2018年11月以来，新三板公司再度掀起IPO热潮，数十家挂牌公司宣布接受上市辅导。截至2019年2月1日，共有438家新三板公司处于上市辅导阶段。与此同时，却有多家公司宣布撤回IPO申请。

从宣布启动IPO到上会，期间漫漫长途，投资者如何尽量避免踩“雷”？

IPO靠谱吗？

新三板公司的IPO之旅，是从接受上市辅导开始的。当地证监局网站会披露备案情况，新三板拟IPO公司相应在股转网站披露。

随着越来越多新三板公司宣布接受辅导，如何分辨它们上市的"真心"，投资者就需要擦亮眼睛了。

一位券商的新三板从业人员表示，很多公司辅导期进行一半就终止了，或者发现财务或者其他方面有一些问题。很多公司IPO辅导的目的是为了取得低的融资成本，IPO反倒成了噱头。

尤其是辅导期已较长的新三板公司，更需判断是否靠谱，以下几方面可供参考：

1、财务情况是否稳健

财务指标必须符合IPO标准，另外如果企业不具备足够、持续的造血能力，那么排队期间的日子过得会比较艰难。

2、是否有签署对赌协议

对赌协议是IPO审核的"雷区"，证监会明确指出五类对赌为上市审核的禁区，必须在上市前清理，这五类对赌为：上市时间对赌、业绩对赌、股权对赌协议、董事会一票否决权安排、企业清算优先受偿协议。如果不及时清理或将导致无法过会。

"新三板"相对于IPO宽松很多，其在一定程度上允许对赌协议的存在，但是对存在对赌协议的拟IPO公司仍需提高警惕。

3、大股东是否减持

上市意味着原始股东手里的股票一夜之间翻十几倍甚至几十倍，大股东怎么会轻易稀释股权？如果这样的情况发生，那么这家公司IPO辅导的意图就值得怀疑了。

4、关于三类股东

三类股东是指资管计划、契约型基金和信托计划，虽然已经有一批新三板公司携带三类股东闯关成功，但三类股东持股比例较大的公司，可能在IPO过程中会耗费更多时间。

关于市盈率

随着A股市场疲弱，投资新三板IPO概念股，市盈率是个不得不关注的指标。

2018年上市的新三板转板股，在原始股解禁前已经出现跌破发行价的现象。而最近上市的转板股，收获涨停数量减少，如果在新三板以较高的市盈率买入股票，可能会面临转板股解禁时赚取不到收益的风险。

排队后也面临不确定性

从接受辅导，到IPO排队，这个路途不可控因素很多。比如2016年业绩靓丽的安达科技，在IPO排队7个月后，2018年7月30日突然宣布终止IPO并撤回申请。

后来安达科技披露的2018年三季报显示，去年第三季度该公司收入、盈利双双大幅下滑，其中盈利同比下滑超过九成，导致前三季度净利润同比降幅达五成。

不只是业绩，还有一些不确定的因素，使得IPO之旅充满了不确定性。

对于拟IPO公司来说，即便能成功走到上会那一步，也存在能否通过证监会发审委审核的不确定性。