人民币走出一波跌跌不休的行情背后的深层次原因是什么？后市又该如何？如果人民币继续贬下去，怎么办呢？楼市、股市、债市又将受到什么影响？

小编算了一笔账，以2018年6月19日人民币对美元汇率6.4235为例，当时兑换5万美元需要321175元人民币，而如果在6月29日兑换，则需要330830元。短短10天时间，多花费9655元。

人民币跌跌不休，股、楼、债市影响几何？

市场普遍认为美元走强是这轮人民币下跌的主要原因。美元3月份开启年内首轮加息后，美元指数便持续攀升，导致人民币被动式贬值。

其次，全球贸易形式变化，中美货币政策分化，也是导致人民币持续贬值的因素。在美国持续加息的周期中，中国在前几轮均选择跟随加息。6月14日，美联储上调联邦利率目标区间25个基点，中国央行并未跟随。

目前的形势讲，中国尽管经济还可以，但下行压力已经显现。再加上毛衣战(MYZ)的乌云，去杠杆的流动性压力，中国未来很长一段时间里应该都承受不起利率的上行。而从美联储的表态来看，今年可能还加2次，2019年还会加三次。这意味着，未来中美两国的货币政策将继续分化。

近期，央行定向降准向市场释放7000亿流动性，在某种程度上，降准和降息的效果相当。加之中美利差收窄，人民币资产的国际吸引力下降，这些都是导致近期人民币持续贬值的因素。另外，国际油价大涨，新兴市场国家需要消耗外汇储备购买原油，对本币形成贬值压力。

利率是个试金石。直觉上来说，利率走高对经济不是什么好事，因为高利率抬高了资金成本，会对消费与投资产生抑制作用。不过，当一个国家没有其他因素（比如通胀，比如资本外流）的约束下，却选择了加息，那基本上就是炫耀我的经济还不错。

如果人民币继续贬下去，怎么办呢？

就外汇上来讲，尽管人民币存在贬值的预期，也并不意味着你需要把人民币转成美元。除非你有投资渠道。

就股票投资上来讲，4行业受正面影响大，3行业负面影响大

整体来讲，主要受益行业有以下三大类：海外业务占比较高且收入以美元计价的、上游资源类受益进口替代的和有大量外汇敞口的行业；受损行业主要包括一些由成本端上升而使利润受损较为严重的行业。

以“汇率变动对现金的影响额/经营活动净现金流”这一指标，来刻画汇率波动对公司现金流的影响情况发现，家电、银行、电子和交运现金流受贬值正向影响较多，而非银金融、休闲服务和钢铁受贬值负向影响较多，这与经济逻辑也较为一致。

人民币跌跌不休，股、楼、债市影响几何？

在人民币贬值趋势下，外债比较重，原材料大量进口的公司，需要注意风险。房地产，在人民币贬值的趋势下，外债的负担会上升。造纸的原材料多是进口，人民币贬值会增加成本。航空公司除了外债，还有进口飞机涉及大量的美元交易。

楼市：保汇率还是保房价？

对一般老百姓来说，讨论汇率的时候，主要是在研究房价走势，当网上出现“房价和汇率二选一，只能保一个”的话题时，就显得格外引人关注。从货币政策调控上，如果要维持汇率，则央行需要加息，从而对房地产造成打击；否则汇率将崩溃、资本外逃。这也成为所谓“汇市”和“房市”的两难。

曾经有两个鲜明的案例：日本选择保汇率，俄罗斯选择保楼市，后来的结果都不尽如人意，中国何去何从，是关注也是考验。

债市：今年来风险情绪的传导和共振更明显

利率和流动性是联系外汇与债市的桥梁。根据抛补的利率平价理论，汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。因此从理论来说两国利差在长期会给汇率一定的贬值或升值压力。

2018年以来，当汇率贬值幅度较大时，国债收益率下行和股票下跌的倾向性更强，特别是贸易摩擦出现反复以来，各类资产之间风险情绪的传导和共振更加明显。