今年美国实行赤字经济，不但大规模减税，并计划要扩大财政支出。就减税来看，其总规模高达1.5万亿美元，幅度创30年来之最；同时，特朗普将要推出1.5万亿美元的基建投资计划，但究竟如何用联邦政府的20%资金来撬动地方政府的80%资金，特朗普政府至今还没想出办法来。周二（4月24日），基准10年期美国债券收益率自2014年1月以来首次升至3%的关键心理关口以上。

报告指出，澳洲国内数据继续低迷，最近的就业报告也体现了这一点，这应会令澳洲联储(RBA)在明年之前“按兵不动”，并限制澳元上行压力。

与此同时，欧洲经济出现放缓的迹象，而美联储可能进一步收紧货币政策。近阶段由于一系列经济数据不及预期和此前欧银行长德拉基释放鸽派信号等因素，欧元对美元已经连续重挫3个交易日，另外通过利率期货定价图表我们也不难发现，今年加息一次的概率只有不足20%，所以至少从利率的角度来看缺乏支撑欧元走强的理由。未来两个月欧元兑美元可能还要下跌6%

回到初始话题，上周五，10年期美债收益率上涨4.4基点，创2014年1月美联储前主席伯南克称将退出QE后引发“退出恐慌”以来的最高水平。美国2019财年预算计划出炉，总规模达到4.4万亿美元规模，2019年的赤字几乎是2017年的两倍，达到98.4亿美元。在接下来的10年里，赤字总额将达到7.1万亿美元，美国国家债务将增加到近30万亿美元。为此，各界都预计2018年美债发行量将会攀升。

但奇怪的是，尽管债券整体收益率曲线结构仍在不断平坦化，“这其实也引发了各界对于美国未来经济衰退的猜测，”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)表示，不论美联储是不是在加速加息，都不妨碍未来经济增速下滑的担忧，美联储之所以频繁加息主要就是为了获得喘息的机会。

不过，中国债市显然是另一翻模样。今年初以来，中国10年期国债收益率不断下行，已经从去年最高的逾4%大降至3.5%附近，经济数据走软、贸易争端、去杠杆导致A股持续疲软等因素都是背后原因。 值得注意的是，目前境外机构在国债市场中占比已相较去年底提升0.88个百分点至5.85%。

中美两国债市的确是“冰火两重天”。去年深受去杠杆、资管新规、市场利率攀升的影响，中国债市持续遭遇重挫，但今年2月至今，债市的表现好到令各大机构傻眼。