2015年11月恢复IPO，取消预缴款，A股打新成为无风险收益。下面通过2015年11月以来的新股数据，研究打新新政下实际收益情况。

结论综述：

1. 中签率：2016年各月平均中签率为万5.02，7月起持续下降，11月万4.2。

2. 年化收益：一万元市值沪市平均月收益171元，年化20.5%；深市100元，年化24%。

3. 市值配置：沪市配置15W市值，深市10W，可以做到只有约1/3的新股出现市值浪费（即约1/3新股顶格申购需配市值不足15/10）。

4. 收益稳定性：根据沪深15/10的配置，平均每月至少中一签的概率为5.8%，4.9%。

一、新股数量与中签率

各月平均万分之5.02。从7月起中签率持续在下降，11月万4.2，主要受到上海银行(SH601229) （万分之23，仅低于7月江苏银行(SH600919) ）拉高平均数，中签率略有回升（如果去除上海银行，中签率为万分之3.2，历史最低）。

从2016年3月起，每月新股数量逐渐增加。8月起达到新高度，8-11月平均每月25只（其中十月还有假期影响）。

平均每签获利从5月后逐渐下降，9月降至3.6万（10月后大部分新股未开板，在此不做统计）。

数据说明：

15年11+12月新股数量28（11月1只），中签率达到万分之22，远高于之后各月，为了表格易读不放进来了。

月份划分基于申购日期。

二、两市1W市值预期收益

预期收益为每1万元沪市/深市市值，在本月得到的收益预期（个股中签率*每签收益 之和）。从1月至今在逐渐提高，近两三个月也没有出现下降趋势。说明中签率虽然低了，但是新股数量增加，总体收益预期还是不错的。

3月以来沪市平均月收益预期为171元，171*12/10000=20.52%（由于期望上会每月进账，期望年化收益率要比这个略高，为22.6%）；深市201元，年化201*12/10000=24%（实际27%）

其中，深市新股创业板占约60%，所以如果没开创业板权限的，还是不要打深市新股了。

三、银行股

银行新股因为发行量大，上市后涨幅小，因而和其他新股差异比较明显，这里单独看一下。

银行目前IPO申购共8个，其中6个已经上市。平均中签率万分之17.9，远高于其他。平均每中一签获利8760元，只有其他新股的三分之一左右。但是两项对抵后，收益期望和其他新股是差不多的。

四、市值配置

以上统计都是基于1W市值的收益率，但是你不可能真的只放1W市值去打新。那么为了打新收益合理，单账户多少市值最合适呢？

顶格申购所需市值各月平均：沪市最低15，深市除创业板最低11，创业板最低9。

这里不应该取平均数，因为取平均肯定会造成很多市值浪费，更值得参考的是最低值情况，看看配置的市值数量较大时，有多少浪费。

最低的市值需求是沪市6万，深市5.5万。设想，假如我配置市值X万元，那么对于多少个新股，我会出现市值浪费的情况呢？如下图：比如沪市配置10万时，会有17%的新股出现市值浪费。

当沪市配置15万，深市10万，可以保持出现浪费的新股数量占比在1/3左右。

取2015年11月起全部新股数据汇总。

五、打新中签率与收益稳定性

虽然期望收益不错，但是由于中签率低，收益稳定性非常低，这对投资决策是不利的。试想如果我认为港股可以比A股多10%收益，但是觉得A股打新有15%收益而选择A股，在如此不稳定的收益率下，我这个策略的结果就很受影响。

那打新收益到底有多不稳定呢？这里就不算标准差了，这种数据看了也没有直观感受。给大家看另一个角度的数据。

假如沪市配置15W，深市配置10W，不考虑超额市值浪费，各月中至少中一签的概率如下。计算公式P=1-(1-当月平均中签率*配置市值万数)^当月新股数量。

从3-11月平均为沪市5.8%，深市4.9%。按这个概率打一年，至少中一签的概率为沪市51.2%，深市41.3%。

实际情况下，超额市值浪费有一些影响，但是因为小市值的新股中签率也低，所以影响不大。

使用中签率的算术平均，而不是对每一签进行计算，这个也会带来一些误差，但是比较小，就不考虑了。

数据截止时间，2016年11月17日，新股申购已开放到11月25日 高争民爆(SZ002827) 。

数据来源：东方财富网数据中心

对数据计算有质疑的，可以查看原始数据表格，源数据全部是从东方财富网复制下来的

作者：Jiren_