国盛证券：指数空间受压制，科创将成为决胜关键
对于市场整体，Taper并不会构成系统性风险，但近期国内利率的边际变化，也制约了指数的向上空间。1、当前美国市场流动性仍极度充裕。并且，至少到8月债务上限最后期限、美国财政存款完成“泄洪”前，美国市场流动性宽松仍将维持。而从中长期来看，也不必过度担忧美联储Taper。若美国经济复苏强劲，推动美国企业基本面持续修复，将对美股形成强力支撑，类似13-15年；若美国经济复苏不达预期甚至再度陷入衰退，则美联储将大概率重启宽松，类似2010年3月结束QE1后，又于8月启动QE2。因此，不管哪种情形，美股乃至全球市场出现系统性风险的概率较小。2、国内利率开始边际向上，对指数的赚钱效应形成压制。5月以来一直强调流动性是短期市场的主要矛盾，不管是长端国债利率还是shibor等短端利率一度都出现明显回落。但当前，国内市场利率已在逐步回升。尤其是1年期国债，已较6月初低点上升16.1bp。因此，后续调低指数预期，市场仍将以震荡为主。建议把握结构行情、精选结构，在科创中重点掘金。
着眼未来、把握当下、配置科创。三条线索“掘金”科创板：1)开拓A股新方向，对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。2)业绩增速一直领跑科创的“高成长”；3)上市以来回撤较深，已跌破发行价、从PEG等角度具备估值性价比的；受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。景气的确定性较强、有望高增长的新能源汽车、半导体&消费电子、AI、CXO服务&医美以及次高端白酒等细分赛道。