上周美元结束了连续四周的上涨趋势，同时这也使得美国国债收益率在一个月以来首次下跌。根据交易员持仓报告显示，日元利差交易连续三周上升，欧元期货仓位也创下历史记录。与此同时一个现在的头肩模式正在欧元/美元上若隐若现，如果得到证实的话，可能会有看跌的暗示。

根据最新的市场调查报告显示，日元套利交易继续飙升，因为非商业投机者连续第三周大幅增加对日元的看跌押注。由于看涨合约最终从2017年高点下跌，净多头的比例下降到25%。根据零售外汇仓位数据，上周初日元多头仓位提升至57%，但随后有所缩减。这或许可以解释为什么美元/日元最近从113的水平回落。在5月和7月，当零售交易者的净多头达到53%-54%时，美元/日元也迅速逆转，这两种情况下都有很大的波动。这与上周发生的情况类似，预示着近期的疲软。然而，技术指标已经下降，只有突破111.00区域后，才会产生整体下降的动能，并重新开启109.54/110.36的下行空间。

Figure 1：欧元/美元

根据最新COT数据，非商业投机者对欧元的投机性持仓继续小幅改善。这标志着非商业投机者创下最大净多头头寸。欧元/美元在前一周触及3个月新低后终于稳定下来。这可能在一定程度上由外汇零售推动。但散户似乎对欧元走势有些困惑，因为上周欧元兑美元汇率跌至1.17以下，但在上周结束时又再次买入。这表明，价格行动可能会持续，而关键的技术模式仍在继续。一个头肩的图案在每日的图表上形成，现在可能会被追踪到右肩。如果1.1677的关键支持被彻底打破，悲观的模式将会证实技术上的崩溃，这将会在最初的1.1421 / 77区域内迅速锁定。

Figure 2：英镑/美元

尽管在下一次MPC会议上加息的预期有所增加，但英镑的投机(看涨)情绪在几周内首次出现下降。根据最近的COT报告显示，在过去的一个月里，大型(非商业)投机者的空头头寸增加了近一半。与此同时，散户投资者继续买入英镑，这是自4月以来的最高水平。然而，这通常是对英镑不利的逆风，上周与前两个交易日的价格行动表明，技术势头仍不稳定。也就是说，如果1.3156(GBP / USD)继续下跌，那么动量可能会迅速回落到关键心理1.30的门槛。

加元(非商业性)的投机活动仍然非常高，因为它的头寸越来越高，在近5年里又一次达到了净多头(百分比)的最高水平。与此同时，美元/ 加元在过去几周的交易中也出现了横向波动，从最近2年的低点反弹。(非商业)投机情绪与价格行动之间的分歧仍是显而易见的，因为在过去的几个星期里，加元一直在下跌，而期货投机者的净多头头寸已经达到了极端的高点。也就是说，美元/ 加元的复苏在最近5个月的下降趋势中仍然只是对向上的修正，而上周的技术看空的吞噬模式如果得到证实，可能暗示美元/ 加元的疲软恢复。1.2483以下的持续疲软将很快暴露出1.2266 / 1.2329，而上行突破1.26将重新打开1.2717 / 75区域。