公告日期：2018-05-18

2．京津冀一体化带来产业转移及升级，区

域基础设施建设将成为首要投资重点，水泥需

求未来将继续增加。长期看，公司面临较好的

发展机遇。

3．冀东水泥重大资产重组获得证监会批

准，本次交易完成后，进一步提升公司在华北

地区，尤其是京津冀地区水泥市场占有率和市

场竞争优势，未来公司营业收入和盈利有望大

幅提升。

关注

1．宏观经济低迷、房地产行业波动、水泥

市场竞争激烈等因素将给公司现有业务经营带

来不确定影响。

2．2017年，公司产品销售主要集中于华北

地区，受环保政策和供给侧改革影响较大，区

域限产可能对公司营业收入产生一定影响。

3．2017年，公司应收账款及存货规模较大，

对资产流动性带来一定影响，且应收账款存在

一定回收风险。

4．2017年，公司债务结构有待优化，整体

债务负担较重，公司面临较大短期偿债压力。

分析师

王越

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王文燕

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传真：010-85171273

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唐山冀东水泥股份有限公司 2

一、主体概况

唐山冀东水泥股份有限公司（以下简称“公司”或“冀东水泥”）的前身是成立于1981年的河

北省冀东水泥厂。1994年5月，由冀东发展集团有限责任公司（以下简称“冀东集团”）作为独家

发起人组建冀东水泥，设立时的注册资本为32,360.00万元。1996年，公司发行股票并在深圳证券

交易所挂牌上市，股票简称“冀东水泥”（证券代码：000401.SZ），发行后注册资本变更为40,000.00

万元。后历经配股、股权分置改革、非公开发行等股权变动，截至2011 年底，公司股本增加至

134,752.29万股。

2016年5月31日，北京金隅集团股份有限公司（以下简称“金隅股份”）、唐山市人民政府

国有资产监督管理委员会（以下简称“唐山国资委”）、冀东集团签署了《北京金隅股份有限公司与唐山国资委与冀东发展集团有限责任公司关于冀东发展集团有限责任公司之增资扩股协议》；同日，金隅股份与中泰信托有限责任公司签订了《北京金隅股份有限公司与中泰信托有限责任公司关于冀东发展集团有限责任公司之股权转让协议》，2016年10月11日，冀东集团完成工商登记手续并领取了换发的营业执照，注册资本变更247,950.408万元。金隅股份持有冀东集团55%的股权，唐山国资委持有其45%的股权，金隅股份为冀东集团控股股东。公司实际控制人由唐山国资委变更为北京市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“北京市国资委”）。

截至2018年3月底，公司股本仍为134,752.29万股，冀东集团为公司大股东，持股比例30.00%，

因此公司的实际控制人为北京市国资委。

图1 截至2017年底公司股权结构

资料来源：公司提供

公司经营范围：硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的制造、销售；塑料编织袋加工、销售；水泥设备制造、销售、安装及维修；煤炭批发；相关技术咨询、服务、普通货运，货物专用运输（罐唐山冀东水泥股份有限公司 4式）；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和禁止进出口的商品除外）；经营进料加工和“三来一补”业务；在规定的采区内从事水泥用灰岩的开采；石灰石销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

跟踪期内，公司减少混泥土管理中心，新增环保产业中心，公司组织结构根据业务需求略有调整（公司组织架构见附件1）。截至2017年底，公司合计拥有子公司70家、合营公司4家、联……
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