在投资市场中，可转债具备了股票和债券两者的属性，既有股票的增长特性，又有债券的安全和固定收益特性。去年可转债打新收益率很不错，而且很多可转债也是一路高涨。

可转债是一种低利率，在特定时间按照特定条件可以转换成普通股票的企业债券。它有着严格的发行条件，第一企业最近三年要连续盈利，且最近3年净资产收益率在10%以上，保证了一定的利润，第二发行后的可转债对应公司的资产负债率不能够超过70%，控制了公司的债务，第三累计债券余额不能够超过公司净资产的40%，控制了可转债的成长性。

如果发行可转债严格按照这些条件，那么发行可转债的公司都是A股排名靠前的公司，所以可转债的质量一般很高，很少出现违约情况。

可转债价格的影响因素。第一是利率，可转债本质上是债券和看涨期权结合的金融衍生品。根据资产定价公式，利率下行债券价值越高。对于看涨期权，利率越高，期权的终值在当前的折现就越低，那么对期权购买人有利，看涨期权的价值就上升。所以利率越高，期权价值越高。债券的价值变化对利率的敏感性高于看涨期权，所以整体利率影响可转债的价值体现在：当利率下行的时候，可转债投资的价值越高。

第二是转股价格，可转债的转股价格越高，那么每张可转债的转股比例越小，那么可转债的价值在股票价格一定时就会越低。

第三是到期期限，可转债到期期限越长，投资价值越高。

第四是转股溢价率，转股溢价率越低，可转债的投资价值越高，在经济处于衰退和复苏周期的时候可转债的投资价值会有所显现。

从去年的数据可以看出，可转债涨幅高，跌幅也不低。对于普通投资者缺乏挑选可转债的能力，可以选择通过投资可转债基金来投资可转债。