华夏中小板ETF具有较低的跟踪误差和较好的流动性。华夏中小板ETF成立于2006年6月8日,基金经理徐猛先生具有长期多产品的被动指数基金管理经验。基金总体跟踪误差低,从2010年以来平均年化跟踪误差约为0.59%,与中小板指同步程度较高。同时基金还具有较高的流动性,成立以来规模一直保持在20亿元-60亿元人民币左右区间,日均成交额保持在3000万元人民币以上,对交易冲击有较强的承受能力。
市场风格有望切换。从因子拥挤度的角度来说,规模因子处于历史高位,已经接近2013年创业板上涨前的水平,而价值因子Spread(估值差)已经回落到相对低位,这意味着中小盘股的市值已经跌到了一个有足够安全边际的位臵。从主动型公募基金的仓位来看,中证1000仓位为5.49%,与2012年11月创业板牛市前夕的水平相似。当前市场对中小市值股票的配臵达到了历史的低位,综合来看长期中小盘风格将会复苏,价值风格可能会有所衰退。
当前中小板指有较好的投资价值。从日线级别的指数分段角度来看,中小板指日线级别下跌对应30分钟级别段数已经达到了15段,时间持续了9个月左右,幅度上下跌-39%。整体调整较为充分,未来有望迎来日线级别反弹。从成分股构成来看,中小板指成分股主要分布在科技创新类股票中,截至2019年1月16日,2018年年报业绩预告合计报喜公司比例为81.63%。随着中小板公司估值的回落,不少成长性稳定、符合政策发展方向、具有创新精神的中小盘概念股将有望受到机构持续加仓。