汽车：智能汽车，未来已来

近年来，随着互联网和移动互联网的蓬勃发展，大数据、云计算、人工智能、物联网等新技术也迎来了广阔的发展空间。众多高新技术正在与传统行业进行深度融合，今天的汽车正在向智能化飞速发展，“互联网+汽车”正在掀起一轮汽车业的数智化革命。在此背景下，开源证券发布了《汽车：智能汽车，未来已来》研究报告，从车企、互联网企业入手，阐述智能汽车行业的发展现状，帮助投资者清晰洞察智能汽车投资前景及风险。

一、引新聚力的造车新势力

当前，以特斯拉为代表的头牌企业正在为汽车行业带来颠覆性变革。这种变革推动着汽车产品升级，同时直营的商业模式转变对汽车销售体系的重构具有重要作用。从供应链方面，电动化、智能化将带来万亿增量市场，而集成化设计将促进供应链重塑和扁平化。

值得关注的是，2014年后，互联网、手机厂商纷纷加入造车行列，汽车行业呈现 "新"造车新势力层出不穷，"老"造车新势力正在快速跟进的蓬勃之势。第一批造车新势力蔚来、理想，小鹏已有量产车型落地且销量迭创新高，并先后在美股上市，成为了目前国内造车新势力的第一梯队。

二、后发强劲的华为

作为国内科技巨头，华为抓住时机，通过全栈式HuaweiInside解决方案（CC架构+4大智能系统+全套智能化部件），打造技术闭环优势，迅速渗透汽车行业，推进车企快速实现智能化升级进程。

在智能驾驶方面，华为实现了域控制器架构下芯片、操作系统、中间件、应用和算法全栈式自研，激光雷达和高精度地图解决方案直面前装量产，帮助整车厂实现城市道路L4级别的自动驾驶。据Frost&Sullivan预测，2025年全球激光雷达市场规模将达135.4亿美元。

三、智能汽车之“脑”

在特斯拉的引领下，分布式的E/E架构渐渐走向集中，并逐步推动域控制器成为智能汽车的"大脑"，汽车智能化升级由累加ECU转向升级算力和算法，决策层开始成为汽车智能化升级的核心。

域控制器的基础在高AI算力的SOC主控芯片，主要芯片厂商已开启了算力的军备竞赛。域控制器可以分为以特斯拉、华为为代表的的全栈式解决方案商和以英伟达、高通、地平线等为代表的开放式生态体系。

四、智能汽车之“魂”

当下时点，随着特斯拉率先落地“硬件为流量入口、软件为收费服务”的模式，鲶鱼效应下车载软件需求大幅提升。麦肯锡预计2030年全球汽车软件开发市场规模将达到500亿美元。

面向服务的SOA架构是实现软件定义汽车的软件基础。智能汽车SOA软件架构自下而上包括系统软件、功能软件以及应用程序层三部分。短期看，系统和功能等基础软件更为核心重要，长期看上层应用层软件价值量更大。

五、受益标的及风险提示

当前，在智能汽车方面受益较多的公司主要有华阳集团、德赛西威、北京君正、中科创达等。其中前两者的盈利更多来自于其在智能座舱方面独特的优势，北京君则受益于汽车智能化升级趋势下对存储芯片的大量需求。

投资者需要注意的风险来自于技术快速升级迭代、智能化升级落地速度低于预期、关于智能汽车政策的大幅变动等方面。

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