再融资门槛大大提高
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IPO进入新常态，其实再怎么新常态，发行和上市也得看市场的承受能力，尽管现在的基调已经切换到了两个对立，即:股指稳定和融资规模不对立、注册制和行政核准制不对立，但股票供给过大，最终会新股发不出去，这种情况过去曾经出现过。
从当下的融资政策调整来看，市场将向IPO倾斜，而关小再融资的龙头，主要内容为:一是再融资拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。二是本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。一句话，再圈钱的门槛抬高。
值得注意的是，监管层计划用2至3年时间解决IPO堰塞湖问题。最新数据表明，现在在证监会排队的公司为700多家，但这个数据是有进有出的动态数据，每周都有进入发行程序、也有新申报入列的，而现在各家券商投行那儿积压的项目不计其数，而各家投行手中的项目也是一个动态的数据，那么，这个“堰塞湖”的规模依然是不确定的，并且也是动态的。
新股除了IPO之外，新三板成了一个庞大的蓄水池，最近管理层表示，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放。这用词挺有意思，“能够”和“不愿意”，决定了上市与否，这门一开，意味着大批“小三”公司转正啦！据统计，截至2月13日，新三板共有10544家挂牌企业，其中950家企业属于创新层，总股本1024.79亿股。可以预料，这创新层的950家公司有可能捷足先登。
新股的常态化发行已经成了定局，发行新股除了支持实体经济，加大直接融资的功能之外，还多了一个功能就是对炒壳的棒喝，领导也表示了，新股发行数量多了，还炒壳吗？这对打击市场投机也是一个直接有效的措施。
接下来新股常态化发行，必将对一、二级市场的盈利模式带来很大的影响，首先是新股上市后的收益大大下降，从最近的新股走势看，投资者好不容易从网上申购中签了一个新股，最低的也就赚个4000至5000元，而市场下跌带来的股票市值缩水却远大于这个数字，随着新股源源不断进入市场，破发的概率也在大大增加；其次，即便数量增加，现行的发行制度决定了中签率不会提高。现在网上申购不需要资金，而且持仓股民已经少于5000万人，网上凭市值申购，中签率只有万分之二、三左右，C类投资者网下申购的门槛已经上升到五千万以上，配售率也低到差不多可以忽略不计了，一旦股市下跌，一天的市值损失等于一个月新股白中。
实际上新股发行叫什么制不重要，新股从哪儿来也不重要，重要的是市场的供求关系发生变化之后，股市的平衡点在哪儿，市场供求关系犹如下面条，面多加水、水多加面，就是不要煮成了一锅“烂糊面”。
从当下的融资政策调整来看，市场将向IPO倾斜，而关小再融资的龙头，主要内容为:一是再融资拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。二是本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。一句话，再圈钱的门槛抬高。
值得注意的是，监管层计划用2至3年时间解决IPO堰塞湖问题。最新数据表明，现在在证监会排队的公司为700多家，但这个数据是有进有出的动态数据，每周都有进入发行程序、也有新申报入列的，而现在各家券商投行那儿积压的项目不计其数，而各家投行手中的项目也是一个动态的数据，那么，这个“堰塞湖”的规模依然是不确定的，并且也是动态的。
新股除了IPO之外，新三板成了一个庞大的蓄水池，最近管理层表示，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放。这用词挺有意思，“能够”和“不愿意”，决定了上市与否，这门一开，意味着大批“小三”公司转正啦！据统计，截至2月13日，新三板共有10544家挂牌企业，其中950家企业属于创新层，总股本1024.79亿股。可以预料，这创新层的950家公司有可能捷足先登。
新股的常态化发行已经成了定局，发行新股除了支持实体经济，加大直接融资的功能之外，还多了一个功能就是对炒壳的棒喝，领导也表示了，新股发行数量多了，还炒壳吗？这对打击市场投机也是一个直接有效的措施。
接下来新股常态化发行，必将对一、二级市场的盈利模式带来很大的影响，首先是新股上市后的收益大大下降，从最近的新股走势看，投资者好不容易从网上申购中签了一个新股，最低的也就赚个4000至5000元，而市场下跌带来的股票市值缩水却远大于这个数字，随着新股源源不断进入市场，破发的概率也在大大增加；其次，即便数量增加，现行的发行制度决定了中签率不会提高。现在网上申购不需要资金，而且持仓股民已经少于5000万人，网上凭市值申购，中签率只有万分之二、三左右，C类投资者网下申购的门槛已经上升到五千万以上，配售率也低到差不多可以忽略不计了，一旦股市下跌，一天的市值损失等于一个月新股白中。
实际上新股发行叫什么制不重要，新股从哪儿来也不重要，重要的是市场的供求关系发生变化之后，股市的平衡点在哪儿，市场供求关系犹如下面条，面多加水、水多加面，就是不要煮成了一锅“烂糊面”。
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