证券代码：002121 证券简称：科陆电子

深圳市科陆电子科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2018-003
投资者关系活动类别 √特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
√现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名
海通证券：曾彪
中信证券：林喆
西部证券：杨敬梅、郑舒心
东北证券：顾一弘
中泰证券：邹玲玲
中银证券：李可伦
招商证券：陈雁冰
国金证券：邓伟
华鑫证券：潘永乐
申万宏源证券：叶旭晨、郑嘉伟
华创证券：邱迪
太平洋证券：陈亚琼
国盛证券：杨润思
光大证券：王琦
天风证券：杨星宇

时间 2018年04月12日 下午14:00
地点 无锡陆金新能源科技有限公司会议室
上市公司接待人员姓名 无锡陆金新能源科技有限公司总经理：周涵
科陆储能事业部：林吉骏
投资者关系总监：林 青
投资者关系活动主要内容介绍 一、投资者参观无锡陆金产线



二、公司介绍环节：
（一）公司发展历程
2016年12月，无锡陆金落户无锡锡山经济开发区，注册资本525.4万美元，科陆出资70%，LG化学出资30%。单条产线年产能600MWh，2017年11月正式投产。

（二）业务介绍

1、电芯类型
公司目前采购的电芯来自于LG南京、韩国吴仓工厂的产线。LG的动力电池和储能做了划分，做了相应的电芯，目前采用的主要有能量型JH3、JH4，功率型JP3、JP4，四种电池，四款电芯的外形结构是完全一致的，生产线完全兼容。


2、产品类型
公司产品分为电网级的大规模储能产品和户用储能系统。
（1）电网级产品，一般14~17个模组一个电池架，根据电压等级 600~800V之间，串联方式略有不同。单个集装箱（不包括PCS时），最多可以放下4.8MWh，比行业高出2~3倍。LG针对储能设计的电芯，在设计集装箱之前时候就考虑到了，所以密度可以达到很高。另外一种如果设计成无过道的最高可以装到6.6MWh。
（2）户用产品，有13kWh、26KWh的，一般放下2~4个电池包不等，应用一种是家庭户用储能、一种是分布式光伏储能系统。

3、产线优势
产线良品率99.7%，人数7人；整体产能600MWh；250秒一个电池包。

4、市场战略目标
目前海外以日本、澳洲以户用为主，下半年会开发东南亚客户。国内以西北地区光储市场以及工商业储能为主。
2018年以pack，模组和电池架为主，主要销往国内，日本，澳洲和东南亚；销售收入目标约3-4亿元。
2019年系统集成部分可以投产，以户用，商用和电网级储能集成为主，销售收入目标约6-8亿元。
2020年以系统和EMS整体解决方案为主，销售收入目标约10-12亿元。

三、问答环节

Q：目前pack的毛利率在多少？
A: 行业合理的毛利率在20%以上。单纯的动力电池、3C的PACK，毛利率都比较低。储能的PACK为什么能维持在高位，我们认为主要是根据不同市场来定的，例如国内、澳洲、印度市场竞争比较激烈，价格比较低；德国、英国、日本等国家对产品质量要求更高，利润会好一些。动力电池因为政策导致补贴退坡迅速，下游压力非常大，所以毛利率较低。而储能不同，储能对于客户的收益是可以确定的，而且目前市场也不大，所以毛利率比较高。

Q：动力电池和储能电池的差别在哪里？
A: 储能电池寿命较高，分摊到一度电的成本，比动力要低。
一般来说，很多企业大部分用动力做储能，循环次数要求不高，循坏次数在3000多次就可满足，因为动力电池很少满充满放。但是储能的电池大部分应用场景都是要求满充满放，辅助市场除外。如果储能系统跟光伏电站配合应用的话，使用寿命至少10~15年，储能电芯要求高，通常来说需要5000-6000次的循环要求，因此储能电池价格比动力电芯更贵。

Q:储能电池的充放电倍率一般为多少？
A:正常的储能系统，调峰的能量型的在0.3C左右，一般都在0.5C以下，1C用不到，除了海外的独立储能电站，比如英国混合应用的场景。国内削峰填谷应用，峰段4个小时，0.25C就可以。目前我们做的最多的就是0.3C的、8000次、90%DOD。
之前提到的JP型的，主要就是调频，辅助服务市场，调频一般2C的需求，或者是参与综合的辅助服务市场，旋转备用、黑启动等等。

Q:储能电芯目前多少钱每瓦时？产品怎么定价？
A:行业情况在含税成本1.5-2元，有些更便宜一些1.5元/wh，价格的区别在于产品，配方、质量不一样，我们的产品属于行业非常有竞争力的产品。我们成套的产品定价，按照瓦时去给客户结算，对于产品价格要求也是不一样的，对应不同的商业条款，定价差异会比较大。户用的产品，在日本终端价格能卖到较高。

Q:目前储能市场还没有爆发是不是因为国家还没有明确的补贴政策？
A:储能市场的发展，更重要的还是需要完善的市场机制。国外储能其实不是靠补贴，主要是靠市场机制去做的，国内调频比较好的是市场机制和储能结算价格清晰，运营商知道能赚多少，利润在初期也较高，调频项目投资回收期较短，不需要补贴就可实现盈利。削峰填谷项目回收期需 6~8年。
国外很多新能源的比例达到了20%多，必然导致电网不稳定，对储能的依赖性会越来越高，随着我国新能源装机占比提高，储能未来市场空间巨大。

Q:目前出了辅助服务的文件的地方有？
A:山西、内蒙、华北、山东等省市以及南网都有文件。

Q:调频的定价方向会怎么样，储能调频市场格局如何？
A:海外的储能调频市场比较快出现，也比较快饱和，美国调频市场基本是很少了，2013~2015年就做完了，德国也差不多。目前国内电力市场还不完善，未完全放开。
调频市场现在利润是比较高的，越往后调频服务价格预计会是下降趋势。因为火电存量是固定的，随着储能增加，电网稳定性的改善，辅助服务价格会下降，辅助服务市场也会逐渐变小。

Q:储能调频系统的成本构成是怎样的？
A:从行业平均水平来看，调频系统的成本中电芯的占比很低，PCS计价单位一瓦约 0.3-0.6元不等，BMS、EMS价格要看软件具体情况。户用光伏配套储能，国外1Wh能量型的在3元以内，国内在2.5元以内，电池占比60%以上，70%左右，甚至更高。

Q:用三元、磷酸铁锂电池做储能的区别在哪？
A:对于电厂来说，储能的系统对于安全性的要求非常高，不能出现安全生产事故，磷酸铁锂安全性相对高一些,成本上比三元便宜。三元电池主要优势在于一致性较好，能量密度高，单芯电池成组后寿命基本不会变化。

Q:无锡陆金一条产线投资成本是多少？
A: 按600MWh算的话，行业平均在2000万左右。我们自动化产线全用的进口产品，所以相对稳定一些。

Q:今年的营业收入构成是怎样的？
A:从产品类型看，主要是PACK和系统集成，以PACK为主。今年无锡陆金的市场还是以国内、东南亚、日本为主。国内以西北地区光伏 储能的模式和工商业储能为主，出口部分在东南亚以集成为主，日本市场主要是pack。明年公司计划以电网为主（调频机组），体量越大，收益率越高。目前国内电网对储能调频电站的需求不是特别大，主要是国内新能源占比较低，所以对电网冲击较低，电网相对比较稳定，深度调峰和辅助市场不大。等未来新能源占比加大了，新能源对电网的影响加大，储能是必须发展的需求。日本和德国就是很好的例子。

附件清单（如有） 无
日期 2018-04-12