市场概况：

1月19日消息，周四，两市低开，市场人气延续低迷，节前效应显现，两市基本维持横盘震荡，午后指数有所回落，热点匮乏，多数板块有所回落，资金整体进攻情绪较弱，尾盘，沪指一度跌破3100点，随后中字头、石油等护盘强拉指数，军工混改则持续低迷，两市震荡至收盘。截至收盘，沪指报3101.30点，跌0.38%，创业板报1844.14点，跌0.09%。两市合计成交仅有2978亿元，沪市1392亿元的成交量再度刷新近4个月新低，行业板块多数收跌。

重要新闻 

官方媒体力挺IPO常态化

1.IMF最新数据：中国经济增速重回全球第一

国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望》报告。据该组织的独立估计，中国2016年经济增速为6.7%，印度为6.6%。2015年两国增速分别为6.9%和7.6%。这也意味着，中国经济增速重回全球第一。

该报告还将中国2017年经济增速预期大幅上调0.3个百分点至6.5%。报告主要作者、IMF首席经济学家莫里奥伯斯菲尔德在发布会上说：“中国仍是世界经济发展的主要驱动力。我们上调了对于中国2017年增长的预测，这也是明年全球经济复苏预计加快的一个关键的支撑因素。”

2.新华社三度发文 力挺IPO常态化

人民日报海外版今日刊文《新股发行不会成为“洪水猛兽”》援引专家指出，新股发行本质上是加强资本市场直接融资功能、缓解“融资难，融资贵”的必要举措，因此不应也不会成为“洪水猛兽”。

央行主管的金融时报今日也发表题为《IPO发行节奏加快无碍A股行情大趋势》的文章称，业内人士普遍认为，近期A股下跌行情是受多方面因素影响，IPO发行节奏对A股行情的影响不显著。

这之前，上周末到昨日，新华社更是以几乎每天一篇的频率刊文为IPO“辩护”。1月15日，新华社发表题为《IPO常态化真的有那么“可怕”吗？》，1月17日，新华社在《如何看待新股发行常态化？》，1月18日，新华社在《“天量”再融资叠加野蛮减持 A股两大“出血点”该如何堵住？》

3.超万亿！本周央行公开市场净投放势创历史最高

1月19日消息，央行今日公开市场进行1000亿元7天期逆回购操作，1500亿元28天期逆回购操作。此外，央行公开市场今日有600亿逆回购到期，净投放1900亿元。

综合本周公开市场净投放，央行已在公开市场通过逆回购累计净投放10350亿元，势将创下史上最大单周净投放。此前历史最大单周净投放纪录是2016年1月29日当周的6900亿元。

昨日央行公开市场净投放4100亿元，创单日净投放纪录。昨日有1345亿元MLF到期，央行暂未进行续作，周四和周日还将分别有820亿元和1175亿元1年期MLF到期。

此外，央行今日还向部分银行就MLF需求进行询量。

 看多 

A股下跌空间基本被封死，反弹可期

李大霄：现在是幼儿底阶段，三千点是未来的地平线

我的判断是什么时候做投资？现在再呼吁一下，养老金绝对不能在外资进场之后，一定要排在之前；我们再看看为什么我会得出对市场乐观一点的判断，就是上市公司的业绩在好转。我们再看看市场，2017年市场会有五大市场变化。市场化、国际化、法治化、双向交易和退市。我们再看看市场现在利好因素跟利空因素对比怎么样。第一个经济数据是利好，第二个财政政策是利好，第三个是外资流入是利好，第四个长期资本入市是利好。第一个利空货币政策开始转向，从极为宽松转为中性，第二个是IPO速度加快，第三个利空是大小非减持开始增速。所以我还是相对乐观一点的。三千点是未来的地平线。3100点是幼儿底，虽然有可能它会开裆，但是它逐渐成长，起码幼儿底比婴儿底的点位要高一些。

巨丰投顾：大盘下跌空间封死，耐心等待这一抄底信号

今日，两市低开震荡，半年线附近整理行情延续。盘面看，今日板块蓝筹以及题材股各有表现，市场总体热情小幅回升。尤其是次新股的强势反弹，给个股操作带了好头；消息上，上海国企员工持股首批试点方案出台。混改仍是全年主基调，央企到地方的扩散仍是后市掘金点；总体看，创业板连续走低后迎来反弹，但力度以及幅度薄弱，预计还有反复。而主板受到政策以及护盘资金的支撑，总体表现较强。因此，节前继续持股下，耐心等待大盘缩量回撤，具体看，沪指成较量若萎缩至1000亿附近或迎来阶段性抄底机会。具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步低吸。

股市风云：周五大盘或有强力上收过程

周四大盘总体低位弱势整理，最终收出缩量十字星，量能继续萎缩。大盘收星，主要是以因素影响的结果：一是构筑头肩底右侧初期阶段的正常确认过程；二是临近春节，投资者观望情绪渐浓；三是临近期指交割日影响； 四是反手压盘折磨，意在更好洗盘；五是等待外围消息明确，并等待利好事件驱动。技术上明日或下周一应会有上收前两个交易日整理空间的要求，盘中回调属诱空不变，投资者应继续以捕捉中期机会为主，不要受短线波动影响持股信心。节前最后几个交易日，可重点关注TNT、券商以及两会相关概念的机会。股市多变，所以预测都仅供参考，具体走势服从实盘。

 看平 

节前A股陷入鸡肋行情，食之无味，弃之可惜

新华社：节前难启大行情

分析人士认为，春季假期前，A股应该会大体维持目前这种相对清淡的成交，不太可能出现大的变化。正所谓“有钱没钱 回家过年”，不管是机构投资者，还是个人投资者，目前都已归心似箭，不大可能在节前贸然采取过于激进的行动。与此同时，由于国家队对上证指数的稳定有诉求，因此大盘也不太可能出现大的下跌，箱体震荡还是目前的主要格局。

玉名：行情再度呈现“鸡肋”特征

指数陷入窄幅整理状态，两市合计量能在3000亿元附近，如今低迷的量能很有大的行情，所以昨儿也提到了市场已经进入到了节前行情的状态，或者更确切地说是一种鸡肋行情的状态——“食之无味弃之可惜”，各个指数几乎没有太大的差异，都是类似的走势，沪指一度跌破3100点，但尾盘又顽强地站了上去。玉名认为单纯从资金角度来看，节前实际上多空双方都难有大的作为了，包括很多机构、私募等，实际上也都处于收拾收拾，准备过节的状态，更有一些甚至已经进入到了休假状态。对股民来说，也是如此，既然大资金都刀枪入库了，我们也没必要对如今的行情有太多苛求，短线能力强的股民做做小波段，稳健型的实际上也基本可以准备过节了。

博道投资： 2017，上有顶、下有底成长是永恒的投资方向

2017年A股指数围绕中枢震荡，但预计板块间、个股间将继续分化，结构性行情将持续。但2017年行情的结构性行情必然与2016年的结构不同。预计政策受益板块、符合新形势下机构配置要求的板块、一部分估值调整到位的成长板块、估值合理的周期底部反转板块都有机会取得绝对收益和超额收益。

看空

弱不禁风的市场可能再遭打击

云能基金余英栋：市场进入“囚徒困境” 结构性机会或弱于去年

总的来说，次新股、成长股大跌的原因有三个：首先，IPO节奏比较快，构成市场预期的压力；其次，2016年市场是一个明显的结构性牛市，其标准就是业绩牛，主要是修复低估值的蓝筹股。在这种背景下，我认为2017年尤其是上半年，仍会延续这种估值修复的逻辑，创业板虽然在2016年没什么大的表现，而且在创新低，但今年上半年创业板在估值修复逻辑之下，还有很大可能会继续往下压；最后，从宏观和政策导向角度来看，无论是之前要加入MSCI还是养老金入市、股灾以来监管的收紧，宏观因素导致市场风格偏向价值投资和蓝筹板块，相当于变相打击中小盘和创业板。总的来说我对上半年股市不是很乐观。我们的投资其实进入了一个囚徒困境：小盘创业板不敢碰，价值蓝筹也已经不再是股灾之后的底部。

拾金客：明天大盘调整的风险加大

今天大盘整体出现震荡格局，指数反复在3100点平台附近震荡，表面上看，指数并没有脱离3100点这个平台，但是3100点上方的做多力量实在太弱，权重板块没有完全企稳，今天指数有没有强势住半年线上方，资金虽然净流出只有十几亿，虽然说主力资金没动，但是目前盘面各项数据已经表明，现在指数还会回落，从最近几个交易日的走势上看‘明天大盘调整的风险加大’一些人说在3100点附近加仓，这个观点是我以前的观点，世事在变，现在新股发行如猛虎，3100点这个平台能否守住已经是未知数了，或者说这一波指数不探底，不会企稳回升，所以投资者接下来操作必须谨慎，尽量不要参与，明日指数仍然有回踩3050点的趋势。

柳正阳：警惕短线风险加速

今天市场再次走弱，次新股虽然反弹，但是我们看到前期强势股如杨帆控股、西仪股份等今天跌停，另外熊猫金控、长春一东等今天也都是大跌的走势。强势股跌停说明市场开始再度释放，所以这几天我们最好是不要动了，而且这几天有不少大涨的庄股，比如南华仪器今天涨停，但是这里强势能否持续多久谁也不知道，今天涨停说不定明天就给你来个跌停是绝对有可能的，西仪股份不就是这样走的吗？所以对于这类股最好的操作就是不碰，短线风险释放之后我们再找机会入场，这个筑底过程当中个股还是会有好几个点的变化，没有一根大阳线说明主力没有回归，我们要做的是确定性的机会，加仓不见得埋在最低位，但是要买在可靠的位置，所以请继续耐心等待时机。

个股推荐

这四股被机构强烈推荐，可能会有大红包

龙马环卫：公司业绩略超预期，“服务+设备”协同优势渐显

投资要点：公司业绩略超预期。2016年收入和归母净利润分别为22.20亿和2.11亿元，分别同比增长44.93%和40.00%，略超预期；公司连续中标环卫项目，充沛在手订单保证业绩增长；环卫装备制造业高速发展，“设备+服务”逻辑不断强化。公司打造环卫纵向一体化环卫产业链，积极通过参与物联网、云计算等技术构建环卫智慧云服务系统，提升环卫服务能力，服务带动设备销售，设备提升服务利润率，“设备+服务”逻辑不断强化。

盈利预测及投资评级:我们上调公司16-18年业绩至2.11、2.85、3.59亿元(原为2.08、2.82、3.56亿元)对应EPS分别为0.77、1.05、1.32元/股，对应16、17年PE为38倍和28倍。我们看好公司未来持续获得环卫服务业务的能力，并注意到环卫服务业务毛利率高于装备销售，未来随着服务占比的提升，公司估值中枢有望逐步提升。维持“买入”评级。

隆基股份：优秀就是当超预期成为习惯

隆基股份发布业绩预增公告，预计2016年度实现净利润14~16亿元，同比增长169%~208%，超过市场预期。

经营分析：出货量和毛利率超预期只是表象，单晶的高性价比+高壁垒带来的短期供应紧张和长期份额提升，才是业绩持续超预期和公司可持续成长的核心动力。根据公告测算，公司Q4单季净利润3~5亿元，环比Q3增长27%~111%，我们预计公司Q4组件出货量的环比大幅提升和产品价格企稳反弹后的毛利率进一步上升，是Q4业绩环比高增长并超预期的直接原因。展望2017年，上半年领跑者+抢装维持热度，下半年分布式+出口接力增长：我们预计今年上半年国内市场重演2016年上半年的抢装是大概率事件。

盈利调整与投资建议：我们上调公司2016~2018E年净利润预测至15.3，20.4，25.8亿元，对应EPS分别为0.76，1.02,1.29元，其中2016/17E年净利润预测分别较前次预测值上调13%和10%，目前股价对应14/11倍2017/18PE。

我们认为，随着持续的超预期业绩兑现，公司作为“周期成长股”中的偏成长类属性将逐步被市场认可，估值也将得到相应体现，维持“买入”评级和20元目标价，对应20倍2017PE。

桐昆股份：油价上涨叠加涤纶长丝底部复苏，公司盈利大幅改善

涤纶长丝行业供应格局改善，产品出现供不应求的局面，同时油价上涨增厚库存收益，公司四季度业绩超预期。公司前三季度分别实现净利润1.6亿、1.9亿、2.1亿，根据业绩预告预计第四季度实现净利润5.4-6亿。

2017年涤纶长丝景气度望继续向好，公司作为行业龙头将优先受益。公司凭借产业链一体化及先进的工艺设备，成本优势明显。公司目前拥有PTA产能180万吨，形成PTA-聚酯-纺丝-加弹一体化生产，成本优势明显。目前POY子行业净利润400元/吨左右，FDY子行业净利润700元/吨，随着行业好转，涤纶长丝利润有望持续增加，公司凭借产业链一体化及先进的工艺设备，成本优势明显，盈利有望高于行业平均水平。

维持公司“买入”评级。涤纶长丝行业供应格局改善，产品出现供不应求的局面，同时油价上涨增厚库存收益，公司四季度业绩超预期，2017年涤纶长丝景气度望继续向好，公司作为行业龙头将优先受益。上调公司2016-2018年EPS至0.90、1.27和1.47元，对应市盈率分别为16.0倍、11.4倍、9.9倍，维持“买入”评级。

风险提示：产品价格上升不及预期；涤纶长丝业改善不及预期。

象屿股份：农产业务待突破瓶颈，供应链持续优化结构

经营分析：供应链以稳为主，结构调整保障长期可持续发展：公司供应链业务主要为客户提供物流、贸易、金融、信息等供应链综合服务。依托完善的采购及销售渠道，强大的物流整合能力，公司可以保证交货及时，同时降低客户成本。

转向以订单为核心的种植业务，农产贸易业务期待瓶颈突破：公司未来合作种植业务要从以临储为核心转向以订单为核心。根据现有订单资源，金谷农业未来深加工能力计划达到一年500万吨玉米、与温氏的战略合作提出一年提供300万吨玉米，总共对应种植面积需求约1300万亩。公司现订单资源充足，瓶颈是缺少合适的土地资源。

盈利调整：预计公司2016-18年EPS为0.37/0.42/0.51元/股。

投资建议：龙头企业构建综合性供应链服务商的趋势正在形成，贸易方面公司积极突破瓶颈，寻求铁路港口合作，将打开盈利空间。农业供给侧短期对公司影响有限，长期保障农产品市场化健康发展。给与“买入”评级。

风险：宏观经济增速放缓，粮食临储收购政策变动，大宗商品价格大幅波动等。

名家观点

你的惊吓逃离也许是场外机构从容收集筹码的时候

作者：邦尼

股市的魅力或许就在于此，我们都不知道以后，这也为我们为后市可以做很多种判断，而现在和此刻是我们所有投资者都可以感受到的，所以日前股指的再度深度进针探底，惊吓了很多投资者的纷纷离场，因为这是我们现在已经看得到的风险，趋利避害是所有参与这个市场投资者群体的共同属性。

但在这种属性之下，依然会有很多相对不同的，尤其是对于后市就有更多不同的判断，从我们对市场最大的风险理解不是下跌而是流动性太好，因为下跌是大家都很容易看清的，而流动性太好却是我们忽略的，在如此便捷的流动性中，我们随时可以抛掉自己手中的股票规避风险，又可以随时再可以买回来，但这一买一卖过程中，我们频繁的操作让我们以为有很多机会，却不知道深陷这种流动性风险中来回赚赚赔赔。

在我们被这种深度杀跌金针探底中抛掉筹码之后，那么这些被惊吓出逃的筹码又被谁买走了呢？如果没有资金承接你出逃的筹码能成交吗？有数据可以很清晰地告诉你，1月18日截至A股收盘，沪股通净流入8.61亿元，余额121.39亿元，占比93%；深股通净流入6.15亿元，余额123.85亿元，占比95%。也就是说这些机构资金依然呈现流入吸筹，尽管这些资金也有被套住的时候，但这些机构资金却不怕，这是因为这些机构投资者看到市场趋势，而你之所以会离场是因为看不到值得你继续持有的趋势，这就是差别所在，没有对与错，只有然市场后市来告诉我们。