证券代码：000553（200553） 证券简称：安道麦 A/安道麦 B

安道麦股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-07

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

活动类别 □现场参观

□其他 （投行会议）

参与单位名称及 本次业绩说明会为面向所有投资者的网上公开直播

人员姓名

时间 2021 年 10 月 28 日下午

地点 北京

上市公司 总裁兼首席执行官 Ignacio Dominguez（多明阁），财务副总裁 Efrat Nagar，
接待人员姓名 全球战略、企业发展与资本市场执行总监 Wayne Rudolph，董事会秘书 郭治

本次业绩说明会采用网上直播的形式。

公司总裁兼首席执行官多明阁 以及全球战略、企业发展与资本市 场执行
总监 Wayne Rudolph 首先介绍了公司 2021 年第三季度及前九个月的经营业
绩，随后多明阁、Wayne 以及财务副总裁 Efrat Nagar 回答了投资者关心的问
题。

1. 第三季度公司在各个地区销量增长 20%以上，但是价格只增加 1.5% ，
在成本上涨、毛利率下降的情况下，公司为什么还要增加销售？

回复：谢谢您的问题。安道麦 的主旨是服 务于全球农民。我们提 供品类
齐全的产品和服务。这让我们具备特殊的市场优势，客户 来找我们的 时候可
以同时解决多个问题，这种产 品覆盖力让我们独具吸引力。提价需要综合权
衡。业务机遇可以来自提升产 品组合的质量 ，同时我们在 商务与财务 上具备
投资者关系活动 可持续发展能力，让我们可以 在市场转型的 时候充分调动公司积累的 商务覆 主要内容介绍 盖力。当然，每家公司都面临 着提升利润率的问题，库存 亦在不断消 耗中，
但我们构筑的商务网络让公司 能够更快地贴 近市场。一家 公司面临的 业务挑
战是公司组织如何能够服务于 客户，保持客户的忠实度。 如果您连续 几个季
度参加了公司的业绩介绍会， 会发现正是我们的客户的忠 诚度支撑公 司业务
的增长，保证我们进入市场的通道始终畅通，这是公司实现利润增长的基础。
2. 请问公司的现金流非常充足为 什么不进行 股票回购？三季报销售额增
长但是利润下滑是为了维护市场么，这种业务是否可持续？

回复：谢谢您的问题。是否回 购股票是公司常被问及 的问题。公 司在一
年前回购了一部分 B 股。公司近年来以及未来一段时期均投资于推进中国区
生产基地的搬迁和升级，以及 近期在中国区完成的收购项目，需将资金投资
用于适当的项目。我们关注的 重点始终是业绩结果，以及通过盈利为 股东创
造价值。但是，过程会经历起 伏，就像公司当前经历的前 所未见的全 球供应
链失衡。我们的同业竞争者也面临着同样的问题。因此，对于资金的 使用，
公司的关注点是落实增长与投 资计划。我们相信股东们会支持公司落 实这些
计划，并将从中受益。

3. 公司 业 绩自从重组完 毕业绩 承诺结 束后 受各种 原因影 响出现 明显下降，请问公司的内部控制是否 存在问题？此 外，面对股价新低公司为 何不进行回购？

回复：谢谢您的问题。我们对 公司及中国市场未来的 发展充满信 心，正因为如此公司投资上亿美元用 于夯实未来的竞争优势，包 括收购辉丰 相关植保资产，以及投资于生产基地的搬迁升级。这些投资的收益正开始逐渐显现。公司的生产基石得到进一步稳 固，荆州基地逐步进入试生产，将为我 们提供既具备竞争优势、又稳定可靠 的产品来源。 安邦基地也正 处于升级搬 迁中。与先正达集团其它子公司的协 作（包括中国区）也在为公 司带来竞争 优势。从投资者的角度考虑，我们理 解您提出希望公司利用资金 回购股票。 从我们的角度而言，利用资金夯实业 务基础，未来为公司创造价值，也是为 了给投资者可持续地创造收益。长远 来看，我们所 做的事一定会让公司提升 实力，这是对公司正确的事。四年前 当公司就上亿美元的投资进 行决策时， 我们决定要用于巩固拓展中国区的生 产基地，收购辉丰也是出于同样的考虑 ，安邦及荆州基地都是公司面向未来 掌握竞争优势的关键。所以 我们期望投 资者继续相信我们，与我们一起坚持 推进正确的事 ，最终会看到 公司将在同 业的竞争中处于优胜地位。

4. 目前粮食价格持续上涨，为何 全球农化行业终端价格 不能顺利传导成本上涨？这个行业是不是在这个产业链里处于最薄弱的位置？

回复：谢谢您的问题。我们不认为农化行业是处于最薄弱的位置。首先，所有农资行业目前都面临供应 不足、成本上涨的问题，却 无法顺利提 高产品价格覆盖所有成本的增幅。化 肥行业使用的氮原料在涨价 ，油气能源 也在涨价并影响到产出。农机行业也是如此。所以不仅仅是植保 行业，几乎 所有农资投入品行业都是类似的情形 。不过植保行 业的资金流转 与其它行业 不同，植保行业给客户的信用账期往 往更长，这一特点让植保企业在目前的情况下面临更多压力。同时，我们看 到农民在受益，农民是农资品的使用者 ，是粮食的产出者。整个世界由两大 趋势驱动，第 一是人类需要 粮食生存； 第二是要满足能源需求。这两大趋势 也在指挥着我 们这个行业的发展。植保 是粮食生产链条的一环，始终保持着 发展，在此期间农民最终需 要接受农资投入品需要涨价的现实。

5. 作为一个国际性企业，业务遍 布全球，汇 率套保却令 人失望，也为企业治理和资产盘点带来潜在不确定风险，请问情况是否如此？

回复：谢谢您的问题。公司针 对资产负债表的货币性 资产负债敞 口采取了套期措施，覆盖大多数主要 货币，并就对销售影响较大 的欧元和巴 西雷亚尔采取套期。在进行相关决策 时，我们考虑的因素不仅仅 是套保本身 ，还在于套保的成本。有些地区利率过高，套保收益并不足以覆盖成本。但总体而言，公司在去年实施了正确的 套保措施，并借助工具尽可能压缩套保 成本。今年公司开始针对人民币进行 套保。公司一直对套保采取 严谨精细的 管理，并产生了正向收益。

此外，安道麦的风险管理政策 在于保护公 司在市场的商务实力。 我们的业务模式一方面基于我们的运 营实力能够提供足够的产品 销售给农民 ；另一方面也借助财务机制确保回款顺畅。公司很多财务机制的 设置和实施 在于保障回款，这亦会影响到我们的财务运行方式。


6. 荆州基地搬迁项目实施已经四 年，为何尚未恢复正常 生产？后期能否快速投入生产状态中？

回复：感谢您的提问。荆州基 地目前逐步进入试生产 。精胺每个 月的产量可达到设计产能的 80%。精胺是乙酰甲胺磷的主要中间体，而乙酰甲胺磷是公司在巴西、美国、印度和 中国等市场的重点产品之一 ，计划近期 投入试生产。对厂区进行搬迁升级不 仅是恢复到原来的状态，而是增强荆州 基地的可持续发展实力。荆州基地目 前的排放水平明显低于政府 规定的标准 。公司实施搬迁升级项目不仅仅是为 了遵守法律法规，更是为了 荆州基地未 来实现高质量可持续发展。我们对此充满信心。在搬迁升级期间，公司为了 保护相关产品的市场份额、满足市场 需求而外采相应产品。因此 ，公司积累 的市场地位得到良好保护，而成本将 由内部生产替代，这将增强 公司的竞争 地位，实现多方共赢。荆州基地搬迁 项目确实出现延迟，但是随 着基地目前 逐步进入试生产，我们将看到项目带 来的惠益。我们目前正逐步 在精胺的综 合成本上看到成果，预计 2022 年成本改善的成果将更为明显。

7. 今年连续三个季度公司销量都 在强劲增长 。目前公司在全球市场渠道中的库存水平怎么样？公司是否感觉未来销售会有较大的风险？

回复：安道麦乃至行业持续实 现销售额强劲增长都是 基于市场的 旺盛需求。农产品价格居于历史性高 位，农民因此 盈利并赚钱。 因此，农民 和经销商的需求都在高涨。我们目前 没有看到超过 当前需求动向的库存水平 ，需求保持坚挺，因此库存周转速度快。譬如巴西正在进入种植 高峰期，因 此巴西的渠道库存目前处于高位，是 为了迎接即将到来的需求高 峰。目前市 场的库存水平是与终端客户需求的旺盛程度相匹配的。

8. 公司是否因在中国大量采购， 致使这两年受环境、碳 排放、海运等因素的影响，限制了公司的回报水平？希望公司能够去印度 投资，增加 供应链的强度。

回复：谢谢您的提问。印度存 在不确定性，去印度投 资需要小心 谨慎的决策。植保行业目前不可能将整个供应链从中国移至别处，全球 70%的植保原材料是在中国生产的。但是 多元化供应来源确实是公司 的规划方向 之一，只是具体执行方式不同。我们 在印度主要通过与战略性合 作伙伴协手 合作的方式来实现发展，但并不计划 在印度掌控众多资产。中国在过去五到 十年中不断加速产业升级，同样的事 情放在印度可能会变得更加 漫长，因此 在印度掌控资产反而存在较大风险。 与此同时，我们发现印度部 分企业达到我们的生产标准，我们会通过缔结战 略合作关系，委托加工一些 对当前及未 来产品线较为重要的产品。

9. 公司目前在市场上是否有预见的重大坏账风险？

回复：谢谢您的提问。目前应 收账款增长的基本驱动 力是需求， 农民和经销商都在赚钱。虽然同行公 司都面临成本上涨、供应和 物流异常动 荡的挑战，但我们仍然清楚地看到持 续的强劲需求支撑了整个行业的韧性。 我们目前在市场上没有看到需要担心 坏账风险的迹 象。事实上，三季度的回 款和应收账款表现都很好，农民手里 有现金，愿意提前购买更多产品来防范 未来供应不稳可能导致的缺口，因此没有可预见的重大坏账风险。

10.公司提到在三季度一些地区的 产品价格出 现上涨。现在四季度已经过去一个月了，公司是否在全球终端市场看到更加明确的产品涨价趋势？

回复：答案是肯定的，但还需 要继续关注。目前我们 在所有地区 都在提

价，竞争对手也在提价，但这 还不够，因为成本在接下来 的几个月里 有可能
继续攀升。每家企业都在行动 中，在每个地区都是如此， 明年的提价 亦正在
筹划当中。以往我们在年初对 产量、产品交付、价格等等 制定相关计 划，但
面对目前不断变化的市场，我们需要与时俱进地不断提高已经调整了的价格。
11.公司未来是否存在潜在集体大规模资产减值或商誉减值的可能？

回复：每年我们都评估是否存 在商誉减值 风险，不仅针对收购资 产，还
包括生产资产。目前就三季度 而言，我们没 有看到资产减值或商誉减 值的可
能，资产情况健康。

附件清单 《2021 年三季度与前九个月经营业绩介绍幻灯片》（请参见公司官网
(www.adama.com) 投资者关系板块）

日期 2021 年 11 月 1 日