证券代码：002068 证券简称：黑猫股份
江西黑猫炭黑股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2020-004

投资者关系活 特定对象调研 分析师会议

动类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称 国海证券：王玉龙

及人员姓名 兆信资产：文元慧

国泰君安资管：蒋文超

海螺创业投资：陆陈伟

时间 2020 年 9 月 17 日

地点 国盛证券策略会，上海浦东香格里拉大酒店

上市公司接待 董事会秘书李毅、证券事务代表张志景
人员姓名

在本次调研活动中，主要沟通内容简述如下：

1、公司的行业地位如何？有哪些优势？

公司自成立以来一直致力于炭黑的生产、研发和销售。在
多年的生产经营过程中，始终专注发展炭黑主业不动摇。公司
先后在国内建设八个大型炭黑生产基地，在行业内率先完成全
国产能布局，产品已覆盖全国大部分市场，产能从 8000 吨跃升
至百万吨。多年的潜心经营打造了黑猫股份诸多的市场竞争优
势，如规模优势、技术优势、资源综合利用优势、产能布局优
势、品牌优势、供应链优势等等。


投资者关系活 2、公司国内生产基地布局情况？

动主要内容介 公司在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、山西太原、内
绍 蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山东济宁建立了八大大型炭黑生
产基地。

3、在行业整体低迷、产品利润率不高的情况下，公司将采
取哪些措施改善目前的状况？

受突发新冠疫情等因素影响，公司半年度业绩出现亏损，
董事会及管理层高度重视业绩出现的下滑，主动作为、积极应
对，采取了多种措施改善业绩，主要有：“深练内功、狠抓管
理”，向管理要效益、降低成本费用；加强市场研判、踩准市
场节奏、精准施策、向市场要效益；“补短板”，提升其他化
工产品的盈利能力，堵塞利润漏点；优化产品结构、加快产品
升级、规避同质化竞争；继续做好安全环保工作，加大产能释
放，实现规模效应。

今年 5 月中旬以来，国内疫情得到有效控制，轮胎企业逐
步恢复正常生产，下游需求快速复苏，6 月炭黑产品售价环比止
跌回升，7 月炭黑产品售价保持上涨，8 月价格平稳，产品毛利
率已得到快速修复。

4、公司未来的发展布局？

公司未来的发展布局主要为：

优化产业布局、巩固行业地位：通过优化布局、精细化
管理、技术革新、节能降耗、差异化产品等多项措施，提升公
司传统炭黑的行业竞争优势。

加快实施国际化发展战略：近年来，公司本着规避原料
结构单一风险、强化与下游轮胎行业海外产业链配套合作、提
升国际竞争力等因素考虑，制定了国际化发展战略规划，未来
将通过新建、并购、合作等多种方式，形成一定规模的海外炭
黑产能，加快向国际化企业发展的步伐，早日将公司打造成为
全球炭黑行业龙头企业。


布局精细化工产业链：公司除深耕主业外，还专注于煤焦油产业链的发展与布局，近年来持续加大在相关精细化工领域的布局。2018 年度，公司与安徽时联特种溶剂股份有限公司合作，通过参股设立合资公司的方式，共同成立了“乌海时联环保科技有限责任公司”及“山东时联黑猫新材料有限公司”。主要产业领域为酚纳盐废水处理、粗酚提纯、酚精制产品等。2019 年 8 月，公司对乌海时联进行了增资，助力其完成对“乌海黑猫三兴精细化工有限公司”的破产重组，此举有望进一步优化乌海时联在酚精制领域的产品结构，提升乌海时联的盈利能力。2020 年 8 月，公司收到乌海时联环保科技有限责任公司通知，乌海时联年产 1 万吨间苯二酚项目已完成项目建设及产品工艺试车，正式投入批量生产。

公司通过与精细化工产业链上优质企业的合作，持续加大对精细化工等相关高附加值产业链的布局力度，进一步拓宽公司产业链、丰富产品结构、提升综合盈利能力。

提升其他化工产品的盈利能力：加大特种炭黑、白炭黑、焦油精制副产等化工产品盈利能力，进一步丰富公司盈利增长点。

5、公司如何实现资源综合利用？

公司在高速发展过程中，注重履行应有的社会责任，持续保持在资源综合利用及环保节能领域的投入，不断完善炭黑生产的循环产业链。公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产中有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司目前八大炭黑生产基地均配套尾气发电装置，将炭黑生产过程中产生的尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能，不仅减少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和节能环保的良性循环。

6、公司如何看待炭黑行业未来的发展趋势？

未来国内炭黑行业发展趋势主要集中在以下几方面：


国内炭黑行业集中度将进一步提升。随着国家供给侧改革和环保趋严因素的持续性影响，加速了落后产能整合和淘汰，国内炭黑市场集中度将进一步提升，以公司为代表的大型炭黑企业也有望获得更多的市场份额。参照国际炭黑行业的发展趋势，集中度更高的市场格局也有利于行业的良性竞争与可持续发展。同时，下游轮胎行业的集中度提升也将对炭黑供应商提出更高的要求，也有助于炭黑行业集中度的提升。

具备差异化优势的企业有望脱颖而出。国内炭黑行业中低端、低毛利产品居多的产品结构，同质化竞争的发展趋势严重影响了国内炭黑行业的生态环境。未来，具备先进技术、设备装置、产品结构等差异化优势的炭黑企业有望脱颖而出，能够适应不断变化的市场需求，引领国内炭黑行业的发展趋势。
资源综合利用和节能环保将成为行业门槛；随着政府对于节能减排的鼓励引导、国民环保意识的不断增强，资源综合利用和节能环保工作将成为新时期炭黑企业开展生产经营的先决条件。将有效提升行业的准入门槛，提升企业综合竞争力的同时，也有利于行业的绿色健康发展。

我国汽车行业发展带动提升炭黑需求；从我国汽车产业发展的历程来看，已经走过了快速发展的阶段，进入由数量扩张向质量提升的转型时期，但产业长期稳定向好的发展态势没有改变，未来市场空间依然非常广阔。

7、参股的乌海时联、山东时联情况如何？

2019 年 9 月，乌海时联环保科技有限责任公司通过参与破
产重整收购了乌海黑猫三兴精细化工有限公司，在乌海三兴原有酚产品生产设施的基础上，通过新增投入和技术改造，完成了年产 1 万吨间苯二酚的项目建设并于今年 8 月正式投产。乌海时联生产的间苯二酚采用的是磺化碱溶工艺，主要应用于染料、医药中间体，目前市场景气度较高。同时，乌海时联生产所需的蒸气等能源采购自乌海黑猫，增加了乌海黑猫的资源综

合利用收入。

山东时联项目一期预计将于今年四季度投产，主要产品为
混合酚、混合甲酚，二期预计明年中旬投产，主要产品为间甲
酚、苯酚、邻甲酚、对甲酚等。

上述两个参股公司都是公司与安徽时联特种溶剂股份有限
公司的合资公司，系公司与精细化工产业链上优质企业的产业
与资本结合项目，双方已经建立了紧密的合作关系，未来将围
绕酚系列产品继续延伸。

8、公司对于海外产能的计划？

公司早在 2017 年就开始筹划海外产能、并开展了全球主要区域
的市场调研，海外产能主要有几点考虑：海外炭黑行业普遍产
能老旧、有产能升级迭代趋势，海外炭黑市场整体供需格局较
好，欧洲轮胎产能在由西向东转移，中资轮胎企业产能出国配
套需要。今年受突发疫情因素影响，海外产能计划受到了一定
的影响，一旦全球疫情得到有效控制，公司将尽快落实项目投
前相关工作，启动海外产能实施计划。

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有）