一、【市场丨板块回顾】

券商板块早盘异动拉升，一度涨1.76%，但持续性不佳，此后逐渐回落，尾盘横盘震荡。收盘涨0.41%，成交319亿元，小幅放量。

成份股多数下跌，部分权重股表现出色。华安证券领涨，盘中一度涨停，收盘涨7.99%，东方财富涨2.93%，中原证券、中金公司、海通证券等涨幅靠前。国盛金控、中泰证券、光大证券跌幅靠前。

截至收盘，券商ETF（512000）涨0.38%，跑赢8成成份股，成交额7.78亿元。

【券商ETF（512000）复盘】

今日券商指数收出实体较小的长上影阳线，收盘站上半年线但未能站上5日均线，自5月25日大阳线以来连续调整多日，目前指数接近20日均线，20日均线稳步向上，中期趋势向上。MACD绿柱继续放大，更为灵敏的RSI从底部聚拢，有金叉趋势，布林带开口收窄，为蓄势变盘的状态。

从60分钟线来看，6月1日跳空缺口形成较强压力，指数持续箱体震荡，目前布林带开口极窄，且以持续较久，这种形态无法一直持续，且MACD粘连，同样急需选择方向突破。120分钟线布林带开口同样极窄，也处于变盘前夕。

周线级别，5周均线继续向上，周K线暂时受60周均线压制，MACD红柱继续放大，向上趋势不变。

综合来看，指数处于中期上涨趋势中，小时线、日线级处于变盘前夕。操作上，看好后市的投资者可借道券商ETF（512000）或其场外联接基金（A类：006098、C类：007531）通过定投的方式持续分批吸纳筹码。

今年以来，券商板块跌幅达9%，相对同期沪深300指数超跌明显，在行业景气度向好背景下具备修复空间。券商ETF（512000）今年以来日均成交额超11亿元，是场内资金把握券商投资机会的有效工具！

与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在6月9日单日融资买入额1.77亿元，当日券商ETF融资余额达20.23亿元，维持在上市以来的高位。

从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数券商指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。

【券商非银团队最新观点】

招商证券非银金融团队指出，“财富管理”主题作为金融板块跨行业的焦点受到市场的持续关注，但我们认为市场对财富管理的认知和预期均不够充分。其中认知差表现在券商业务协同背景下，财富管理+资产管理业务占券商行业/头部公司收入比例已超过30%，同时由于业务盈利模式偏向赚管理费，其收入的稳定性将显著好于市场波动。尤其是头部集中的结构化格局仍在强化，所以头部公司的财富管理收入增速将保持较快水平。未来财富管理主线或将推动相关公司的股价走出独立行情。

国泰君安非银团队认为，券商仍是现阶段非银板块的首推品种。核心逻辑依然是外部不确定性的下降有利于板块估值提升。券商板块内未来盈利增长最快且确定性更高的业务为财富管理。我们在路演过程中，感受到市场过于关注的是财富管理对券商盈利增长的贡献，而并未关注对盈利确定性的影响。我们因此认为财富管理业务有望继续带来板块的估值抬升。

开源证券指出，5月以来两市交易额、两融规模均持续增长，基金新发热度有所修复，券商全年盈利增速或上修。头部券商和高Roe券商整体ROE/PB估值仍处于较低水平，公募基金规模持续扩张支撑下，券商大财富管理业务是2021年甚至未来两年成长性最强的子业务，券商大财富管理业务利润贡献明显提升，叠加上海推动全球资管中心建设提到支持符合条件基金公司上市，催化逐步强化，继续看好券商财富管理投资主线。

中银证券表示，坚定看多券商，仍有提升空间。短期货币政策稳健取向不变，市场对于资金面预期仍较乐观，市场活跃度和风险偏好较高。券商板块市净率低于历史中枢水平，仍存估值修复空间，且板块经过上周调整，释放了更多上行空间。长期大券商和财管特色券商估值中枢有望上行，一方面，监管政策向头部倾斜、资本市场日趋机构化、券商各项业务转型对综合实力提出更高要求，行业集中度将趋势性上升；另一方面，居民财富“搬家”为财富管理业务带来广阔的市场空间，在券业财富管理转型的大趋势下，代销业务（渠道端）和公募基金（产品端）优势突出的特色券商有望获得更多份额。

【券商板块成份股最新业绩纵览】

根据数据统计，中证全指券商指数板块49只成份股已全部发布2020年年报，年度营业收入5147亿元，实现归母净利润1492亿元，同比分别增长31.3%和38.8%！其中42家实现营收、归母净利润双增长，6家营收同比增长超过50%，6家净利润同比增长超过100%。

2021年一季报，券商板块业绩维持高增长，49只成份股Q1合计营业收入1363亿元，实现归母净利润437.33亿元，同比分别增长30.5%和22%！

【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

券商ETF（512000）跟踪中证全指券商指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了券商指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。