证券代码：000810 证券简称：创维数字
2020年2月20日投资者关系活动记录表
编号： 2020-04
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议 现场参观
媒体采访 业绩说明会 新闻发布会
路演活动 其他
参与单位名称及人员姓名 国盛证券 杨烨
银华基金 方建
华泰证券资管 陈晨、朱柳
汇添富基金 欧阳沁春、马翔
平安养老保险 陈晓光
平安资管 万淑珊
农银汇理 凌晨、王茹鸣
交银施罗德 徐森洲
兴全基金 廖宇乐、闫兆虎
民生加银 刘旭明
中欧基金 邵洁
中邮基金 国晓雯
中融基金 冯琪
彤源投资 陶斯然
厦门添添牛 林清锋
天虫资本 刘琳
中信保诚 闾志刚
积善万嘉 元湉伟
国融证券 姚江洪
前海行健 黄厚华
光大保德信 唐钰蔚、张一帆、林晓枫
鸿道投资 方云龙
清水源 程宇楠
深圳鑫然 李会坤
东方自营 李威
乘安资产 唐海鹰
泓德基金 王克玉
东方阿尔法 陈渭文
弘毅投资 童慰庭
宏鼎财富 蓝东
胤狮投资 蒋孙雪烨
中海基金 左剑
国君自营 张思韡
太平基金 徐闯
新活力资本 黄垲锐、李程
永瑞投资 赵旭杨
千合资本 张萌
广发自营 彭哲远
昆仑资管 徐赛
永安国富 胡瑶
长城资管 史昱、张威威
申万菱信 汤一枝
国盛证券 黄诗涛
天风资管 任贇喆
凯石基金 赵晨凯
东亚前海 葛山
太平资产 王振州
汇利资产 张运昌
长城财富 胡纪元
诚盛投资 吴畏
华夏基金 陆晓天
深圳金泊 陈佳琦
华安基金 苏绪盛
浦银安盛 朱胜波
工银瑞信 李灏
北信瑞丰 吴克伦

时间 2020年2月20日 19:00-20:00
地点 电话会议
上市公司接待人员姓名 董事副总裁、董事会秘书张知先生
运营商事业部总经理 贺成敏先生
首席VR专家 李文权先生
投资者关系活动主要内容介绍
一、 首先张知先生介绍公司整体情况和业务布局
公司情况介绍：
公司围绕家庭智能终端、关联的宽带接入产品、超高清显示以及运营与服务领域这四大板块开展布局和经营。
在家庭智能终端、接入设备的板块，公司智能盒子和PON、WiFi路由等宽带接入设备，在国内广电运营商市场、三大通信运营商市场、互联网OTT零售市场以及全球海外运营商市场实现批量出货，2019年公司主营业务实现净利润业绩大幅增长，整体毛利率提升、维持在正常水平。广电运营商行业市场市占率依然保持领先地位，属于行业第一品牌；在三大通信运营商市场，是该行业市场的第一阵营；在国内2C零售OTT市场，除创维品牌外，还有企鹅极光、小度AI盒子与腾讯、百度合作的双品牌，定位高端市场，线上与线下总体销量位居市场第一。公司在全球海外亚、非、拉以及欧洲的传统付费运营商市场也保持着领先优势，并不断增长；与此同时，公司是Google、Netflix的全球战略合作伙伴，布局的Android TV和宽带接入产品初现成果。随着IP/OTT的爆发，海外智能盒子、宽带接入产品未来也面临良好的市场前景。
在智能盒子等终端、接入设备的板块，创维数字也在持续地技术更新、产品迭代，优化产品结构。在售或储备的产品有超高清网络摄像机、投影仪、5G+8K盒子、10GPON、5G CPE、wifi6 路由等。
盒子看上去貌似很简单，其实非常复杂，它越来越多地融合了宽带网络接入、智能网关、WiFi路由、4K、8K、HDR、PVR、AI、音响、投影等功能；同时，已经成为家庭智慧生态的多媒体网络中心、娱乐中心，是硬件+内容+服务的物理信息系统平台，成为家庭物联网的重要载体与平台中心。而且，对每一个运营商、每一批次的盒子，都是个性化定制开发。除硬件以外，内嵌有大量的软件、应用的系统，这都是需要许多软件工程师们进行大量研究开发的。除硬件以外，内嵌有大量的软件、应用的系统，这都是需要许多软件工程师们进行大量研究开发的，如：平台、驱动、应用、系统集成、测试等软件研发工程师、软件系统工程师等。因此，智能盒子对公司的技术能力、技术积累要求很高，需要企业具备很强的研究、系统集成等能力，以及持续技术更新、开发的能力，也是运营商非常看重的企业能力。
在专业显示的板块，公司中小尺寸手机显示模组、超高清的拼接墙、商业显示屏批量出货，同时也储备了国内一些品牌汽车厂的显示触控系统、数字液晶仪表和多屏复合系统项目。
围绕主营业务，在服务和运营板块，公司布局了互联网OTT运营，涉及VIP会员、内容付费、应用分发和广告运营；此外，与七大省市的广电运营商、通信运营商合作运营了大屏电视的开机广告，覆盖用户数超过3500万。
未来重点布局：
借助4K、8K、VR超高清系统技术，围绕光纤接入、5G通讯相关产业布局，聚焦超高清终端呈现（家庭智能终端），超高清网络传输（宽带接入设备），超高清行业应用三个领域。目前加大5G+8K盒子、VR一体机、5G CPE、WIFI6、融合性智能终端和超高清的汽车显示复合系统的研发。巩固优势领域的同时，把传输4K/8K视频等内容所需的网络接入设备做大做强，打造公司第二支柱，并且要把握VR在运营商、2C等领域的新机会。
供应链管理：
公司供应链方面，具备应对各种复杂情况的方法、策略与措施。比如，如果某原材料价格看涨，公司会在正常订单量基础上，滚动地多采购一些囤起来。此外，由于在行业内的用料规模较大，再加上公司背靠创维集团，大量采购需求的协同，使得我们对上游供应商的议价能力相对强。比如，由于我们和芯片等原厂商的紧密合作关系，目前一直享受着相对低价位的采购方式，同时对已经形成的订单，我们会进行内部技术方案优化、资源扩充，降成本的新技术、新方案应用等，做一些更优方案的替代等。在芯片中的主芯片采购这端，属于买方市场，按照摩尔定律，采购价长期来看持续在降低。另外公司国内采购的适配器、包装、结构件等非存储、电容类的原材料，目前也是在持续在降价中。
整体来看，由于公司在行业沉淀时间久，具有一定的技术积累和诀窍，研发人员规模大、精干，因此更新迭代能力较强。并且由于既做广电市场、运营商市场，还做互联网2C市场和全球大量的海外运营商市场，使得我们的规模、全球布局能力等优势较为明显。未来随着行业的集中度进一步提高，创维数字的相关能力、优势会继续增强，并且公司也将持续丰富产业链，完善拓展业务的布局。
疫情对公司的影响:
整体影响较小。公司从1月26号就成立应急小组，部署安排了各类防疫、远程办公和生产工作。复工方面，各地区的工厂陆续从2月11号就开始逐渐复工。并且由于提前备有超过2周以上的原材料库存，所以近期的生产是开足马力在做的。另外，由于本来这个时间点往年也是销售的淡季，这个淡季和疫情重叠之后，对我们整体全年的生产经营影响不大。

二、运营商事业部总经理贺成敏介绍公司在全球运营商市场的布局思路
总的来说，创维数字是一家面向全球的综合运营商提供产品和服务的公司。公司目前有四大业务线：智能连接（接入、组网）、智能终端（机顶盒、泛智能终端）、显示业务（手机显示模组、拼接的LCD屏、会议屏、商用显示整机等）、运营与服务的业务。
其中与运营商有关的，主要是智能连接和智能终端的相关产品。公司最早是从机顶盒起步的，进入运营商市场，拓展到接入、组网，再到泛智能产品。在智能连接这部分，从传统的500兆光猫，现在已经发展到了千兆（10GPON）。运营商也在实施双千兆策略，双千兆指的就是，在室外有5G的千兆无线网络，在室内则是接入从传统的光猫向10G PON升级，组网从WiFi5向WiFi6的千兆网络升级。在智能终端这部分，原来的机顶盒是普通（非智能）的、2K、标清的，现在要全面推广4K超高清，甚至8K。
随着家庭网络硬件条件的改善，具备了传输超高清业务的能力，这也会进一步带动智能终端产品的销售。再者，也会进一步推动泛智能终端业务的拓展。
从智能连接和智能终端产品的角度来看，国内广电运营商、三大通信运营商乃至全球运营商的需求大致类似，但是存在侧重点、发展的阶段不一样的现状，所以公司对每个客户、在每个区域内，业务模型都不太一样。
首先，中国可以说已经走在了世界的前列。在三大运营商市场，中国移动拥有接近2亿户有线宽带的用户，采用的主要是传统光猫，存在一个向10G PON升级转型的机遇期。中国移动对智能家居布局也越来越重视，提出2020爱家计划，提到移动集团要规模集采1亿台智能硬件（不包含手机），在原来的智能网关和机顶盒之外，再打造三个新的超千万的销售品类，我们推断会在新型的WIFI6组网路由器、摄像头和智能音箱这几类产品中诞生。整体来看，中国移动的家庭物联网战略非常宏大。
中国电信，按照历年的发展规划和行动实际来看，无论是无线网络的发展，还是固定网络的发展，采购规模保持大概是中国移动的一半。而对中国联通来说，其规模大概又是中国电信的一半，中国联通提出的大视频生态，智慧家庭生态，其实布局差不多，逻辑上先要有10G PON的智能网关替换传统的光猫，接下来是WIFI6替换WIFI5，之后构建其家庭智慧屏、家庭组网、固定电话、摄像机等业务，最后是多终端业务，比如家庭娱乐、安防、云游戏等应用。可以说，中国是在准备全面迈进5G通讯、10G PON、WIFI6的新时代，并是走在全世界的前列。
在海外运营商市场，公司的产品品类差不多，根据不同区域的运营商不同的发展情况我们提供的产品阶段不一样。在印度，我们与前20的运营商都有合作，市场占有率领先。在非洲，我们的市场占有率达到了80%。在欧洲市场上，我们和各大运营商也都保持了非常好的合作关系。在保持传统的Pay TV市场份额的基础之上，我们和Android TV的运营商（海外Pay TV相当于中国的有线电视付费运营商，Android TV相当于中国的IPTV+OTT，在海外Android TV上，谷歌是绝对的龙头），以及Google和Netflix保持良好的合作关系。2020年，谷歌计划在全球范围内各国签约300+家运营商，基于安卓TV的出货量会超过5000万台，到2022年出货量预计超过2亿台。
海外宽带接入设备的发展，相当于中国的四五年前，处于从电缆网到光纤转型期，未来基础的光纤产品会成为海外2到3年的核心产品。而这些产品GPON、MBB、Home Networking等，由于我们在国内已经打下了非常好的基础。
在中国广电市场的智能盒子领域，创维数字已经保持12年市场占有率第一的地位。在疫情期间，我们面向广电提供了政企业务的产品，比如在贵州、江西、广西、重庆等地提供的应急广播系统。并且，通过智慧广电业务，帮助江苏淮安的学校做到了“停课不停学”。广电网络的运营商由于拿了第四张5G的牌照，未来也会像电信、移动那样提供光纤到户的千兆网服务。虽然他们现在还停留在百兆阶段，但是伴随广电的IP化、光纤化，由于我们全系列的接入网产品都有，我们能够帮助广电在接入网业务上，从有到强，奋起直追。
当然除运营商外，创维数字还有OTT的2C互联网零售业务，这个板块带有零售消费电子属性，对我们具有重要的战略意义，属于消费者业务的发动机和启动器，目前保持了创维的品牌，以及和腾讯合作的企鹅极光系列产品、和百度合作的创维小度AI盒子双品牌战略。在线下渠道市场和电商市场，都有比较好的销售，整体销量位列行业第一。另外，从2019年开始我们也在推搭配云业务的网络摄像机的安防产品。
总的来看，创维数字形成了三大产品体系，包括运营商产品体系、企业网产品体系和2C消费者产品体系。

三、创维集团首席VR专家李文权介绍创维集团VR的发展情况
（一）集团旗下创维新世界VR布局
创维集团的VR一体机是全球唯一支持8K解码能力的VR产品。创维集团从2015年就开始关注VR产品，2017年推出了S8000产品，这是全球首款支持8K解码的VR设备，这是创维集团的独家优势。在我们看来，只要达到8K的效果，才能算迈入了VR的运营层级。因为VR的全景视频是个球面，按照6个面算的话，8K分到每一面分辨率就很低了，并且我们还需要把影像放大到一定倍数，比如8倍，这样才有巨幕或者全景的效果。所以，8K的片源在VR设备上播放对应的效果估计和传统的480p类似。这样的话，4K的片源根本看不清楚的，这也是为什么2016年VR看起来很火热，但是实际体验非常差的原因。现在我们的VR设备配上4K的屏幕，和8K的片源，才算基本上能够被消费者所接受。
从市场认可情况来看，在国内外市场，尤其是日本市场，创维的VR一体机在高端观影市场体量绝对是第一大的。对于8K的内容公司，他们只能与我们合作，因为如果选择其他产品，他们首先需要去把8K的片源通过第三方机构转码为4K的在屏幕上播放，而这个转码的过程不但要收费，而且也会对内容的安全性带来一些干扰。目前，我们和合作伙伴就2020年日本东京奥运会也有着比较深入的沟通，因为B端的市场也需要做一些8K的视频。
同时，VR的设备也存在轻薄化的发展趋势，像我们都做130克的产品，大小跟3D眼镜类似，同时采用更好的屏幕，这样会让设备佩戴的舒适度走上去。按照原计划，我们在上半年会推出具有5G功能的超广角的VR一体机，以及在下半年会推出一款高端的对C端用户高交付的一体机产品。
在海外市场上，我们也都在稳步向前发展。在日本市场上，由于VR与特殊内容结合后效果很好，有着很好的体验效果，我们的产品也是在持续出货，今年随着奥运会的推动，相信在日本市场上销量会有一个很大的提升。
通过收购内容团队，在内容领域提前布局。我们在2019年收购成都一家做内容的团队，目前正在逐渐将国内的景点做成8K的片源，之前做的四川、重庆市和云南省景区的效果都比较好，未来会把所有的著名景点都覆盖。这些内容我们除了可以卖给三大运营商，还能够向当地的旅游局来做推广，丰富平台内容的同时，也让更多的用户更好地认识中国。
（二）创维新世界与创维数字紧密的产业链协同
首先，中国运营商市场全部协同给创维数字对运营商销售，目前三大运营商上将对VR产业的爆发起到推动催化作用。中国电信在1月份提出要在2020年发展300万个VR用户，包括手机盒子的、连接PC的头显以及一体机的。但是手机盒子的体验效果是很差的，很难达到入门基本门槛，长远来看量会越来越小；PC端的VR要求比较高，因为你需要一台高配置的电脑，并且由于其便捷性也不高，后续可能只能用于教育领域和线下的体验店。因此，我们认为最大的前景出现在VR一体机上，因为它的成本在下降，未来可以给消费者提供一个高性价比的产品。未来，随着运营商带动的客户量的增加，将有力地拉动产业链的成熟和发展。因为VR的屏幕和普通手机屏幕的供应链是不同的，如果没有一定的产品量拉动的话，设备的价格下不来。而消费者不去购买的另一个原因是缺乏足够的内容来吸引，之所以内容提供商不愿意进来也是因为硬件数量太少。这就陷入了死循环，因此运营商，无论是电信还是移动，才要去推动VR的用户数量，然后再带动更多的内容供应商参与进来，这样的话，才能让设备的价格降下来，并催生出更多的优质内容诞生，产业才能向上走。另外，景区的内容，也支持卖给三大运营商。
全球海外市场，与创维数字对创维数字海外运营商客户提供产品及系统。如，在东南亚市场上，已与一家客户，签订合同，为他们提供一整套的解决方案。未来海外其他运营商的需求是可期的。
国内电商零售市场，由创维数字在京东的电商平台销售创维VR一体机。
另外，我们相对于其他的竞争对手，在供应链领域有着自己独特的竞争优势。因为我们VR设备，依托创维数字，从设计开发到生产都是自己在做的，而其他的竞争对手则需要找代工厂，那么我们对供应链的掌控能力就会更强。与此同时，由于VR在创维数字的供应链里属于很小的品类，背靠创维数字，我们集中采购零部件的时候，成本也更低。因此，无论是在品控还是成本上，我们都更占优势。

四、Q&A环节
问：公司应收账款的情况及策略？
答：首先，业务布局上，公司海外的客户都是TOP的运营商，全部应收账款都买了中信保的出口保险；国内中国移动、中国联通、中国电信集团及各省级公司都是支付能力很强的，国内广电运营商我们聚焦支付及偿债能力强的广电网络公司，他们主观上也没有拖欠账款的动机。过往，运营商也几乎很少坏账。其次，在客户信用评级及出货等级上，公司层面有应收账款风险管理及管控的制度、流程及体系。
问：公司在外汇汇兑损益方面的情况
答：公司非常注重外汇汇率的动态变化，动态跟踪各币种变动趋势，通过定向调整外币净资产、净负债的配置，对冲、规避汇率风险。公司也实施远期外汇合约，锁定相关销售订单收益。
附件清单（如有） 无
备注 接待活动没有披露公司未公开的相关信息
日期 2020年2月20日