1. 与之前长假利空消息频出不同，今年春节安静祥和，有利于节前已经积累酝酿主线逻辑节后继续演绎。市场方面，1月，银行（中信）指数上涨2.47%，较沪深300的相对收益高达10 pct，共有5家上市银行获得双位数的月度涨幅；春节假期，全球绝大多数主要股市反弹，恒生指数假期上涨4.35%，美国3大股指纷纷上涨。政策方面，2月5日，发改委有关负责人表示，在今年也将出台一系列新的政策举措，形成稳增长合力的同时，政策发力要适当靠前，适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。从市场和政策环境看，我们认为节后银行板块有望继续演绎已经积累酝酿的主线逻辑。

2. 银行板块今年最核心的主线逻辑是宽信用和稳经济。尽管今年年初以来，对于银行板块的质疑噪音颇多，但随着政策不断加码、银行投放不断提速，结合年初调研对于信贷投放的正面反馈，我们预计，关于“需求不足、银行投放意愿不强”的谣言将不攻自破，宽信用和稳经济逻辑将得到持续印证。去年1季度社融和信贷新增投放10.3和7.7万亿，预计今年一季度社融和信贷投放超越去年同期是极大概率事件。

3. 在宽信用稳经济的外部大环境中，银行自身优异的基本面趋势将更有助于推升估值。展望2022年，我们预计优质银行基面本将持续优化，在不良持续改善压低信用成本，息差保持稳定助推营收增长的基本面组合下，20%以上的业绩增速轻松可持续，优质银行的估值有望持续提升。

4. 重申看好银行板块，更看好在板块逻辑通顺的大背景下，优质银行的业绩优势和估值提升潜力。两大选股主线：

1）核心区域的优势区域型银行，宁波银行、南京银行、杭州银行、江苏银行等。

2）具备经营能力和管理溢价的全国性银行，邮储银行、兴业银行、平安银行、招商银行。FMXC987991127

5. 风险提示：宏观经济大幅下行引发银行不良风险。