最近可转债很出风头：继雨虹转债上市首日涨20%，11月13日，林洋转债（113014.SH）上市首日开盘后急涨20.10%，报120.10元，临时停牌至上午10点，随后开盘再度上涨，盘中最高一度涨30%，至130元。全天成交额高达11亿元。

11月14日，林洋转债早盘继续高开高走，开盘价直接回到其价值平价125元，最高一度触及128.78元，之后震荡回落。

林洋转债的这种行情，无疑刺激了更多默默打新的投资人，赚个20%离场会不会太保守，今后可否期待更高的收益？更有文章教导投资人结合正股行情一起投资，提前抢权正股以获配售转债，实现更高阶段收益率。

那么，接下来的可转债行情真的会这样走吗？老娘舅认为，不能太乐观。

首先，可转债正面临一波大规模扩容。

最新数据，当前可转债排队企业已经从年初的12家快速上升到89家，仅上周又有6家企业的可转债项目被受理，年内已有41家企业可转债项目成功过会。随着转债市场的扩容，原本可转债首日打新的高收益或将难以持续。

其次，更多投资人的参与或将逐渐降低中签概率。

从10月份首只适用信用申购的雨虹转债到近期久立转2的申购结果来看，参与申购的户数从261余万户迅速增加到589余万户，参与可转债网上申购的投资者规模快速增加。中签率的降低，势必推动更多投资人参与提前买股票抢权。

可以说，可转债越热，关注者和参与者越多，就越有可能落入了另一种陷阱——

制造打板行情，高位换手割韭菜

有券商分析师提出：“雨虹和林洋两只产品的开局比预期中要更强。尤其在开盘的集合竞价阶段，都是一开始就要冲涨停，由于个人投资者居多，不排除有资金有进行类似新股的打板，即利用涨停板的机制，形成一票难求的景象，随后在高开中离场。雨虹可转债首日高换手率也反映了类似的效应，其首日换手率高达74.63%。”

同时，可转债也正成为大股东减持的一种套路。

林洋能源11月14日晚上的公告，揭开了“可转债狂欢”背后另一种真相：该公司控股股东及其一致行动人于11月13日出售其所持有的林洋转债219.85万张，占发行总量的7.33%；于11月14日出售林洋转债80.15万张，占发行总量的2.67%。公司控股股东及其一致行动人合计出售林洋转债300万张，占发行总量的10%。刚上市两天，就被公司控股股东及其一致行动人大肆减持，两天合计净赚近7000万。

此前的雨虹转债，10月20日产品上市，上市当日大涨20%。随后，雨虹转债的发行方东方雨虹便公告称，自2017年10月24日至10月27日下午深圳证券交易所收市，控股股东李卫国已通过深交所交易系统出售其所持有的雨虹转债合计184万张，占发行总量的10%。减持完成后，公司控股股东现仍持有雨虹转债1947630张，占发行总量的10.59%。按24日至27日，雨虹转债的均价118元计算，东方雨虹控股股东李卫虹从认购至减持短短一个月的时间里，即获得18%的收益率，绝对收益约折合6000余万元。

实际上，控股股东认购配售转债、上市后逐渐减持的做法并不鲜见。由于并没有相关限售期的规定。今年以来，除了雨虹转债，国泰君安、久其软件、模塑科技、永东股份四家公司的控股股东也在其转债上市后快速进行了减持，在高位获得了一定收益。

最后，可转债也有破发可能。

历史上可转债有过破发记录，如2013年11月15日上市的徐工转债。尽管这一概率较低，但不能因此认为可转债投资就是稳赚不赔的。

此外，投资人需要关注的风险还包括：

1.股价波动的风险。可转债的走势会随着基准股票价格发生波动，基准股价上涨通常会推动相应可转债价格上涨，同样投资者要承当价格下跌造成的损失。

2.提前赎回风险。对于可转债来说，通常会设置有明确的回售、赎回条款，若触发相关赎回条款，投资者可能会面临再投资风险。

本来欢欢喜喜中个签，给老娘舅这样一说，到底还能不能放心申购新债啦？

老娘舅的看法是：无门槛彩票，随便买买没事，但切忌入戏太深，提防有人做好圈套。

赚个20%离场虽然显得小气了点，但降低心理预期，有利于维护心态健康。