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发表于 2021-06-11 04:16:42 东方财富Android版
有些时候,价值投资是不奏效的,市场可能不认可价值投资的逻辑,而是认可其他的理论,
有些时候,价值投资是不奏效的,市场可能不认可价值投资的逻辑,而是认可其他的理论,科技改变世界,一些行业能无止境的成长等等。而当市场重新开始关注价值的时候,价值投资又开始奏效。
这是价值投资的周期性,也是人性亘古不变的周期循环:恐慌——怀疑——相信——疯狂——怀疑——恐慌。
所以当基金连年丰收,当大家都在笃信价值投资之际,我们想,这其中有A股迈向成熟的结构性变化,也有人性导致的周期性的过热。
前者是不可逆的趋势,核心资产的估值修复为5年前坚守价值投资的管理人带来了巨大的超额,但未来,核心资产可能再也无法回到原来的低估状态,这是A股走向成熟,市场有效性提升的必然趋势,这也提升了价值投资者的游戏难度。
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