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【民生电子】国光电器持续推荐：与国际大企业联合打造首款搭载ChatGPT的AI音箱

近日，国光电器旗下自主品牌VIFA发布全球首款搭载ChatGPT的AI音箱，语音交互体验、情感模拟等均较传统智能音箱有较大提升，持续重点推荐国光电器，看好AI+智能音箱的重估值潜力：

#AI+智能音箱为人机交互带来革命性升级

公司与海外潜在客户及国内客户达成合作，目前已发布全球首款搭载ChatGPT的AI音箱，可根据天气提供出行建议，专业知识问答流畅，情绪模拟逐渐完善。

公司为百度人机智能语音交互硬件供应商，产品涵盖X10、X8等，份额50%+。预计年内推出搭载GPT新品。同时，公司与其他海内外大厂在智能音箱领域展开合作，Chat GPT、文心一言、通义千问等生成式AI技术助力，有望开启新成长曲线。

#传统音响客户份额提升+业务拓展，盈利水平持续提升

绑定哈曼/亚马逊/罗技/百度等全球龙头，大客户战略下传统主业保持双位数增速，23年持续开拓客户+拓展整机业务，毛利率受益原材料下滑及用工成本下降持续优化；

AIGC浪潮下，国内外巨头争相推出搭载ChatGPT智能终端，若哈曼等音响龙头入局，公司也将充分受益，迎量价齐升。

#车载定点进展顺利，业绩放量可期

公司同时具备制造能力和声学优势，成本及研发优势明显，目前已获多个头部车企定点，并作为tier2导入国内外部分头部汽车品牌。

新能源车标配16-21个扬声器，单车价值量800-4000，弹性较大。23年国内外车企定点及量产持续推进，24年兑现业绩，25年全面放量可期。

#XR业务绑定大客户、业绩稳步推进

公司实现P/M/Q头部客户稳定供货并积极拓展VR/AR整机代工业务。23年6月苹果MR新品发布有望带动行业新一轮成长。

#盈利预测

我们预计2023/2024/2025年归母净利润2.3/3.3/4.9亿，同比+30%/+43%/+48%，当前市值对应PE 31X/22X/14X。

详情请联系民生电子：方竞/吕天赐