厂长的话

今天，“首个省级平台违约”终于画上句号，中融信托官方确认“中融-嘉润30号”及“中融—嘉润31号”剩余款项已经全部到达信托账户，目前清算工作正在进行中，至此，投资者一颗悬着的心总算可以放下了。不过，最近债市可就悲剧多了，昨天，大连机床再爆4亿中票违约，打响了2018年债券违约的“第一枪”，接着，百亿债务压顶的丹东港今日公告称，规模为5个亿的私募债“15丹东港PPN001” 已构成实质违约。看样子丹东港去年10月勉强兑付了30亿债券中的20亿后，现在已是“捉襟见肘”了。

今年第一起债券违约

连续违约的大连机床已经是“名声在外”了，1月15日，2018年首例债券违约事件爆出，大连机床再出现4亿中票违约。大连机床发布公告称，16大机床MTN001应于2018年1月14日(节假日顺延至1月15日)兑付利息。但是鉴于大连机床已于2017年11月10日被大连市中级人民法依法裁定进入重整程序，目前重整工作仍在进行当中，“16大机床MTN001”不能按期足额兑付利息，已构成实质性违约。

这只债券发行期限为3年，规模为4个亿，利率为7%，目前主体和债项信用评级均为C。

算上这只，大连机床的违约债券合计金额已经高达42亿，此外，大连机床累计向银行及其他金融机构借款80多亿。其中，累计欠息6.45亿元，银行承兑汇票垫款金额20.71亿元，逾期借款金额为53.19亿元。中国银行、建设银行、兴业信托、平安信托、中江信托、信达租赁等多家金融机构中招。

丹东港再爆5亿违约

说完了大连机床的事，今天的主角丹东港该出场了。丹东港是辽宁东部的大型港口运营企业，成立于2005年，股权有国有成分，但地方国资只是小股东。

今日，丹东港公告称，应于1月13日付息和兑付本金的2015年度第一期非公开定向债务融资工具“15丹东港PPN001”未能筹集足额偿付资金，已构成实质违约。

“15丹东港PPN001”发行总额为5亿元人民币，期限3年，票面利率为7.6%，应付利息是3800万元。公告表示，由于公司面临巨大流动性压力，目前通过生产经营所产生的现金流已无法支持当前的债务水平。

一起悲剧的还有规模为5.6亿的“16丹东港”的受托管理人东海证券，因丹东港公司债信披违规被辽宁证监局出具警示函。

算上这次的，丹东港的累计债券违约金额已经来到了15亿元人民币。

丹东港的危机最初爆发于去年10月份，丹东港虽然如期偿还了15亿的银行间私募债和5.6亿的公司债，但是2017年10月30日，“14丹东港MTN001”未能按期兑付本金，丹东港仅仅划付了5860万元利息，出现了10个亿的实质性违约。联合信用评级于2017年10月30日将丹东港长期主体评级断崖式由AA下调至C。

“14丹东港MTN001”发行于2014年10月30日，规模为10个亿，票面利率是5.86%，期限为5年，第3年末设有发行人回售选择权。

丹东港集团在2017年10月13日发布公告称，公司将于2017年10月16日至2017年10月26日接受投资人回售登记，并将于2017年10月30日兑付回售部分本息。

由于当时丹东港集团负面不断，所有债券持有人均选择执行回售权，10月23日，公司公告回售结果，回售数量达1000万张，回售人民币10亿元，未回售债券总额为人民币0元。这令公司始料未及，现金流的问题随之公之于众，存续的公司债也出现崩盘。

465亿债务波及15家银行

丹东港这段时间的压力还蛮大的，接下来规模为10个亿的“15丹东港MTN001”会在今年3月10日到期，9个亿的“13丹东港MTN1”会在2018年3月13日到期，累计19亿的兑付压力正在路上。从丹东港如今的负债和经营情况来看，厂长感觉真的悬了……

大连机床的债务已经算蛮高的，但是和丹东港一比就是小巫见大巫了。

截至2017年9月末，丹东港集团总资产为601.79亿元，其中流动资产37.34亿元，货币资金仅14.71亿元，且多数为受限资金。同时，该公司负债总额高达464.56亿元，其中流动负债100.16亿元，长期借款150.86亿元，应付债券60.1亿元，长期应付款135.99亿元。

丹东港长期债务压力较大，需要靠“拆东墙补西墙”的方式维持运营，一旦出现去年10月份那种集中兑付的问题，资金就会非常紧张。而丹东港之所以能够维持这种模式，自然是靠着各大银行的慷慨解囊。

根据丹东港2017年的半年报，截至当年6月30日，丹东港共获得包括国有大行、股份行、城商行、农商行、政策性银行在内的15家银行授信346亿元，已使用210亿元。其中交行34.8亿元，剩余14.1亿元；民生银行11亿元，剩余6亿元；中国银行105亿元，剩余83.5亿元；工商银行40亿元，剩余5亿元，5255万元展期；建设银行24.7亿元，剩余7700万；进出口银行58亿元，剩余19.1亿元；平安银行20亿元，剩余17亿元；丹东银行10.7亿元，剩余2亿元。

“瘦死的骆驼比马大”的信念让银行“痴心不改”，也在不知不觉中“宠坏”了丹东港。现在中央已经明确表明不会为地方债务兜底，清算的那一天不会太远了。

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