北方国际（000065）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入104.15亿元，同比增长0.12%；归母净利润5.39亿元，同比增长7.38%；扣非净利润5.28亿元，同比增长5.19%；经营活动产生的现金流量净额为-3.84亿元，上年同期为-4.49亿元；报告期内，北方国际基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为6.24%。

　　以8月21日收盘价计算，北方国际目前市盈率（TTM）约为9.28倍，市净率（LF）约为1.0倍，市销率（TTM）约为0.41倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入54.01亿元，同比下降3.73%，环比增长7.70%；归母净利润2.75亿元，同比下降10.68%，环比增长4.35%；扣非净利润2.69亿元，同比下降15.84%，环比增长3.70%。

　　资料显示，公司主营业务为国际工程承包、电站运营、货物贸易、金属包装容器的生产和销售、物流服务和国内建筑工程。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，货物贸易收入54.22亿元，同比下降6.23%，占营业收入的52.06%；国际工程承包收入35.55亿元，同比增长10.06%，占营业收入的34.13%；金属包装容器收入6.25亿元，同比增长16.87%，占营业收入的6.00%。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.09%，同比上升0.80个百分点；净利率为5.55%，较上年同期上升0.48个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.52%，同比上升4.27个百分点，环比上升0.90个百分点；净利率为5.54%，较上年同期上升0.16个百分点，较上一季度下降0.02个百分点。

　　分产品看，货物贸易、国际工程承包、金属包装容器2024年上半年毛利率分别为9.82%、5.43%、14.66%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.24%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.99%，较上年同期增长0.19个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.84亿元，同比增加6501.50万元；筹资活动现金流净额3.55亿元，同比减少2.64亿元；投资活动现金流净额-3.85亿元，上年同期为-2.32亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.54亿元，上年同期为-3.28亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.75%，净现比为-71.20%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业8/42）；固定资产周转率为3.63次，上年同期为3.76次（2023年上半年行业平均值为3.92次，公司位居同行业21/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.67次、6.85次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.89亿元，较上年同期增加1.57亿元；期间费用率为3.74%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比下降1.52%，管理费用同比增长24.52%，研发费用同比增长8.37%，财务费用由去年同期的-1.96亿元变为-7621.79万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为业务规模的扩大带来的各类成本上升；财务费用的变动主要因为本年美元兑人民币汇率波动较上年同期减小，汇兑收益较上年降低导致。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少11.30%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；应收账款较上年末增加13.42%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；长期应收款较上年末增加9.51%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；固定资产较上年末减少2.71%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少63.46%，占公司总资产比重下降5.23个百分点；应付账款较上年末增加17.40%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；长期借款较上年末增加10.19%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；合同负债较上年末减少12.49%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.7亿元，占净资产的15.41%，较上年末增加709.7万元。其中，存货跌价准备为1437.19万元，计提比例为1.04%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.88%，相比上年末下降1.00个百分点；有息资产负债率为26.00%，相比上年末上升1.88个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为银华心怡灵活配置混合型证券投资基金、朱文，取代了一季度末的朱向军、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪。在具体持股比例上，唐建平、杨梦媛持股有所上升，中国北方工业有限公司、中兵投资管理有限责任公司、江苏悦达集团有限公司、香港中央结算有限公司、北方工业科技有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.83万户，较一季度末增长了406户，增幅1.07%；户均持股市值由一季度末的28.74万元下降至27.11万元，降幅为5.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。