中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

目前第一批CDR名单已确定，先是7月16日小米，随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。




独角兽基金经理回答
CDR的14个关键问题：

中国证监会批准的6只战略配售基金将于下周开始募集，每一只最低募集额度50亿元，最高500亿元。其中，个人申购最高额度为50万元。针对独角兽基金的投资标的、投资策略，以及投资者关注的是否会“破发”等问题，汇添富战略配售(LOF)基金经理刘伟林做了详细解读。

刘伟林表示，此次发行的战略配售基金获得配售的股票主要为移动互联网、医药、高端制造（与中国制造2025相关）的股票。与之前的打新产品不同。本产品获配资产的定价方式至今未出，近期工业富联的市场化定价很有可能作为一个重要参考。另外，独角兽基金适用于长期投资者，而不适用于短期的投机者，封闭期三年，期间只能申购不能赎回，管理费是0.10%，托管费是0.03%，费用比货币基金低。

刘伟林并针对投资者关注的问题，进行了解答：(Q：财联社曲修远。 A：LOF刘伟林）

Q：产品是不是存在股票锁定一年后，股票价格低于配售价的风险？
A：这不确定性，股票型基金的风险和收益是匹配的。真正的风险应该是系统性风险，比如说挤兑风险，但可能性不大。另外也有人问到在封闭期两年零九个月的时候，突然有个大体量的CDR，比如阿里巴巴，要占用20%的仓位，但基金仓位已经90%，应该怎么办？其实之前持有的第一批股票就可以卖出了，特别看好就可以选择继续持有，一些质地不好的或者上涨过多的股票就可以选择卖出。

理论上存在股票价格低于配售价的风险，这个是无法保证的，基金无法承诺保证收益。

Q：战略产业包括哪些？
A：目前也没有名单，国务院给出七大支持行业：互联网、大数据、云计算、AI、高端制造、医药、集成芯片，总结下来应该是高端装备制造、医药、互联网、集成芯片这四大行业。

Q：投资策略是什么？
A：前三年股票型资产主要是战略配售，主动性体现在三个方面：（1）在没有充足的额度前，要进行债券管理，主要投资于国债、AAA利率债；（2）一年解禁后做出卖出与否的选择；（3）投资者是长期投资者，汇添富也有能力支撑500亿基金的主动管理。

Q：产品为什么选择封闭三年？产品的建仓策略是什么？
A：封闭三年是证监会规定的，不希望短期炒股；建仓策略的主动性体现在一年以后股票要不要卖，在什么时候卖，在前期的股票上全部是由证监会决定，三年内只有卖出的权利，没有买入的权利。

Q：战略配售是否每个标的都参与，还是会进行精选？一年后退出是什么样的节奏？
A：在股票的买入上没有自主权，只有被动接受。另外国家层面已经进行了精选，再进行精选也是低效率、无价值。一年后的退出，取决于证监会未来可能出台的细则，目前，如何卖出还没有出台相关的细则。

Q：目前独角兽是否存在估值偏高？
A：如果是周期股，什么样的公司都抵御不了周期，但是现在是投资于成长股，如果估值特别低，那么就可以享受成长和业绩的收益，如果估值偏高，那么通过成长是可以抵御的，只要拉长维度，这方面的问题不大。

Q：定价的方式是什么？配售的估值水平是多少？
A：定价的可能方式大概率是以“工业富联”为参考，A股的定价方式主要有两种：一种是以23倍市盈率作为定价，比如药明康德。但是这样不会获得较多的配售量；第二种是自主询价，这种方式会保证较多的量。


Q：这次的定价模式会采用传统的战略配售（23倍市盈率）还是类似工业富联的新兴定价方式呢？
A：传统模式的23倍，新股在A股上市后会产生接连涨停板。该定价模式不适合这次的战略配置，因为那些使用传统模式的股票盘子都很小，股价却爬升地很高，造成最后每个人的打新都很低。

我比较相信这次的定价模式会采用最新的工业富联相类似的定价模式。这种新模式采用网下询价，战略投资者和散户都是被动的接受这个价，但是最后的结果是战略投资者是有做到百分之一的战略配售量的。

Q：关于解禁期的理解？
A：证监会规定最低为十二个月，具体可以由企业来制定。但我认为企业没有动机去要求延，因为如果采用询价方式，解禁期改的越长，流动性便会越差，最终将对估值产生损耗。

Q：现在的解禁期分别是多少？
A：有十二个月和十八个月和主动要求的十八个月，但绝大部分会是十二个月。

Q：这款三年到期的产品流动性如何？第二年会不会做配售？
A：三年之内汇添富都是被动地接受。流动性风险可能性将会很小，仓位在解禁期之后可以进行更改以匹配流动性。第二年结束到第三年开始期间肯定会做流动性的匹配。

Q：卖出主动权完全在我方？
A：解禁期之后会有主动权的体现。

Q：CDR风险主要是在哪一方面？
A：传统来说CDR的风险主要存在于公司质地，估值过高和一些周期股的投资回报率。公司质地不用担心，这次产品里主要包含的是非常成熟和有价值的各个行业的龙头企业。估值方面，汇添富的公募基金网下打新是有市场化约束的。

再者我们这次没有投周期股，周期股会存在高点上市的问题。而我们这次选择的成长类股票，而且是优秀的成长类股票。短期估值过高需要一段时间消化，估值过低会是一个盈利和估值的商机。综上所述，风险较小。

Q：询问一下产品设计的问题？
A：六个基金都是一样的认购方式，汇添富是上交所进行交易，无论深交所还是上交所六个月以后有开放，只能申购不能赎回。场外份额跨市场转托管到场内交易是只有券商才能做得，所以给了券商一个挖掘客户的机遇。



2. 猜首板票是否可以连板？
当天牛股和妖股的研究分析
1)我们只做难度最大的首板的连板预测。2/3板后的预测并不体现水平，只是胆识和题材的比拼而已，在此我们忽略。 很高兴猜连板活动受到很多同学的喜爱. 欢迎越来越多的人参与进来. 只有自己亲身经历,才是提高自己的最好途径,光靠看文章是不行的. 猜对了可以赚经验，猜错了可以赚教训！


4)今天请继续预测哪只首板票会连板？
请把您的答案写在留言栏里。


5）"两板成龙"的自选股：
3.今天赚钱指数和大盘概况
今天热点板块+涨停板总结:


今天赚钱指数：

大盘收评:
【收评：沪指跳空下跌1.4% 独角兽概念股逆市走强】
沪指全天现单边下挫走势 , 个股再现普跌格局 , 证券、煤炭、保险等权重板块领跌两市 , 但独角兽概念股逆市走强 , 环宇数控、奋达科技、意华股份等多只个股涨停 , 近期市场人气持续低迷 , 观望情绪犹浓 , 赚钱效应较差。截至发稿 , 沪指跌1.36% , 报收3067点 ; 深成指跌1.05% , 报收10205点 ; 创业板跌1.09% , 报收1711点。从盘面上看 , 小米概念、富士康概念、无人零售、5G、细胞免疫治疗、半导体等少数板块上涨 , 分散染料、证券、煤炭、有色、草甘膦、自由贸易港等板块下跌。全天 , 沪股通净流出6.8亿元 , 深股通净流入16亿元。

牛股图解：



继续注意回避：
1）均线空头股
2）过气龙头股
3）高位顶背离股
4）业绩亏损股






4.看盘 明天大盘预测


昨天谈到大盘还要回踩，预期中的发生，结果大跌，指数上看，耐心等待企稳。



5. 每天一点技术,佛渡有缘人

全部是头晚整理的内容,
仅供技术学习研究,不是推荐.
危险分时走势:
连续上涨后，早盘迅速拉涨后慢慢回落，跌破起涨位置，直到绿盘。上影线就是这走势最具体的形态！图2是二天的分时均线，在昨天的走势中早盘从低位急拉直到涨停，明显是主力在操纵，急拉回调就很正常了。当价格回落到当天起涨位置时，我们就要密切关注了。结合K线形态，一段涨幅后早盘再急拉，跌破起涨位是当天最佳的卖点。昨天没跌破，但今天破位时，就坚决先出来。


还如





6 生活除了股票,还有诗和远方
(每天一首，每天凌晨原创而作)
诗人:凤凰涅槃

高考


学子竞雄六月中，万马奔腾年年同。
彼时经历犹在目，今日考场氛围浓。
家长徘徊校外等，双重考试家国情。
待到金榜通知到，阖家欢庆宴宾朋。