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本周行情回顾

本周市场的走势还是要分开来看，沪指来看属于震荡回落的走势，同时也结束了沪指的周K线七连阳，在这个震荡回落的过程中，也出现两大特点，一是先扬后抑，周一和周二在周期类品种的带动下一度上涨；二是加速，特别是周四和周五的下跌速度很快，呈现破位形态。在主板股指下跌的同时，创业板股指却继续反弹，创业板中的5个交易日四次上涨，一次下跌，单周录的超过2%的涨幅。

整体上本周市场继续呈现分化的走势，只不过市场的分化窗口从过去的权重板块领涨，转换至题材板块领涨；另外从股指的表现来看，一个冲下来，一个冲上去，也是形成是相悖的走势。板块来看，同样如此，周期类、金融类、消费类偶尔会有表现之外，大的方向是开始出现下跌；而以滞涨、超跌等类型的品种开始上涨，包括互联金融、雄安新区等！

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3大利空！

从消息面看，下周仍有一些利空消息需要进一步消化，走势不容乐观：

一、下周562亿市值限售股解禁，环比增加59.88%

Wind数据统计显示，下周（8月14日-8月18日）共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁量45.85亿股，按8月11日收盘价计算，解禁市值为562亿元，较本周解禁市值351.52亿元上升59.88%。

从解禁市值来看，8月15日是解禁高峰期，5家公司解禁市值合计242.61亿元，占下周解禁规模43.17%。按8月11日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：贵阳银行（105.72亿元）、广西广电（69.17亿元）、兆易创新（66.58亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：广西广电（8.96亿股）、中粮糖业（7.29亿股）、贵阳银行（7.08亿股）。

从解禁股份类型来看，定向增发机构配售股份有17家，首发原股东限售股份有10家，股权激励限售股份有4家，追加承诺限售股份上市流通有1家。

二、沪港通南北向资金年内首现出逃：白酒金融成出货主力

香江两岸股市在8月11日共同经历了一场暴跌。

8月11日，上证综指下挫1.63%，深证成指收跌1.81%，香港恒生指数重挫2.04%，恒生国企指数大跌1.94%。

沪指创年内最大单日跌幅，而恒指成交量大幅攀升14.3%，以1394亿港元的成交量失守27000点大关。一周累计看，恒指总计下跌2.46%，终结周线4连阳。

满屏尽墨，资金纷纷出逃，无论是沪股通、深股通还是沪深两市港股通，都在8月11日出现了资金净流出。

其中，沪股通资金流出7.32亿元，深股通资金流出0.91亿元，沪市港股通净流出11.85亿元，深市港股通净流出0.46亿元。

四个渠道集体出现资金撤退，这样的情况在2017年内还是头一遭。

2017年以来，沪市港股通仅有13个交易日是资金净流出，而深市港股通更是只有1个交易日是资金净流出。

三、周期股高位预警信号闪烁

一系列利空消息刺激下，10日起周期股也已启动回调，钢铁、有色、煤炭板块已连续两日列入A股跌幅榜三甲，且11日三板块都出现了超过5%的大跌幅。

“虽然7月份的经济数据还没有完全公布，不过从现有数据来看，经济走势已出现回落，这对周期商品和个股都是利空的局面。”华安证券首席宏观分析师徐阳认为，除宏观经济走势不利于周期行情外，季节性因素也是致使商品涨势回落的重要因素。如今立秋时节已过，夏季用电高峰对煤炭的高消耗，也将有逐步回落之势，煤价下跌也将带动整个大宗商品回调。他认为，今年下半年中国经济的表现将整体弱于上半年，所以对周期类商品的下半年走势应持谨慎态度。预计今秋大宗商品将呈现全面回落的走势，不过到冬季旺季或又将有短期复苏。操作上建议以波段操作为主。

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后市观点

• 西南证券：警惕泡沫破裂风险

近期股市、期市资源类行业的大幅上涨，实际上是放大基本面因素的过度炒作所致，已经形成投机性泡沫。8月10日钢铁、煤炭、有色板块处于领跌状态，两市成交放大至5200多亿元。白天交易时间，国内商品期货市场还是涨声一片，但晚上交易时段多数转为下跌。

7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比6月小幅回落0.3个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为52.9%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升；中型企业PMI为49.6%，比上月下降0.9个百分点，落至临界点以下；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点。可见，从实体经济看，上游产业的产品价格上涨，已经导致中下游产业不堪重负。后续或有遏制投机炒作的措施跟进，需警惕泡沫破裂风险。

• 东北证券：情绪进一步降温，调整难言结束

在缺乏存量资金入场的情形下，市场已再次进入缩量整固阶段，而在成交量充分收缩前，调整难言结束。我们在周初提出市场目前属于鱼尾行情，操作的性价比并不高，因此在市场处于阶段高位且面临较大回调压力下，我们认为现阶段等待观望、韬光养晦是较优的策略选择。

相较海外经济、地缘政治等逆风环境，外盘下跌对A股预期的影响更为直接，因此我们认为若外盘继续保持弱势，或加速外部逆风向A股传导(市场对外部逆风影响接受度的提升)，A股市场情绪将面临进一步的降温。