市场概况：

年末市场交投清淡，沪指今日表现依旧萎靡不振，最终小幅收跌0.4%结束一天交易，收报3102.24点，险守3100点整数关口。行业板块多数收跌，成交量继续萎缩，两市合计成交3514亿元，沪市1543亿元的成交量再度刷新近3个月新低。（来源：东方财富网）

重要新闻 

保监会：华夏人寿、东吴人寿三个月禁止申报新产品

1、国海证券代持违约事件仍在进行中，本周一有7家机构与国海证券签订续作协议，同意共担投资盈亏和资金成本；但第二天的谈判则遇到了难题：双方没能达成统一意见，四家机构无一与国海签约。这四家机构分别是联讯证券、华福证券、南昌农商行和东吴证券。

2、上交所国债隔夜回购利率（GC001）升至20%，深交所国债隔夜回购利率（R-001）升至16.5%

3、保监会将对9家“万能险大户”再次派驻检查组 全名单出炉

分别是前海人寿保险股份有限公司、恒大人寿保险有限公司、华夏人寿保险股份有限公司、东吴人寿保险股份有限公司、富德生命人寿保险股份有限公司、上海人寿保险股份有限公司、君康人寿保险股份有限公司、珠江人寿保险股份有限公司、天安人寿保险股份有限公司。

4、保监会官网称，进一步强化万能险监管，对华夏人寿、东吴人寿采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报新产品的监管措施。同时，保监会将对全部9家已报送万能险整改报告的公司，派驻检查组进行现场核查，根据核查情况采取进一步的监管措施。

看多

明年表现可能较好的品种，逢低吸纳

申万宏源：明年表现可能较好的品种，逢低吸纳

2016年的股市运行已近尾声，大局基本已定。在年内最后几个交易日中，大盘将以缩量整理为主基调，不排除整理较为充分后还能有所表现，可能形成一个过去也曾经出现过的“翘尾行情”。操作上，投资者不妨在目前点位适当考虑跨年度布局的问题，密切关注明年表现可能较好的品种，逢低吸纳。

招商策略：股票仍是目前国内吸引力较高的大类资产

在债市和地产市场调整、大宗商品风险增加、海外投资受限、制度套利机会减少的情况下，股票仍是目前国内吸引力较高的大类资产。

巨丰投顾：当下，股指缩量下行，对明年的布局也是阶段性机会，此时冬播正当时

认为，近期市场的回调处理流动性趋紧之外，管理趋严导致的市场热点退却以及资金观望成为主基调，而此种情况下，政策导向的标的股成为短期资金角逐的主要对象。后市来看，监管严格下的市场将会向着健康有利于投资者的方向发展，在经济企稳向好的支撑下，深港通开通、养老金入市的背景下，市场环境也有望逐步改善，股指向好迹象比较明显。当下，股指缩量下行，对明年的布局也是阶段性机会，此时冬播正当时。

看平

短期建议投资者稳健操作，耐心等待春季行情

海通证券：短期建议投资者稳健操作，耐心等待春季行情

预计近两个月是政策密集发布期，政策预期或主导市场，可聚焦与政策相关的、确定性较强的国企改革主题和“一带一路”主题。短期建议投资者稳健操作，耐心等待春季行情。

广发证券：可以期待明年一季度的“春季躁动”

跨入新年后，流动性环境有望出现阶段性改善，届时市场的悲观预期将得到修复。在12月市场调整之后，可以期待明年一季度的“春季躁动”。

华安证券：当前市场的下跌是风险逐步释放的过程，投资者不必过于悲观。

看空

短线A股可能会进一步调整。

金百临咨询：短线A股可能会进一步调整。

短线流动性的紧张仍然是制约A股后续行情的核心因素之一，因为资金面紧张，让市场参与者感受到机构资金买力不大，既如此，短线A股可能会进一步调整。

民生证券：短期市场情绪修复进程展开仍需时间

随着前期流动性担忧、美联储加息避险情绪的褪去，市场动能待聚集，低利率和再通胀背景下，短期市场情绪修复进程展开仍需时间，仍以结构性机会为主。

北京股商：股指上行缺乏动能

大盘在周一探底回升后并未能继续上攻，其原因市场成交量能的萎缩，量能萎缩表明市场抛压的减轻，市场买盘也不足，临近年底市场资金面紧张及场外资金并不急于进场的心态另股指上行缺乏动能。

来源：证券时报；转自：东方财富网

统计结果显示，共计有14只个股满足上述条件。世纪华通年度业绩预报显示，2016年预计实现净利润5亿元至5.5亿元，同比增长22.59%至34.85%。在三季度股东户数较二季度大幅减少15.35%的前提下，12月份以来，世纪华通涨幅超27.66%。

与此同时，海能达、易事特、万里扬、海立美达、万盛股份以及长城文化等个股年度业绩预测净利润中值均超亿元，在三季度股东户数降幅均超5%的情况下，这6股12月份以来都实现上涨，其中，易事特涨幅高达60.28%。(孙树冠)

12月以来，在险资入市受限、人民币大幅贬值以及美元加息等一系列利空因素影响下，险资举牌行情开始偃旗息鼓，市场也出现连续回调，周一上证指数盘中一度跌破120日均线，距离250日均线只有一步之遥。一旦有效跌破250日均线，技术上则意味着调整态势的确立。

今年结构性行情愈演愈烈，上证指数为首的大盘指数仍处于年线上方，而中小创指数则深陷熊市。对于个股来说，同样如此。不过，趋势投资在熊市中的表现相对有效性较高，即处于牛市趋势的个股继续走牛概率高，处于熊市趋势个股继续走熊概率高。

据此，证券时报数据宝统计出昨日将进入典型牛市形态的个股，5日均价大于10日均价，并依次大于20日均价、60日均价、120日均价和250日均价。另外，最新价应该位居5日均线上方，这意味着短期均线系统继续向上的可能性更高。

均线指标理论认为，股价会沿着移动平均线向上或者向下运动，也就是说当移动平均线向上时，均线作用会“助推”股价向上，反之向下。不过，任何单一技术指标的有效性都是有限的。从一般角度来说，当出现典型多头排列时，均线发散形态越充分，形态的确定性越高，尤其是对短期的表现具有指向作用。

数据宝统计显示，剔除今年3月之前的数据(年初市场持续大跌导致技术指标失灵)，A股共出现6000次典型牛市形态。其中，当天5日均价相对10日均价正向偏离越大(即短线均线发散程度越高)，短期涨幅越可观，但中期并没有显著收益。数据显示，典型牛市形态形成，当天5日均价相对10日均价乖离率超过5%时，其后5个交易日个股平均涨幅达1.1%。另外，形态形成当天乖离率低于1%时，股价涨幅也非常可观，这可能与今年持续慢牛的银行股有关。

通过大数据分析，可以得出一个相对普适的结论，即短期均线发散程度越高，短期股价上涨可能性及涨幅越大，但中期并无显著超额收益。

数据宝统计，昨日合计共有57只股票进入典型牛市形态。其中，闽东电力5日均价相对10日均价溢价率达到6.36%，位居榜单首位；上海亚虹5日均价相对10日均价溢价率达到6.21%，位居榜单次席；朗源股份5日均价相对10日均价溢价率达到4.79%，位居榜单第三位。

此外，诺力股份、明星电缆等个股5日均价相对10日均价溢价率均超过4%。均线有粘合趋向的个股中，永辉超市、万年青、ST狮头、宁夏建材等个股5日均价相对10日均价溢价率均低于0.1%。

名家观点 为什么我看涨房价和股票？

来源：东方财富网；作者：高善文

2009-2011年中国经历了全面的房地产价格的快速上涨和泡沫化，这刺激了供应的过度增长，并随后导致库存的大量积累。由于过去2-3年的努力，重点城市库存基本已经完成去化，其他中小城市的库存水平仍然偏高，但较峰值已显著下降。

以现在的库存水平为基础，参考历史的合理去化速度，看起来再经过15个月左右的时间，大量中小城市的存货去化会基本完成。这一转折的实现和确认标志着经济运行基本正常化，并将对大类资产市场产生重要影响。

今年以来，PPI环比涨幅明显回升，并稳定在0以上的水平，工业企业和上市公司的销售利润率大幅度改善，工业领域的通货紧缩基本消除，显示去产能开始取得实质性的成效。政府限产之外，市场力量的自发调整也许发挥了更基本的作用。

尽管中国企业部门的宏观杠杆比例继续快速提升，但微观的数据分析显示，2014年以来，企业部门的资产负债率总体上开始下降，宏观杠杆的提升全部来源于资产周转率的恶化。从微观数据上看，企业在2014年之前的宏观杠杆上升来自于资产负债率恶化和资产周转率下降的共同作用；这之后企业已经开始以修复资产负债表为目的的杠杆去化进程。但由于资产周转率的下降，宏观杠杆继续上升。

值得注意的是，2014-2016年的大部分时间里中国在工业品领域经历了比较明显的通货紧缩，这意味着企业的去杠杆行为实际上部分地启动了债务-通货紧缩的恶性循环，这使得杠杆去化十分困难。

随着工业品通货紧缩的消除，企业杠杆去化的宏观条件显著改善，杠杆去化即将明显加速。

一些行业层面的反馈认为，近来的产能去化和资产负债率修复的微观基础在于：众多过去快速增长的竞争性行业正在完成优胜劣汰，并转入寡头垄断的、更加成熟稳定的业态和竞争格局。如果这一判断能够得到确认，那将意味着近来通货紧缩的消退和企业盈利的恢复是跨越周期的，并将对资本市场形成更长期的支持。

从历史数据来看，资产周转率的宏观变化与通货膨胀(紧缩)联系密切。部分的原因在于会计原则，即销售收入是当期现价来记录，而资产累计是历史现价来记录。价格的历史变化使得历史现价与当期现价存在明显差异。

但即使剔除这一因素，资产周转率仍然与通货膨胀存在关联：在通货膨胀大于0的时期，资产周转率总体上处在提高趋势中，而通货紧缩时期刚好相反。以此来看，中国企业部门的资产周转率可能即将触底回升，这既会支持企业宏观杠杆比率的改善，也会推升企业的资产回报率，从而支持股票市场。