长安信托兑付 年度信托研究回顾 产品兑付背后的发展
jokerleo
2020-04-14 11:48:18
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2018年受资本市场下行影响,股票质押风险不断暴露,多家上市公司爆发流动性危机。为解决上市民营企业融资难问题,信托公司也参与到驰援民企的纾困基金中来。例如,为积极响应省委省政府推动民企纾困的号召,湖南信托全力推进民企纾困业务,设立了一系列被动管理类集合资金信托计划,项目总规模预计约100亿元。其中,2018年已通过纾困系列项目向拓维信息实控人发放信托资金1亿元,向天舟文化大股东发放信托资金2.842亿元,向楚天科技发放信托资金2.68亿元。除此之外,华鑫信托、苏州信托、东莞信托、长安信托、兴业信托、建信信托等多家信托公司也参与其中。

 

经过近几年的发展,股权投资信托业务模式展现出了新的特色和创新。一是传统的专业投资顾问模式中,投资顾问角色不再仅限于VC/PE基金,部分信托公司加强了与实体行业龙头企业的联动,拓展龙头企业作为投资顾问,实现产融联动;二是与子公司协同发展的模式逐渐成熟,中融信托、中信信托、长安信托、北京信托等均积极运用该模式发展股权投资信托业务,一方面有利于实现投资风险的隔离,另一方面能够实现专业化经营发展;三是与银行等其他金融机构的合作联动有所加强,通过投贷联动的方式,充分发挥信托的制度优势和专业优势,切实服务实体经济。

 

在绿色信托的具体实施过程中,部分信托公司结合自身的资源禀赋,走出了一条综合化的特色发展之路。例如,兴业信托发布了《兴业国际信托有限公司绿色信托集合融资业务评审指引》(以下简称《指引》),将绿色信托的风险管理措施进一步明确和细化。《指引》明确合规审查环节需注意绿色信托融资项目需满足项目资本金比例、国家产业政策中鼓励和支持的节能减排等相关绿色产业等;将绿色信贷划分为水资源利用和保护、清洁能源和可再生能源、大气污染治理、固废处理、公园和景区管理等五大行业,并强调严防以“节能减排”等绿色信托概念作为幌子,将资金挪用于“两高一剩”领域;对“两高一剩”行业客户不扩产的节能减排项目采用有区别鼓励政策等。随着绿色理念的不断深化,绿色信托这一新兴业务逐渐受到信托公司的青睐,包括中信信托、中融信托、外贸信托、重庆信托、华能信托、长安信托等在内的信托公司均积极探索绿色信托业务发展模式,以信托工具来推动传统产业绿色化转型,支持绿色环保项目和低碳环保经济。

 

2018年,长安信托设立“长安宁天风易鑫流动资金贷款集合资金信托计划”,信托资金用于向易鑫租赁发放流动资金贷款,易鑫租赁将获得的信托贷款资金用于发放汽车融资租赁款,并将形成的租赁资产包质押给长安信托(代表集合资金信托),资产包形成后,易鑫租赁作为原始权益人将质押给长安信托的租赁资产以及易鑫租赁现有存量资产作为基础资产,发起设立资产支持专项计划,在交易所市场发行并将募集资金用于偿还信托贷款,风控措施包括租赁资产质押、结构化分层安排以及鑫车投资有限公司为主债权提供担保等。信托公司通过设立信托计划,为投资者投放信托贷款提供了载体,可以收取管理费,募集资金投资信托计划优先级,为投资者提供了优质资产,并且长安信托还担任了后续ABS项目财务顾问和计划推广人的角色。

 

另,对于创新产品的销售给予一定的考核支持,包括给予创新业务考核倾斜措施例如,上海信托财富板块内会设置权益类产品销售积分,其相较于传统债性项目而言提奖比例更高;长安信托自创新产品发行一个月内,将财富中心留存发行费部分用以激励一线发行人员;中信信托对创新产品的直销会调整相应销售系数、开展销售竞赛等。

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