唐纳德?特朗普总统提出的“美国优先”)理论的全部效果尚且不得而知，但对经济学家杰弗里?萨克斯来说，这可能损害美元地位。在哥伦比亚大学最近主办的一次会议上，萨克斯提出，特朗普的关税以及他对撕毁贸易协定和多边条约的总体偏好，将削弱美国在世界舞台上的地位。他说，最终，我们将看到一个替代支付体系，其中美元、欧元和人民币分享全球储备货币的光环。

　　虽然历史上曾经出现过多种储备货币共存的情况，而且眼下的主导地位当然无法保证未来也占有主导地位（参见英镑），但美元让位的前景看起来十分渺茫。而人民币——最有可能的替代选择——已经在相当大程度上失去了成为一种储备货币的势头。

　　或许没有什么比一些新兴市场经济体陷入的困境更能突显美元的主导地位了。正如我们最近所写的那样，今年表现最差的货币都有一个共同特征，那就是异常依赖美元。三名经济学家——伦敦经济学院的伊桑?伊尔泽茨基以及哈佛大学的卡门?莱因哈特和肯尼思?罗格夫——发现，截至2015年，62%的国家将本国货币与美元挂钩，同时约有相同百分比的发展中国家以美元借债。另一方面，不到30%的国家把欧元作为锚定货币，同时发展中国家外债中仅有13%是以欧元计价。英镑和日元在这些数据中几乎不见踪影。

　　至于各国央行持有的全球外汇储备，美元是无可匹敌的。虽然美元在全球外汇储备中的占比已连续五个季度下降（主要由于该数据是以美元为单位报告的，而鉴于美元汇率在第一季度走低，其占比出现偏低），但自1996年以来，全球央行在各自外汇储备中持有的美元比例一直保持在60%左右。下图是国际货币基金组织(IMF)所做的饼状图，显示了美元盖过欧元、人民币和其他所有货币的程度：

　　当然，任何货币都无法做到永远无懈可击（参见英镑），而我国已经开始全力推动人民币国际化。3月，我国推出了首个以人民币计价的石油期货合约，公开挑战石油-美元秩序。自2015年人民币被纳入IMF特别提款权货币篮子以来，我国还与多个国家（包括其里程碑式的“一带一路”倡议的沿线国家）扩大了货币互换规模，并采取措施向外国投资者开放其国内债券市场。

　　尽管取得了这些进展，但人民币国际化的步伐已经停滞，按照某些衡量标准甚至出现了逆转。环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)的数据显示，目前人民币是国内和国际支付中第五大最活跃货币，约占2%的份额，与2016年持平。正如美国外交关系协会的本?斯泰尔和艾玛?史密斯的图表所示的那样，这与2014年和2015年相比有所下滑，当时人民币的使用量在一年内翻了一番，达到2.8%：

　　如果只考虑国际收支，人民币下降到了第八位：美元占据了近45%，欧元占据了32%；其次是占比均在5%左右的日元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元。要理解人民币为何难以突破现状，不妨梳理一下美元为何占据了如此稳固的主导地位。穆迪对此总结道：“美国的经济规模和贸易水平并不是美元成为主要外汇储备货币的唯一原因。美国金融市场的透明度及其货币政策的可预测性和可信度，夯实了美元的安全港地位。与其他很多经济体不同，美国目前的经济结构也使得美国对持续的贸易逆差具有合理的耐受能力，这也支撑了我们的观点，即美元在未来相当长时期内仍将是首屈一指的外汇储备货币。用美元进行交易的便利性和成本优势意味着，各国央行将不得不斟酌把可观数量的美元储备换成替代货币的利弊。此外，美元在外汇储备中占据的较大比例意味着，尽管外汇储备的构成确实会有变化，但可能需要经历数十年才能积累足够的量变，从而显著改变美元作为全球主要储备货币的地位。”

　　我国可能拥有经济实力，但人民币汇率并不能自由浮动，其国内金融市场并未对外国投资者完全开放，货币政策也远非可预测。中方在它认为合适的时候随时可以实行资本管制——在人民币汇率意外贬值2%震惊了金融市场后，它曾在2015年至2016年期间使用过该战术。

　　要让市场力量在决定人民币汇率方面发挥更大的作用，并开放资本账户，将需要彻底改革我国的金融体系。如果说有承担这一艰巨任务的良机的话，至少眼下不是：我们正在抵御金融危机降临，同时还在努力控制国内庞大的债务泡沫。

　　几十年后再回头来看吧，也许那个时候就不是现在这个局面了！

下面我们了解一下最近黄金原油的行情：

　　黄金

　　9月24日（周一）黄金冲高回落，最高1204.2，收报于平盘价附近1198.7，最低1194.1，微跌0.08%。多空双方再次围绕1200关口进行着拉锯战。本周黄金主要面临的考验是美联储9月利率决议的出炉，市场目前普遍预期美联储将加息25个基点，这或是黄金突破区间震荡的主要因素。

　　贸易方面，美国对中国2000亿美元输美商品征收10%的关税，而中国也对美国600亿美元商品征收报复性关税。中方发布《关于中美贸易摩擦的事实与中方立场》白皮书，旨在澄清中美经贸关系事实，阐明中国对中美经贸摩擦的政策立场，推动问题合理解决。

　　美国总统特朗普与韩国签署修正版自由贸易协议，这是特朗普2017年入住白宫以来正式签订的第一个贸易协议。2018年稍早，在北美自由贸易协定（NAFTA）谈判上，美国与墨西哥达成初步的、双边自由贸易协议，当前特朗普政府与加拿大仍未大臣共识，而特朗普政府则希望，至少美墨贸易协议到11月份能得到签署。9月24日，欧盟贸易主管表示，欧盟与特朗普政府在贸易磋商上仍然处于“探索阶段”。美国白宫贸易顾问莱特希泽表示，未来数月，美国还将谈成更多的贸易协议。

　　据外媒援引政府消息人士称，印度可能会就多种商品提高进口限制，黄金可能会被排除。此前有消息称，印度政府考虑提高黄金进口税，这将打压黄金的需求，进而打压金价。据新华消息，昨日世界黄金协会决定建立中国委员会。中国2017年黄金产量达到426吨，消费量为1089吨。中国已成为全球第一大黄金生产国、第一黄金消费国、第一大黄金加工国。

　　黄金继续围绕在1200上下震荡，日K线收十字星，布林线收口。4小时图布林线已经走平，金价在上下轨之间反弹的震荡；1小时图布林线收口，布林线下轨对金价有支撑区域，而下方1194附近存在强支撑，因此今日金价回踩1194区域形成明确的看涨形态后参与黄金的多头，防守1189，上看1201,1205

　　黄金策略：1194区域做多，止损1189，目标1201,1205

　　原油

　　9月24日（周一）原油暴涨1.49美元，收报于72.27美元/桶，涨幅2.11%。OPEC的领导国家沙特和俄罗斯周日排除了立即增加原油产量的可能性，这意味着两国对特朗普此前的提议断然拒绝。首次消息影响，油价大涨。布伦特11月原油期货收涨3.05%，报81.02美元/桶，创2014年11月份以来收盘新高。

　　随着美国对伊朗的第二轮制裁的临近，各国都开始减少或者停止购买伊朗原油。伊朗石油部23日发表声明，确认韩国已经完全停止进口伊朗石油，成为美国威胁在11月重启制裁伊朗石油后，第一个把伊朗石油进口量降至零的国家。联合石化表示，中国也将不得不减少伊朗原油进口，但具体数量还未定。

　　据伊朗媒体报道，伊朗革命卫队副指挥官警告美国和以色列称，伊朗将采取“破坏性”的回应行为。伊朗总统鲁哈尼敌法美国纽约，将参加本周举行的联合国大会。鲁哈尼警告美国政府不要对伊朗采取敌对政策，称阻止伊朗出口石油将会“非常危险”，但不排除两国未来举行谈判的可能性。

　　由于对伊朗的制裁可能会对国际油价带来巨大冲击。法巴银行预计未来3--6个月，原油供应将因此出现缺口。摩根大通分析称，国际原油供应将减少150万桶/日。加之此前数据显示，美国商业原油库存跌至2015年以来低水平，机构纷纷预计油价在2019年升至100美元/桶。阿尔及利亚国家石油公司表示，油价低于70美元/桶不利于投资，高于80美元/桶的水平则将一直需求。

　　原油日K线收一个实体阳线，价格偏离5日均线。从4小时图来看，高位出现带长上影线十字星，KD指标高位死叉向下，预示价格经过连续的上涨后，面临调整的风险较大。而1小时图油价在72.8区域存在强阻力区域，因此今日价格在72.8位置形成明确的看跌形态后参与空头，防守73.3，下看72.00,71.5

　　原油策略：72.8区域做空，止损73.3，目标72.00,71.5