尽管全球债券市场持续低迷，但国内龙头房企海外发债依然备受机构投资者追捧。

10月30日，中国恒大发布公告，成功发行2-5年期合共18亿美元优先票据，创今年房企海外发债最高纪录。恒大董事局主席许家印主动认购10亿美元。 

恒大此次发债主要用于现有离岸债务再融资，分为三种年期：

今年美国持续加息，债券市场低迷，中国企业海外发债难度不断加大。在如此不利的市场环境下，恒大完成如此大规模的美元优先票据发行，显示出投资者对恒大的认可。

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恒大创今年房企海外发债最高纪录  

彭博数据显示，今年1-8月，内地房企共发行境外债券353亿美元，其中7月仅发行28亿美元，8月更降至17亿美元，发行规模远低于4月份88亿美元的最高位。恒大本次三笔债券合计融资18亿美元，融资总额创同行近年来发债之最。 

今年以来，楼市处于下行周期，房企融资环境并不好。据不完全统计，2018年下半年以来，已经至少有20起涉房融资计划中止，涉及融资规模超过650亿元。

在市场如此不利的情况下，恒大完成如此大规模的美元优先票据发行，显示出投资者对恒大的认可。

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保护投资者，许家印有回购习惯 

值得注意的是，本次发债中，作为大股东的许家印“自掏腰包”主动认购10亿美元。 

事实上，这并非是许家印首次出手“抄底”。今年以来，许家印已经多次抄底自家股债。

早些时间，许家印掌舵的恒大接连大手笔回购“抄底”自家股票。

数据显示，自2009年上市以来，恒大共斥资242亿港元多次回购，累计回购股票数量约46.6亿股，堪称港股资本市场的“回购王”。 

接近恒大的人士表示，每当股价被低估或被做空时，恒大均通过大手笔回购股票提振市场信心，保护中小股东利益。

2015年7月，恒大遭遇空头，开盘后一度暴跌19%，恒大实行股票回购，午后股票实现了大逆转，涨幅达到19%。

2017年上半年，恒大累计斥资约63亿港元回购股票。在强力回购的支持下，恒大去年股价大涨超5.5倍，成为香港股市涨幅最高的龙头股之一。

今年，恒大已合计斥资33.6亿港元回购1.6亿股。

在7月间，恒大就五度出手，斥资23亿回购股票。 对此，海通证券分析称，恒大此次大手笔回购股票，不仅有力保护中小股东利益，提振投资者信心，充分显示出公司对发展前景的看好，也直接对股价形成强力支撑。

恒大等上市公司的回购行为，获得监管层高度认可，上交所表示，上市公司及其大股东回购，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，也意味着当前公司股价具备长期投资价值。深交所则明确表态支持具备条件的上市公司增持股份。 

昨日，嘉凯城公告， 7月17日至10月30日期间，大股东许家印斥资4.55亿增持嘉凯城7216万股，占公司总股本4%，持股比例提升至56.78%。得益于许家印的强力护盘，十月份以来嘉凯城逆市大涨37%，成为A股近来走势最强劲的股票之一。

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恒大底气从何而来？ 

本次，恒大董事局主席许家印主动认购10亿美元债，他的底气从何而来？

强劲的业绩增长是恒大连续大手笔抄底自家股债的最主要原因。

恒大今年上半年的业绩让其他几家巨头大吃一惊。其中最引人注目的一个数据是，恒大上半年营业额3003.5亿，同比大增59.8%，核心利润550.1亿，同比大增101.5%，净利润530亿，同比大增129.3%。

这是什么概念呢？有对比才有伤害。

今年上半年碧桂园、万科、保利、绿地的净利润分别为163.2亿、135.2亿、93.1亿、83亿，恒大半年净利润超过四家企业之和，堪称行业“利润之王”。

恒大高速增长的利润主要来自哪里呢？有三个方面：

 第一是过去储备了大量便宜的面粉，到了收割期。过去这些年，恒大开疆拓土，提前储备了太多的低价土地，在2016年房价和地价齐飞之前，恒大手里就有了足够的粮食。

 第二是提前还清的永续债，引入战投。恒大在2017年5、6月份两个月内迅速还清总额高达1129亿的永续债，节省大量利息支出，释放了近百亿股东利润，体现在今年的报表上。

 第三是企业通过管理上的优化，提升了利润。

基于恒大上半年交出的靓丽财报，多家国际投行表达了对恒大未来前景的看好。花旗、瑞信、星展等均看好恒大，纷纷给予“买入”评级。

9月，恒大相继获得全球三大评级机构标准普尔、穆迪、惠誉的看好。

标普认为，恒大的信用优势有四，分别是：

 恒大作为销售额排名前三的中国开发商，在市场中拥有强大的品牌定位；

 同时，恒大拥有大量的土地储备；

 通过平均售价的提高，恒大的盈利能力得到恢复；

 此外，恒大在土地收购方面的支出不断减少均是其的信用优势。

10月18日，胡润研究院在上海发布了《2018胡润地产企业家榜》，许家印再次蝉联地产首富。

据悉，恒大今年前三季度累计销售额达到4450亿元，已完成年目标的80%。

（来源：大猫财经的财富号 2018-10-31 16:40） [点击查看原文]