久久外汇 - 金融风暴十年后成金融脆弱,
美国金融市场恐流动性枯竭
"金融脆弱"指一种趋于高风险的金融状态,泛指一切融资领域中的风险积聚,包括信贷融资和金融市场融资,其概念产生于20世纪80年代初,甚至自金融机构成立之初,就奠定了金融脆弱的根基。
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高盛:”市场正在成为自己最大的敌人。”高盛分析师在3月19日写给投资者的报告中指出:“美股2月初的下跌导致
芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数飙升,这是一种迹象,表明金融脆弱性增加,或者市场本身的下滑导致股价脱离基本面大幅波动。”更糟的是,高盛表示,有理由担心市场陷入困境时会遭遇流动性枯竭。
3月16日,高盛在一份报告中表示,随着波动性加大,股市和债市进一步联动,投资者需要习惯于投资回报率低迷的情况。随后,高盛就发出了以上有关市场脆弱性的警告。3月19日,美国科技股的抛售导致VIX期货曲线进入现货溢价。这是一个迹象,表明市场正处于压力之下,因为短期合约价格要高于长期合约。
高盛联席首席市场经济学家亨伯格(Charles Himmelberg)写道:“当目前周期发生转向时,未来的流动性供应中断可能会放大股价下跌。交易流动性可能比看上去更加糟糕,因为许多主要市场的交易量越来越多被更快、更少的资金主导。”
自金融危机以来,新法规及计算机交易等技术导致流动性发生了很大的改变。 高盛表示,这一转变为提高使用效率释放了更多资金。但是,当周期发生转向的时候,这也会降低市场的流动性。
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