截至2018年2月11日，证监会新一任发审委总计审核了152家IPO，否决了61家，暂缓表决9家，取消审核7家，顺利过会74家。通过率48.68%，还不到5成，而否决率却高达40.13%。也就是说，每10家IPO，就有4家被否。
我们都知道IPO是一块肥肉，市场中的各类参与者都盯着。其中，上市公司、保荐券商、律师事务所是最大的利益相关方。每个IPO项目都牵扯大量的人力物力，如顺利过会，皆大欢喜；而一旦折戟，不仅意味着拟上市公司多年的努力付诸东流，对保荐券商来说，也失去了一笔投行收入。另一个看不见的潜在代价是，一旦券商多个保荐项目被否，甚至可能会影响券商投行的声望，进而影响到其在圈里的江湖地位。

通过筛选今年以来被否决的IPO项目，我们也发现了不少大券商的身影，极个别券商甚至保荐的项目全部被否，过会率为0(见下表)，如中德证券，保荐5个项目，全部被否。如果说中德证券只是投行圈名不见经传的新手的话，那些老牌券商投行入围就更显得有些突兀了。

例如老牌券商海通证券，5家上会，3家被否，通过率只有40%。要知道在2016年券商承销与保荐业务收入榜单中，海通证券以20.72亿位居第5位，而当年其承销30家企业上市，在承销企业数量排行榜中，位居第9位。如今仅仅过去1年时间，海通证券保荐企业的过会率下降如此之大，不禁令人唏嘘。
与海通证券同病相怜的还有光大证券、兴业证券、国海证券和国金证券，这四家券商保荐项目的IPO过会率也没超过40%，而在2016年券商承销与保荐业务收入榜单中，这4家券商分别以11.55亿、11.54亿、11.46亿和10.40亿的承销收入，位列当年的第11、12、13和16位，而国金证券和兴业证券还分别以28家和20家位居当年承销企业数量排行榜单的第10和13位。
看来投行能力下降的不止海通证券一家。
而巧合的是，这几家券商都是上市公司，最近的走势也都不理想(见下表)。

数据截至：2018.2.12