$众泰汽车(SZ000980)$  优胜劣汰！光伏电池效率破世界纪录，行业洗牌开始

11月6日，权重与题材齐涨，光伏产业链走强。光伏行业以成本为导向，降本增效是发展核心。国产光伏电池效率达33.9%，刷新世界纪录。这两年光伏产能过剩，优胜劣汰、去伪存真已成必然，新一轮行业洗牌开始。

光伏产业链走强

11月6日，光伏概念走强，光伏、BC电池、HJT电池方向领涨。

其中，光伏指数上涨2.82%。其中，欧晶科技涨停，迈为股份、钧达股份、沐邦高科、晶盛机电、金博股份、奥特维、东方日升等涨幅靠前。

消息面，近日，隆基绿能宣布，经美国国家可再生能源实验室(NREL)认证，公司自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳能电池，它以33.9%的光电转换效率刷新该领域世界纪录。

此前该电池效率的世界纪录是33.7%，由沙特国王科技大学于今年5月份突破。

0.2%的小突破，却是行业大进步，意味着单位面积的太阳能电池可以产生更多的电能，创造更多收益。

对于隆基绿能来说，刷新世界纪录意味着行业地位稳固；对中国光伏行业，也具有里程碑式意义。

技术是光伏破局关键

光伏行业是一个以成本为导向的行业，降本增效是发展核心，而持续提升光伏电池的转换效率是降低度电成本的有效举措。

从技术角度来看，当下主流PERC电池量产效率已突破24%，而其理论极限效率仅为24.5%。

随着P型PERC电池接近效率极限，拥有更高光电转换效率的N型电池技术被称为下一代光伏电池技术。

N型电池技术主要分为TOPCon（隧穿氧化层钝化接触太阳能电池技术）、HJT（异质结技术）和BC（背接触电池技术）技术等。

9月5日，隆基绿能董事长钟宝申官宣，接下来公司的大量产品都会走向BC技术路线。在接下来的5~6年，BC电池会是晶硅电池的绝对主流，包括双面和单面电池。

而晶硅-钙钛矿叠层电池的理论效率极限可达43%，被公认为突破单结晶硅电池效率极限的主流技术方案。

目前光伏行业产量过剩，除了龙头公司收购兼并，技术是光伏破局关键。无论是BC技术还是晶硅-钙钛矿叠层技术，都是隆基绿能对破局的尝试。

行业优胜劣汰加快

业内人士表示，产能过剩是暂时的，过剩之后便是价格战消耗库存，具有核心竞争力的企业会胜出；永远是优秀企业淘汰落后企业。

市场预测光伏业即将进入“5年周期律”，GTMResearch报告表示，未来3年将有180家光伏企业走上倒闭或收购的道路。

在组件累计出货量方面，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能四大巨头出货量突破100GW整数关口。

据三季报、机构统计，晶科能源以52.2GW的出货量全球第一，天合光能以超45GW的组件出货全球第二，隆基绿能以43.53GW的出货排名全球第三。

2023年前三季度组件出货量排名前十的厂商如下：

估值正处历史低位

据统计，目前光伏制造端的硅料、硅片、电池片、组件四个环节产能均超过900GW，而长江证券研究所数据显示，2023年和2024年全球组件需求预测分别为525GW和645GW，行业显然进入过剩阶段。

阿特斯认为在2030年以前，光伏全球的新增装机容量，很有可能会达到TW；同时全球的储能新增装机大概率能达到一个TWh。

据IHSMarkit的数据预测，至2050年，光伏发电量将占全球总发电量的16%，成为全球大的电力来源。

目前，光伏行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。

据Wind数据统计，截至2023年11月6日，光伏指数市盈率-TTM报13.05倍，低于中位数38.68倍，同时也低于机会值27.48倍。

华泰证券表示，国内产能短期高速扩张的情况或有波折，技术迭代将带来设备存量置换和“涨价”双重逻辑，电池环节关注HJT、XBC、钙钛矿进展。

华西证券表示，当前光伏电池技术快速迭代，N型晶硅电池、单结钙钛矿以及晶硅-钙钛矿电池等技术转换效率优势凸显，具备强大研发实力和产业化实力的光伏企业有望在持续不断的技术升级和变革中保持领先优势。

东吴证券表示，2023年需求爆发，全球光伏装机380GW+，同增55%+，产能集中释放、价格大幅回落，预计2024年光伏装机同增20%左右，目前多个环节新增投产放缓，2024Q1淡季盈利见底，2024Q2起或将好转，龙头韧性更强。

光伏公司业统计

与锂电类似，2023年光伏行业卷产品、卷技术、卷价格到卷产业链，随着竞争升级，价格战愈演愈烈。

据Wind数据统计，84家光伏企业前三季度营收总和11182亿元，其中63家企业实现正增长，占比75%。其中，通威股份以1114亿元营收位居榜首，隆基绿能、晶科能源分居第二、三名，分别为941亿元、851亿元。

净利润方面，84家企业前三季度归母净利1226亿元，其中54家企业实现正增长，占比64%。

其中，通威股份、隆基绿能前三季度净利润均超百亿，分别为163亿元、116.9亿元，特变电工93.76亿元紧随其后；阳光电源、晶澳科技、晶科能源、TCL中环净利润均在60亿元以上。

从净利润增幅来看，22家公司业绩增长超过100%。帝科股份、中信博成为大赢家，业绩增速超过100%；石英股份、亿晶光电、露笑科技、上能电气、钧达股份、欧晶科技、晶科能源、阳光电源、协鑫集成、固德威、航天机电等增幅靠前。