贴现和折旧，影响价值

什么是贴现？

“贴”指的是“折扣”，“现”指的是“现在”，贴现意味着将现期价值与未来价值进行换算。现期价值与未来价值之间的“折扣”比例就是贴现率。

举个（略不严谨的）例子：明年的100元，在今年值95元，贴现率（约）为5%；明年的100元，在今年值90元，贴现率（约）为10%。

从这个例子当中，我们可以看到：贴现率越高，现期价值就越低。

有一个老掉牙的段子是这么说的：一位华尔街精英遇到了一位年轻貌美的女生，这位女生想要和富人结婚。

华尔街精英却说：如果我和你结婚，按照现在的情况来说，你貌美，我多金，我们进行资产互换，是一项公平交易。

但是，结婚不是投机，而是一次长期投资，长期来看，实际上我很不划算。

因为随着时间流逝，你渐渐年老色衰，而我能力会随着时间的增长产生增值，我可能会赚更多的钱。

当然，这是个为了讽刺庸俗婚恋观的段子，但其背后却有着很深刻的贴现思维。

换言之，即从长远来看，女孩的资产（颜值）在贬值，而华尔街精英的资产（能力）在升值——贴现思维要求我们在贴现的框架下，以更长远的未来为起点，考虑问题。

然而，作为人类，我们本能地不相信未来的好处能够兑现，所以会在当前对它们打很大的折扣，于是我们会产生短视行为。

短视思维会埋下高耗损、高折旧的病根——提高折旧率，进而提高实际贴现率，最后导致市场价格降低。

可以看出，折旧率对于贴现率的影响很大，那么，什么样的资产折旧率会低，甚至不折旧，反而增值？