昨日，两市股指盘中窄幅震荡，午后强势拉升，北证50指数表现尤为强势。截至收盘，沪指涨0.66%报3367.99点，深证成指涨0.78%报10827.19点，创业板指涨0.5%报2267.85点，北证50指数涨3.07%；沪深北三市合计成交16519亿元，较此前一日增加550亿元。行业方面，有色、化工、传媒板块涨幅居前，医药、家电、农业、汽车等板块均上扬，AIGC概念、磷概念、网游、人形机器人概念等活跃。

　　东莞证券表示，当前政策调整的效果仍在不断释放、潜在增量政策仍有进一步落地空间，后续基本面的实质性改善可期，投资者可保持多头思维，积极应对。后续可重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议等新一轮政策博弈方向。板块上，建议关注核心资产和TMT等新质生产力方向，以及有色、公用事业等潜在产业整合方向。

　　今日投资机会解析

　　澳矿开始出清锂价底部信号明显

　　近期，澳矿减停产现象陆续出现。从2023年四季度开始至今，将要停产的澳矿已有4座，其中Cattlin矿山锂精矿产能20万吨，Finniss锂精矿产能20万吨、Pilbara的Ngungaju选厂锂矿产能20万吨、Baldhill锂精矿产能15万吨，不包括KathleenValley27财年末采选产能由原计划的400万吨下调至280万吨，4座澳矿将要出清产能75万吨锂精矿，合计约10万吨LCE。

　　民生证券指出，澳矿出清已经开始，亏损压力下未来或将有进一步减停产现象，行业见底信号明显，锂价快速回落后，锂项目投资回报率大幅下降，未来扩产项目推进意愿预计放缓，锂行业供需格局明显改善，建议重点关注具有产量弹性及成本优势的藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份。部分冶炼厂从0到1的转变也值得关注，比如盛新锂能和雅化集团。

　　电煤长协政策基调稳定

　　据中国煤炭资源网消息，国家发改委日前发布《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》。从签约对象、签订期限要求、煤炭/电力企业签订规模要求等要素来看，长协政策延续了之前的框架，大部分内容变化不大。重要变化体现：在港口长协形成机制中加入中国电煤采购价格指数（CECI）、放松煤企的长协煤量签约比例、提出对煤质的要求。此外，新政策在表述中删除了鼓励发电企业按100%签约的相关表述，电力企业自主决策的灵活性或有所增强。

　　中信证券指出，从报道看，2025年长协政策整体基调变动不大，基本符合预期。小部分条款有所微调，变化主要体现在港口长协定价公式中加入新指数、下调长协煤签订比例、提出对煤质的要求。上述变动或进一步强化港口长协价与现货价的连接，长协占比高的煤企销售均价或有小幅提升。2025年长协政策对长协比例较高的煤企或有正面影响。

　　天然气消费量同比提升

　　2024年以来，地缘政治对于国际天然气市场的影响逐渐消退，欧盟天然气库存持续处于历史高位水平，国际天然气市场价格总体呈下行趋势。国内方面，随着宏观经济的边际改善，天然气消费需求明显复苏，前三季度天然气累计消费量达3165.62亿立方米，同比增长9.97%。

　　中信建投证券指出，天然气价格传导方面，受“三桶油”调整天然气门站价的影响，多地出台居民气价调整政策，有助于城燃企业传导上游成本，提升经营业绩。

　　其他影响市场的消息

　　工信部：新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%

　　工业和信息化部20日发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，提出引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量。新版《规范条件》主要有六方面修订，一是继续引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例由原20%提升至30%。二是提高部分技术指标要求。三是加强质量管理和知识产权保护。四是引导提升绿色发展水平。五是鼓励参与标准制修订工作。六是加强规范名单的动态管理。

　　国泰君安与海通证券重大资产重组获上海国资委批复

　　国泰君安20日晚间披露公告，近日，上海市国有资产监督管理委员会出具了《市国资委关于国泰君安证券股份有限公司换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金有关事项的批复》，原则同意国泰君安与海通证券合并重组的总体方案。公告显示，国泰君安与海通证券正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

　　112款国产新游戏获批版号

　　20日，国家新闻出版署公布2024年11月份国产网络游戏审批信息，112款游戏获批。其中，冰川网络的《潮玩冒险团》《梦想都市》，恺英网络的《洪荒傲剑》《仙缘箓》，游族网络的《无尽宝箱》，三七互娱的《守卫斗罗》等在列。

　　国家药监局批准盐酸佐利替尼片上市

　　近日，国家药品监督管理局批准江苏晨泰医药科技有限公司申报的1类创新药盐酸佐利替尼片（商品名：泽瑞尼）上市，该药适用于具有表皮生长因子受体（EGFR）19号外显子缺失或外显子21（L858R）置换突变，并伴中枢神经系统（CNS）转移的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗，为患者提供新的治疗选择。