证券代码：000100 证券简称：TCL 科技

TCL 科技集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-004

投 资 者 关 特定对象调研 分析师会议

系 活 动 类 媒体采访 业绩说明会议

别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他

农银人寿保险、南方基 金、摩根华鑫基金、工银安盛资管、高毅资产、 高盛、高瓴资
参 与 单 位 本、众安保险、中邮理 财、中邮基金、中庸资本、中颖投资、中银国际 自营、中信证
名 称 及 人 券、中信建投资管、中 信建投基金、中信产业基金、中信保诚基金公司 、中天证券、
中航基金、中国银河国 际、中保理想投资、中金公司、正心谷资本、征 金资本、浙商
员姓名 自营 、浙江韶 夏投资、 浙江龙 航资产、 招证国际 、招商 局资本、 招商基金 、长城 证
券、 粤开证券 、源阖投 资、圆 信永丰基 金、涌金 投资、 盈科资本 、盈峰资 本、盈 沣
（上海）投资管理、银 河证券、银河基金、野村证券、野村东方国际证 券、烟台远赢
私募基金、兴银基金、 兴业证券、兴业基金、星河资管、信泰人寿、信 达证券、湘财
证券 北京资产 管理分公 司、西 南证券、 西部证券 、西部 利得基金 、西安瀑 布资产 管
理、万和证券、通怡投 资、天猊投资、天弘基金、泰信基金、台湾群益 投信、拾贝投
资、深圳正圆投资、深 圳鑫然投资、深圳市昱珲泰投资、深圳市榕树投 资、深圳市铭
远资产、深圳山石基金 、深圳榕树投资、深圳前海久银、深圳精致资产 、深圳富存投
资、 申万宏源 香港、申 万宏源 证券、申 万宏源研 究所、 上海长见 投资、上 海云外 投
资、上海煜德投资、上 海银叶投资、上海浔宝投资、上海拓璞投资、上 海塔基资产、
上海 人寿、上 海千河资 产、上 海朴信投 资、上海 猛虎投 资、上海 久期投资 、上海 晶
通、上海集元资产、善 泽资产、陕西星河投资、瑞银、榕树投资、前海 旭辉资产、前
方基金管理（香港）、 平安资管、平安证券、平安基金、鹏扬基金、诺 德基金、农银
理财、南钢股份明亚基 金、名禹资产、民生证券、民生通惠资管、弥加 投资、龙航资
产、礼正证券、乐瑞资 产、宽合投资、凯曼资本、开源证券自营、君牧 资本、九泰基
金、景熙资产、济民可 信、汇华理财、汇丰前海证券、汇丰银行、华夏 未来资本、华
西证券、华泰电子、华 福证券、华创证券、华安财产保险、花旗银行、 红猫资产、杭
州伟晟投资、海通资管 、海通证券、海螺投资、国元证券、国信证券、 、国投瑞银基
金、国泰世华银行、国 泰君安自营、国联证券研究所、国金证券、国海 证券、广发证
券、光大证券资管、富 利达资产管理（珠海）、复星投资、沣沛投资、 方正证券、方
圆基金、东亚前海证券 东方汇富、东财基金、东北证券、砥俊资产、承 珞资本、博道
基金、北京永瑞财富投 资、北京润达盛安投资、北京鼎萨投资、北京诚 盛投资、鲍尔
太平、Oakwise capital、 CP Investment 、Aspex Management、大家资产、大华银
行 、 创金 合信 基 金、 东吴 基金 、 Nomura Holdings 、 Morgan Stanley 、 HSBC 、
DantaiCapital 共 170 名机构投资人

时间 2021 年 4 月 28 日

地点 电话会议

上 市 公 司 TCL 科技集团 COO 兼 CFO 杜娟女士、TCL 科技集团高级副总裁兼董事会秘书廖骞先

接 待 人 员 生、TCL 华星副总裁王修艺先生、中环股份财务负责人张长旭女士、董事会秘书秦世
姓名 龙先生、TCL 华星财务总监王斌先生、市场副总监张露女士


一、TCL 科技集团 2021 年 1 季度经营情况

公司 4 月 28 日发布 2021 年第一季度预告，2021 年第一季度，公司整体实现营业收入
321.44 亿元，同比增长 133.91%；净利润 32.36 亿元，同比增 长 10.96 倍；归属于上
市公司股东净利润 24.04 亿元，同比增长 488.97%。

TCL 华星实现净利润 23.96 亿元，同比增长 25.7 0 亿元，环比增长 29.12%，其中大尺
寸业务净利润环比增 长超 50.0%，效率效益持续领先。半 导体显示行业竞争格局持续
改善，供需关系修复， 产品价格上涨，预计全年将维持 高景气度，从结构上看，不同
尺寸有所分化，TV 面板大尺寸产品的供应相对更为紧张，长期来看，品牌厂商对增值
型市场的开拓将导致 TV 高端化、大尺寸化趋势加速，TCL 华星产品结构均衡，大尺寸
产品贡献提升显著，未来盈利性更加稳健。

上游原材料涨价对成本端造成一定影响，但成本上涨幅 度低于产品涨价幅度，同时部
分关键原材料紧缺降低了行业平均稼动率及出货量,但 如 TCL 华星的头部面板厂商供
应相对有所保障，并将 逐渐改善，全年看对大中尺寸业 务基本不构成实质性障碍，小
尺寸 OLED 由于处于产能爬坡期，对业绩影响较小。

公司新产线量产爬坡， 规模和市场地位提升，并在高端市场和中尺寸领域扩充产品组
合。t9 线正式公告，帮 助公司完善全尺寸布局。随着 二季度三星苏州 并表、t7 产能
开出以及 t9 投建，未来公司经营业绩将再上新台阶。

投 资 者 关

系 活 动 主 中环半导体实 现净利润 7.43 亿元，同比 增长 100.0%，实 施“经营绩 效全面倍增计
要 内 容 介 划”，通过技术 创新及改善制 造方式低成本 提升存 量设备产能、 降低单 位产品原料消
绍 耗。光伏硅单晶总产能较原计划提前 2 个月达到 60GW，产品市场竞争力、市场占有率
和盈利能力逐月提升。 全球和中国半导体行业供应紧张 格局仍在延续， 中环半导体功
率半导体产品用材料业务加速增长，8-12 英寸大硅片项目爬坡顺利，营收同比增长约
80%。五期将在 21 年 6 月全面投产，六期银 川 50GW（G12）智能工厂开工建设，8 英
寸和 12 英寸集成电路用 硅片产销规模高速增长。产业 金融及投资业务业绩贡献季度
分布不均匀，全年看贡献仍将保持稳定。

二、问答环节

1、一季度折旧情况？

答:t4 一期已经满产，二三期设备陆续搬入，t7 一期将于今年达产，因此会有一部分
新增折旧，其他线体按计划折旧。2022 年 t2 线折旧开始逐步到期。因公司产线折旧
政策较为激进，早期折旧压力比较大，随着既有产线折 旧陆续到期，公司折旧费用率
会朝 15%左右的方向下降。

2、净利率环比增幅情况？

答：华星和中环均有不错的净利率增长，金融业务有一定季节性影响。

3、小尺寸业务全年的业绩展望？

答：从过去两年来看，t 3 业务利润稳步上升，Q1 主要 受季节性影响，出货量同比上
升，环比小幅下降，21 年同比有信心达到经营目标。t4 方面，Q1 是一期进入满产的
第一 个季度， 折旧及费 用增加 对业绩造 成一定影 响。全 年来看， 二期产能 会陆续 开出，并继续向领先企业的技术、效率和供应链管理靠拢。
5、华星大尺寸业绩主要增长的原因？
答：行业景气度上行，价格环比涨幅显著，同时 TCL 华星保证在原有效率效益优势的情况下，产能还略有增长，因而整体大尺寸业绩显著增长。
6、往后看的话，面板需求的可见度如何？是否存在 double-booking 的情况？
答：今年在芯片比较紧张的情况下，TV 品牌厂及渠道拉货趋于理性谨慎，但面板库存环比下滑，整机厂商库 存距安全库存仍有一定差距。展 望全年，半导体显示行业竞争格局持续改善，供需关 系修复，产品价格上涨，预计全 年将维持高景气度，从结构上看，不同尺寸有所分化，TV 面板大尺寸产品的供应相对更为紧张，长期来看，品牌厂商对增值型市场的开 拓将导致 TV 高端化、大尺寸化趋 势加速，TCL 华星产品结构均衡，大尺寸产品贡献提升显著，未来盈利性更加稳健。
7、管理费用环比减少的原因？
答：主要是相关的激励、奖金等在季节间分布不均衡，全年看比较稳定。
8、t10 线最新的整合情况？
答：目前已经满产满销 ，已经完成接收，管理结构正在 完善，整体运营顺利，整体效率提升需要一到两个季度过渡，预计今年 Q3 和 Q4 将能看到国产化和供应链迁移带来的正面效用。另外正在做业务组合调整，之前绝大部分产能在 TV，少部分在中尺寸产品，未来将考虑提升 这部分的比例，进而大幅降低原 来在 t1 和 t2 线因转切商显和Monitor 的部分产能损失，提高整个 TCL 华星的经营效率。产能方面，会通过技改进一步 提升产能 。t10 正 持续提升 稼动率 ，相 信未来每 个季度 都将呈现 比较显 著的改善。
9、对行业格局的判断？
答：面板行业是长周期 属性，目前回到上一轮 17 年的 高点花了约三年时间。从需求侧来看，Q1 全球产能平稳，主要是供给侧改革带来行业格局改善。公司大尺寸 Q1 只
有三条线，后续 t4 的二期和三期在今年和明年逐渐爬满，t10 通过承接 t2、t3 的部
分 IT 产能，提升整体运 营效率，产品结构也将进一步 优化，产能高增 长加产品结构优化为公司奠定全年高 增长的基础。在未来四到六个季 度，公司整体产能仍维持高增速，成长性相对全行业 来讲非常突出。产业金融多年以 来都是季节性波动的，所以建议投资者从全年来考虑。
10、未来上游原材料会不会有所缓解，会不会对稼动率造成影响？
答：驱动 IC 环比涨价较 多，目前来看，我们判断未来 半年到一年内全行业的紧缺情况不会缓解，但大厂后续短缺情况不会比现在更严重， 尤其下半年将有所改善。目前我们 短缺情况 仍在控制 之中， 全年来看 对大 中尺 寸 基本不构 成实质性 障碍， 小尺寸OLED 由于处于产能爬坡期，对业绩影响较小，玻璃基板目前价格是保持平稳的，其他的材料，除了和大宗商品涨价直接相关的之外，没有看到显著的成本上涨。
11、电视厂商利润率水 平超出预期，长期怎么看产业链 的利益分配和利润率的天花板

的问题？

答：需求侧相 对比较稳定。202 0 年由于疫 情影响，整体 电视机销量 没有增加，2021
年 Q1 国内电视整体提价 ，导致出货同比略微下降，但 品牌厂综合盈利有所上升。全
球来看，美国市场经过 去年较大幅补贴之后有所增长， 此外欧洲、东南亚、中东、非
洲、南美都构成了整个 产业的组合，天然形成了此消彼 长的格局。国内 量稳价增，尤
其大尺寸 TV 产品需求旺盛，海外量升价稳，各有特点。

供给侧看，上游物料结 构性缺货导致全行业产能折损 ，短期内难以改善。到 Q2 小尺
寸产品的供给可能有所改善，而 55 吋以上大尺寸产品 不会缓解。未来一两年时间，
TV 面板价格走势将出现分化，但行业整体平稳，结构上有优化。

12、驱动 IC 缺货会不会增加存货？未来供需情况的判断？

答：面板厂库存环比 有所降低，而且库存主要是 open cel l。供需方面，大尺寸端，
需求相对平稳。另外 供给侧来看，未来一两年时间供 给基本平稳，从 2023 年开始趋
于紧 张。中尺 寸端，供 给侧产 能产线切 换带来一 定 增量，但 基本和需 求端匹 配，到
2023 年，随着华星新产能开出，会促使行业内中尺寸落后产能加速退出。

13、主要尺寸份额情况？

答：55 寸维持 35%以上的份额，行业第一，65 寸 Q1 份额超过 25%，行业第二。

14、t7 折旧情况对公司业绩影响如何？

答：t7 一期预 计 21Q4 满产，所 以目前进入 报表的幅度还 比较小，明年将有完整折
旧，不过 t2 也会陆续退出折旧，所以整体折旧费用率会逐年下降。

15、除了新线外，部分产线技改的产能扩张会对行业产生什么影响？

答：现在相比十年前，产品尺寸规模大了很多，所以一条线技改带来比如 30K 左右的
产能扩张，影响已经非常微弱。

附 件 清 单 无

（如有）

日期 2021 年 4 月 28 日