地级市标准政信：
双鸭山实力强：2015年，双鸭山市GDP为436亿元，是黑龙江省核心城市；双
鸭山煤矿是中国十个特大煤矿之一，煤炭储量位居黑龙江省第一位。
标准融资平台：滨水投资是双鸭山市最重要的融资平台之一，截止2016年9月，
总资产44.4亿，负责率31.6%，由担保方大地城开（国有独资）全资控股。
政府文件支持：双鸭山政府出具相关政府支持文件。
风控措施完善：
AA发债担保方：2011年，大地城开发行10亿7年债券，2015年债券信用等级
AA，发行主体长期信用等级AA-。2015年，总资产447.1亿，负债率42.6%。
应收账款转让：受让滨水投资对双鸭山市财政局6亿元的应收账款。
土地抵押：担保方提供土地抵押，评估价格10.3亿，抵押率不超过50%。
产品规模 5亿
期限 2年
付息方式 半年付息
资金投向
用于受让滨水投资应收账款资产，滨水投资将出让应收账款所得
资金用于补充公司日常流动性。
融资主体 双鸭山市滨水投资建设有限公司
客户收益
100-300万元（不含）：7.3%/年
300万元（含）以上：7.5%/年
还款来源
1. 双鸭山政府财政收入
2. 融资人滨水投资的经营收入
3. 担保人大地城开的经营收入
风控措施
1. 双鸭山市大地城市建设开发投资有限公司连带责任担保
2. 担保方提供土地抵押，评估价格10.3亿，抵押率不超过50%
3. 受让滨水投资对双鸭山市财政局6亿元应收账款
产品要素
交易结构
融资人所在地简介
双鸭山市建立于1956年，位于我国东北部，是黑龙江省东部城市发育带核心
层城市、黑龙江省重要的区域性中心城市。
双鸭山是全国十个特大煤矿之一，煤炭储量位居黑龙江省第一位，是黑龙江省
唯一一个兼有大煤田、大粮仓、大森林、大湿地、大农场的城市。
双鸭山市滨水投资建设有限公司
金马536信托计划 双鸭山大地城投
合格投资者
土地抵押
连带责
任担保
抵押率不
超过50%
融资人简介
双鸭山市滨水投资建设有限公司由双鸭山大地城开全资控股，注册资本30亿，
是双鸭山市重要的融资平台。2014年、2015年、2016年9月，滨水城建总资产
分别为31.9亿、33.8亿、44.4亿，负债率分别为4.7%，10.3%，31.6%。企业负
债率逐步上升，是该融资平台正逐步开展融资业务所致，仍处于低位。
担保人简介
1 1、公司简介：
双鸭山市大地城市建设开发投资有限公司是双鸭山市国有资产管理委员会办公
室出资设立的国有独资公司，注册资本13.4亿。2013-2015年，大地城开总资
产分别为359.7亿、381.3亿、447.1亿，负债率分别为37.8%、33.5%、42.6%，
企业资金状况良好，负债率维持稳定，担保能力强。
2 2、发债情况：
大地城开曾与2011年发行10亿7年期债券，简称“11双鸭山债”。鹏元资信评估
有限公司2015年度跟踪评级结果为：债券信用等级维持为AA，主体长期信用
等级维持为AA-，评级展望维持稳定。