上周,美联储不出意料的加息,并且对削减资产负债表给出了明确计划。至此围绕美联储6月加息的市场热点告一段落。市场热点虽说告一段落了,但加息这个事儿咱还得细聊聊。
不然,咱问问自己,美联储加息,加的是什么息?
美联储加息,不是直接加的存贷款利率,加的是“联邦基准利率”。这个联邦基准利率是银行间的隔夜拆借利率。比如这次,美联储加息25个基点,将联邦基准利率从0.75%~1%的区间上调至1%~1.25%的区间。那么这和我们传统认知中的加息会有什么联系呢?
我们知道,加息是一种紧缩行为,意在减少市场中的货币数量,防止经济过热以及通货膨胀的发生。调整银行间隔夜拆解利率,是怎么控制市场货币数量的呢?
银行最主要的功能就是吸储和放贷,赚取利差。从银行的利益出发,肯定是希望放出的贷款越多越好,但这样就存在挤兑风险。为了国家金融体系安全,央行都会规定一个存款保证金,就是银行把吸纳来的存款按一定比例存在央行,不能动,央行每晚查账。
各个银行虽说都照做,但为了能让自己赚的更多点,存在央行的钱都是将将够的。那么问题来了,银行系统那么大,那么多网点,存款的数量也会不一样,今天多一天,明天少一点的,等晚上美联储查账的时候,储备金不够了,怎么办?找其他银行借呗!今天借,明天还,这就是银行间的隔夜拆借。
说到这,就明白美联储提高同业隔夜利率的作用了。从去年12月起的3次加息不断的提高隔夜拆借成本,借钱的成本提高了,各个银行可能会有两种应对措施,一种是减少放贷量,留出足够多的储备金,不去借钱,另一种就是将这部分成本转嫁给贷款者身上,提高贷款利率。无论哪种方式都会使得市场中的货币数量减少,达到了防止经济过热以及通货膨胀的发生。