很多人问，突然发现这么多养老目标基金，看着都很有投资价值！

　　怎么办？养老钱到底交给谁打理才放心？

　　讲真，能够首批发行养老目标基金的，大都是公募基金行业里杠杠滴公司。但不论资管规模有多大，过往投资业绩多出色，衡量一只养老基金是否真能陪你慢慢变老，最重要的莫过于这样三句话：

　　1、 公司核心团队和战略的长期稳定；

　　2、 降低费率与沟通成本，优先配置内部基金；

　　3、 投资团队“大类资产配置能力 风险控制能力”突出。

　　一、公司核心团队和战略的长期稳定

　　养老金投资是一个非常长期的事情，投资周期可能跨越30年、甚至50年。选养老基金，就是在选能陪你慢慢变老的基金管理人，关键在于“长期”二字。

　　那么，怎样的基金管理人才可靠呢？划重点啦——

　　首先、核心管理团队必须长期稳定。

　　大家都知道，一家公司核心团队和战略的稳定性，取决于这家公司的治理结构。例如，中欧基金的核心雇员都是公司股东，其核心员工、股东与基金持有人的利益捆绑在一起。因此，中欧基金不仅管理团队稳定，投资人员的平均从业年限也接近10年，这就非常契合养老金投资的长期属性。

　　第二、绩效考核中长期业绩。

　　有别于大多数基金公司，中欧基金的员工激励约束制度以长期绩效为导向，投研人员主要考核3年中长期业绩。因此，中欧投资团队更注重产品的长期投资回报，这与TDF基金长期保值增值的投资目标不谋而合。

　　第三、长期业绩优异。

　　养老金通常要在几十年后才花，所以TDF基金并不需要在某一年获得多高的收益，而是要能避免净值的大幅波动，实现长期稳健增值。

　　笔者细数8只TDF基金管理人后发现，中欧基金的长期投资业绩确实让人刮目相看。
　　截至2018年6月末，中欧基金过去六年股票投资主动管理收益率达180.66%，位列全行业榜首！真是杠杠滴~

　　二、能配置内部基金，降低费率与沟通成本

　　根据海外经验，美国目标日期基金巨头90%以上均采用内部FOF。例如，普信(T·Rowe Price)、领航(Vanguard)、富达(Fidelity)等。

　　笔者发现，他们大量配置内部优质基金，主要出于两方面考虑：降低费率 降低沟通成本。
　　知识点：

　　投资养老基金(FOF)需支付的管理费用=底层基金的管理费 TDF基金的管理费。

　　通常情况下，投资者所需支付的管理费包括以上两部分，如果TDF基金配置公司内部产品，这部分资金就不再收取TDF基金的管理费(这一费率大约为0.6%-1%左右)。

　　笔者认为，像中欧基金这样的“多策略投资精品店”，旗下产品风格多样，长期业绩突出；旗下基金经理投资风格明晰且稳定，能为养老基金提供丰富的选择空间。根据银河证券数据显示，过去一年中欧基金旗下产品的投资正回报率高达95%(截至2017年末)。

　　此外，TDF基金经理更容易获得内部基金的运作情况，能有效减少外部调研成本。

　　三、投资团队“大类资产配置能力 风险控制能力”突出

　　客观地说，在选择养老TDF时，投资团队的大类资产配置能力和风险控制能力是极为重要的。

　　为什么要大类资产配置呢？

　　资产配置，就是根据负债情况、投资者风险收益要求和长期收益预期等因素，将投资资金在不同资产类别之间进行分配。通过资产配置，能分散投资风险，改善风险收益比，创造超额收益。

在中欧基金，养老投资团队配置了顶级投研人员：

　　此外，曹名长、周蔚文、王培等十余位业界顶尖基金经理，加上40余位研究专家，共同构筑起中欧TDF基金的底层资产投研团队。

　　知识点：

　　精算师的生命周期评估与养老金投资天然契合，有利于精准把握及优化TDF产品的资产配置比例。

　　FRM资格。桑磊拥有三年量化风控经验和FRM资格，风险管理能力极强。风控出身的他对市场更为敬畏，在市场狂热时也更能保持冷静、理性的思考。?