款产品上线及良好表现，7 月 MAU 创下了历史最高记录，达到 2800 万，较今年一月增长 120%。在日本市场，游族在第三季度连续 3 个月成为日本 Top20 的游戏发行商，8 月更是取得日本游戏发行方的第 14 位。《Red:Pride of Eden》为公司针对日本市场专门定制的一款二次元卡牌手游，自 7 月在日本上线以来，在日本当地不仅获得下载榜第 1，还闯入畅销榜 Top 10。《华武战国》在日本上线一年，月流水不断攀升，最高曾打入日本畅销榜 Top 20，更是在 9 月份突破月流水峰值。
在韩国市场，我们也凭借《少年三国志 2》、《GOTM》取得优
秀成绩，三季度连续 3 个月成为韩国 Top 10 的游戏发行商。
《少年三国志 2》自 6 月韩国上线后，登上韩国畅销榜 Top 4，
创造了卡牌类游戏在韩国畅销榜的排名记录，并在 Q3 稳定在韩国畅销榜 Top 15。《GOTM》7 月在韩国上线，登上韩国畅销榜 Top 20。


今年四季度，代理的 MMO 游戏《新神魔大陆》将于 11 月 2 日
在欧美和东南亚上线，自研的策略卡牌游戏《少年三国志：零》也将于 11 月 12 日在国内全平台上线。此外，今年还将新立项多款自研游戏，包括《少三 3》、《少三 2 海外定制版本》、《少年西游记 2》等。
主要交流问题如下：
1、 问：请介绍公司在海外买量投放和买量成本的情况，以及对目前游戏行业买量成本上升的看法。
答：由于每个产品发布的区域和产品类型的不同以及买量出价策略不同，最终实际产生的单个产品买量成本会有差异。而海外市场容量大，且投放体系开放并成熟，所以会比较稳定和可控，如果成本出现较大变化，更多的是与近期产品投放策略有关，是自主选择的。
2、 问：公司储备游戏的上线计划。
答：国内：自研游戏《少三：零》于 11 月 12 日国内上线，对于明年的整体营收有主导贡献；《新盗墓笔记》手游（第一款盗墓笔记独家授权的 MMO 产品）预计 2021 年上半年推出；另外，在日本获得很好成绩的《Red: Pride of Eden》将于 2021年上半年在国内推出；2021 年下半年有来自少年工作室的一款武侠题材游戏以及《少年西游记 2》推出。
海外：2021 年 Q1《Infinity Kingdom》计划在欧美大推，目前该产品已经在国外测试了三轮；还有代理的《新神魔大陆》，将于今年 11 月在欧美及东南亚区域推出；明年日本也会有针对当地市场的一款卡牌产品；《伊甸园的骄傲》也会陆续在不限于港澳台的亚洲市场和欧美市场推出；在海外还会有一些女性向和官斗向的代理、定制产品推出。

3、 问：公司三体项目的进展情况。
答：目前三体游戏在内部处于预立项及预研阶段，公司过去几个月也在与国内外多个研发商沟通，后续会公布和三体游戏相关的计划。

4、 问：今年 Q4 很多游戏厂商会上线游戏，对于 Q4 市场竞争
的看法。
答：国内市场游族聚焦在卡牌主赛道。卡牌赛道今年年初有《少三 2》和《AFK》，年中有《三国志幻想大陆》和《放开那三国 3》，而《少三：零》选择年底这个时间目前看来还是比较合适，从题材上和类型上来看都没有和游族同一量级的厂商在竞争，比较有把握。
5、 问：请预计游族明年的净利润水平
答：公司单季度的收入情况比较理想。而从利润角度来看，第一季度有《少三 2》的贡献，表现不错。第二季度和第三季度因为在亚太两个大区域有三款产品上线，收入表现很不错，但利润没有及时体现。第四季度会有比较明显的改善，以及明年第一季度时《少三：零》等产品也会带来利润贡献。今年主要还是新产品上线比较密集，导致推广费用较高。
6、 问：为什么有些游戏会长期买量？长期来看游族是否会走买量模式？
答：首先能长期买量，是有前提的，一要产品本身的题材设计足够优秀，用户盘子要足够大。此外，能持续买量也代表这个产品具有 ROI 高、商业化强、以及用户高留存率等特点。但是，如果只有买量这样一个手段来作为获客方式，这就是一个比较糟糕的状态。游族现在以及未来都不是一个单一买量的状态。

国内来说，比如，《少三 2》在前期获客时，首月客户中有将近一半来自我们已有的少年系列品牌游戏，这是一款并不依赖买量的产品。再比如，我们在推《山海镜花》时几乎没有投过买量广告，就获得首月 800 万新增用户，这又是一个完全不依赖买量的产品。海外更是如此，今年三季度，我们在韩国与日本投放了大量的品牌广告，包括电视、户外等，这是品效合一的市场打法。从新产品储备来看，也不是单纯依赖买量的产品矩阵。比如，我们将在明年推出《新盗墓笔记》，这是一个非常大的 IP，有相关的电视剧、动画、小说等，显然《新盗墓笔记》不会成为买量型产品。再比如于明年在国内推出《伊甸园的骄傲》，这是一个已经在日本获得了验证的二次元卡牌游戏，这也不是一款买量产品。这些都证明了，买量在现在和未来都不是游族的唯一获客手段公司。
7、 问：三国题材市场竞争越来越激烈，随之而来的买量成本越来越高，游族的应对措施？
答：首先我们认为少年品牌是优先于三国题材的，《少三 2》的成功已经证明了这一点。第二，今年市场上的三国题材游戏确实不少，特别是 SLG 类型，但我们是卡牌类型游戏，这两种类型游戏的用户完全不同。第三，今年，阿里和巴别时代上线了两款三国类卡牌产品，都在短时间内取得了很好的成绩，说明三国题材的客户基数足够大。基于少年品牌的优势、《少三：零》本身的创新策略类玩法，我们对《少三：零》的获客以及明年少三系列卡牌的获客，都保持乐观的态度。
8、 问：请介绍卡牌市场的一些基本情况，并请介绍游族在卡牌赛道的发展情况。
答：游族把卡牌作为第一大赛道来研究的，在团队储备、投资等方面保持信息迭代和更新。今年整个卡牌市场的用户规模
有较大增长，预计卡牌核心用户规模超过 5000 万。刚才说的几款游戏的单产品获客规模在 1000-2000 万之间，5-6 千万用户在玩 4-5 款游戏，市场的蛋糕会越做越大。
游族在数值卡牌领域占绝对优势，代表产品有《少三 1》、《少西》、《少三 2》。莉莉丝、掌趣为代表的游戏厂商分别在放置类和策略类卡牌比较有优势。我们今年以《少三：零》向策略卡牌发起进攻，从目前的预约情况、渠道反馈来看，我们是很有信心的。少三系列还将推出放置类卡牌游戏、二次元回合制卡牌游戏，更多倾向于二次元。从全球来看，游族在数值卡牌的份额是最高的，少年系列在全球有 2 亿用户。
9、 问：山海镜花后续安排的节奏，大版本更新什么时候上？答：《山海镜花》的策略对整个产品会有一个重置的做法，目前团队在新制作人的带领下赶制新版本，为了稳妥起见，这个产品我们会在其他区域先选择一个和大陆用户口味、游戏习惯比较类似的地区先验证，预计在 21 年对内地市场做山海镜花的重启。
10、问：研发实力的重要性不言而喻，目前游族的研发实力如何？
答：这么说吧，我（陈芳）两年前加入游族的最主要原因有两点，一是游族对于 IP 的态度，这个多少还有情怀的成份；第二就是游族的研发方面的积累和投入的决心。《少三 2》已经充分验证了卡牌品类研发的积累这一点，对于新领域突破将通过《少三：零》和《山海镜花》这样的创新产品来验证，而未来的三体游戏，将是 IP 加研发能力的双重验证。
11、问：公司在三季报预告提到，有三款游戏在三季度于不同
市场的上线，并取得不错的成绩，可否详细介绍一下这三款游戏目前的发行情况？
答：《少三 2》日本和《Red: Pride of Eden》日本这两款产品分别在二季度和三季度在日本推出，加上以前的几款产品，帮助公司在整个三季度稳定在日本发行商 Top20 的榜单内，这是中国厂商在日本组建团队到推出产品的最好的成绩之一，我们日本团队的表现很受认可，甚至超过了大部分人的预期。《少三 2》韩国在高度或是维持的时间跨度来看也是取得很好的成绩，《GOT》是 SLG 类型，更注重长线回报，不像卡牌产品在国内外首月都会有不错的流水高度，这款产品处于相对缓步的爬升状态中。整体来讲，这三款产品帮助公司在
Sensor Tower 发布的手游发行商全球 APP Store 和 Google
Play 收入排行榜排名前六的位置。整体来说还是很满意这几款产品的表现。
12、问：今年三季度，公司有多款新游戏海外上线，导致前期成本较高，对利润产生影响，请预期公司未来的整体的净利率水平？
答：我们现在正处在多个产品集中上线的阶段，是产品的节奏问题。公司在 18、19 年经历了内部转型，公司发生了很大的变化，在此之前，公司净利率还是有不错的表现。预计从 Q4开始到明年可以看到净利率的变化，会是一个逐步的变化，我们预计在逐步改善当中，之后相比于现在的净利率水平会有不错的提高。
总结：
有不少投资者关注今年有其他的三国类产品上线，从而担心我们在三国题材卡牌类游戏的竞争地位。作为行业从业者，我们会从另一个视角看问题。今年是三国类产品以及卡牌类产

品比较集中上线的一年，而且都取得不错的成绩，这证明卡牌
赛道规模比我们预期的更大，从这个角度来看对我们是一件
好事。

附件清单（如有）

日期 2020 年 10 月 29 日