中国银河11月26日发布研报，给予家电行业推荐评级。

　　以旧换新补贴使用加快，低基数下家电内销延续改善。

　　海外订单前置，内销景气确认，10月空调录得亮眼成绩。

　　投资建议：随着未来扩内需、促销费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外需求复苏，短期内出口增势有望延续，家电行业景气度有望延续上行，当前行业龙头估值依然具备安全边际。建议关注有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团和海尔智家，以及有望受益于行业格局优化的厨电龙头，推荐老板电器、华帝股份。

　　风险提示：原材料价格变动的风险；产品销售不及预期的风险；国际贸易政策存在不确定性的风险。