昨晚开盘前,我就看到了帖子,说工信部新政策出台,禁止使用个人宽带、IP提供网络服务,这很可能意味着
迅雷旗下网心科技的星域CDN和赚钱宝业务的死亡,黑天鹅事件出现。
这个新闻是1月17日出来的,到昨天晚上才被股吧的迅雷散户们注意到,这期间没有看到迅雷或网心科技官方的声明,他们应该也还在讨论沟通之中。能否获得政策许可,获得合法资质,或许还有一线生机。
我一直知道,迅雷的最大风险是政策风险和私有化风险。此次政策出台,可能要了星域CDN的命。但这还不足以让迅雷倒闭,如果未来针对盗版下载的政策收紧,那才是真正要命的,从目前各方面管制强化的迹象来看,这种可能性在增加。
昨天我看到消息后,没有果断卖出迅雷。主要出于这些考虑:
1、我买入迅雷的主要原因是迅雷市值低于迅雷账上的净现金,而不是因为特别看好星域CDN,星域CDN如果做成了只是一个额外的奖励,如果星域CDN失败了,迅雷的内在价值可能在5-6元,星域CDN做好了,迅雷内在价值可能在8-10元以上,所以,就算网心科技的投资全部打水漂,迅雷的大部分现金都还在,我当初买入迅雷的主要理由仍然成立。
2、星域CDN和赚钱宝体系的搭建,一定程度上是赚钱宝买家支付了硬件成本,亏损也部分由赚钱宝买家承担了。
3、迅雷的损失主要是对星域CDN、直播系统、赚钱宝等的研发投入、研发人员的遣散费用。
4、网心科技旗下的星域CDN和赚钱宝从研发运营到现在应该都还是亏损的,它们的潜力在未来,但亏损是现在的,如果扣除掉这个探索性业务的暂时亏损,迅雷的账面盈亏状况可能短期内反而好转,但是却失去了长期的希望,股市是看预期的,如果未来看不到迅雷重新盈利的曙光,那迅雷股价可能再创新低,跌到3元以下,但迅雷应该还不至于倒闭。
5、迅雷大厦的土地价值仍然存在,未来可能跟开发商合作建设,那么低的土地成本,真正建安成本也不高,深圳目前的房价这么离谱,就算自用或整体租给小米办公也是合算的。
所以,就算网心科技倒闭,迅雷目前的价格也是低估的,我觉得没有必要割肉卖出,但目前迅雷已经占掉我15%的仓位,目前该股账面亏损12%,单个标的15%的仓位偏高,当初买入时不够保守,这是我一直想要在成本价之上大幅度减仓的原因,上个星期迅雷涨到4.38,离我的成本价只有一步之遥,只在4.33减掉1000股,所以,这也限制了我进一步加仓的能力,我不希望迅雷的仓位超过20%,万一真的黑天鹅来临,就会造成不可承受的损失,所以,未来我可能还会再增仓2-3次,但要在更低的价格。
forcode:
看空或看多迅雷的理由
目前迅雷股价,基本处在2014年上市之后历史最低价附近,是投资机会还是价值陷阱呢?
看空迅雷的理由:
1、下载工具已经没落。迅雷曾经是装机必备软件,但随着宽带提速降费和正版电影在线播放的发展,以及盗版打击力度的增强,迅雷这样的下载工具,生存空间越来越小。笔者(WX号:forcode奇想录)自己都很少打开迅雷了,基本上一两个月才会用一次,很多人干脆没有安装迅雷。
2、迅雷糟糕的用户体验和口碑。迅雷为了变现,对非会员限速、广告扰民、自动下载安装用户不需要的新软件……网络上,迅雷的恶评如潮,很少有一家公司的口碑会糟糕到这个程度。感觉迅雷公司内部管理很混乱,产品都没有测试成熟就急于上线或售卖,bug非常多,表现不好又轻易下线,缺乏对用户的尊重。
3、政策收紧可能要了迅雷的命,快播就是前车之鉴。迅雷的主要收入来自会员付费订阅,而会员年龄主要是20岁左右的男性,其加入会员的目的,很大程度上是为了下载一些色情、盗版内容,最近几年对非法内容打击力度加大,迅雷被迫删掉很多缓存在服务器上的非法资源,暂停数十万付费账号,这也恶化了目标群体的下载体验,导致2014年二季度之后付费订阅用户数量连续下滑5个季度。如果政策进一步收紧,迅雷付费会员数量可能再次锐减,迅雷倒闭也有可能。
迅雷短期内难以倒闭、且低估的理由:
1、雷军系掌握迅雷40%的股权,远超过创始人邹胜龙,迅雷已经是雷军帝国的一部分,迅雷的服务会预装在小米的各种硬件中,比如小米手机、小米路由器,金山、小米的云计算、直播、视频等服务会用到迅雷的各种CDN加速服务。比如迅雷远程下载服务内置在小米路由器中,可以用手机远程将资料下载到自己家里或异地父母家的小米路由器中,与小米硬件的这种整合有助于迅雷的续命和发展。再比如手机迅雷的数千万安装量,几乎大部分来自小米手机的预装,手机迅雷的变现目前进展不错,迅雷移动广告收入在内的在线广告在2016年2季度实现收入380万美元,同比大幅增长接近3倍,达到279.2%。
2、下载的需求不会消失。虽然网络不断提速,网盘分享、在线播放取代了下载观看,断点续传的价值缩水,正版保护力度的增强、政策收紧会影响到盗版电影、软件下载的需求和体验,但蓝光、4K、VR、3D等大流量、大体积应用会不断发展、普及,这些超大体积的应用不适合在线播放,下载解决的是文件大小与网络带宽之间的矛盾,下载需求虽然大大萎缩、但永远会存在,并且随着VR、蓝光等新应用的发展,下载软件有可能重新繁荣。迅雷2016年一季度、二季度的付费会员数量在连续下跌5季度之后,止跌回升了,这可能与小米路由器内置的迅雷服务带来的会员付费有关,智能路由、家庭NAS设备的发展,会带动4K高清视频的下载需求。迅雷目前也在跟电信合作,提供付费的迅雷快鸟加速服务,可以将带宽提升3-5倍,这类服务获得了用户的认可。
3、迅雷的股价存在明显低估。目前迅雷PB才0.86,迅雷账上还有3.9亿美元的现金、现金等价物或短期投资,而迅雷目前市值才3.7亿美金,迅雷的所有负债也才9000多万美元(负债率非常低,迅雷在财务上其实非常保守)。如果真要按清算价值来考虑,3.7亿买下迅雷、还掉所有0.9亿债务,然后账上剩下3亿流动资产全部变现分给股东,相当于只需要7000多万美元就可以拥有迅雷的全部固定资产、产品、虚拟资产、会员体系和团队,而迅雷每年的营收在1亿多美元,如果停掉大部分新业务的研发开支(迅雷2015财年研发支出为3830万美元),每年立刻可以盈利两三千万美元。
迅雷账上2.6亿现金,其实是2014年之后,从投资人那里获得的投资,一直省着花还放在账上……
2014年4月4日消息,迅雷已完成新一轮3.1亿美元融资,其中小米领投2亿美元,
金山软件投资9000万美元,迅雷的原投资方晨兴创投和IDG跟投2000万美元。
2014年6月24日晚上21点30分宣布在美国
纳斯达克成功上市。以发行价每股12美元计算,共计筹资8778万美元。
4、迅雷目前在回购股份,这意味着管理层认为公司被低估了。迅雷目前的股价,基本处在历史最低价附近。
5、迅雷目前主要想象空间在旗下星域CDN和迅雷赚钱宝,这个云计算业务目前还处在研发投入期,迅雷赚钱宝和CDN业务还在优化调试阶段,赚钱宝的硬件销售实际上是有意限购的,因为还不够成熟。雷军投资迅雷的初衷,也是被星域CDN的故事打动了,但目前来看,管理层可能对带宽分享过度乐观了,因为电信宽带的上行带宽远低于下行带宽,二者严重不对称,所以,买了赚钱宝的用户发现,自己分享带宽获得的收入越来越低。目前迅雷的做法是:迅雷的赚钱宝和下载宝综合到一个设备里,以后这个设备将成为一个家庭内本地的服务器,让用户很容易构建自己的高质量家庭媒体影院,同时还可以通过分享带宽赚网费。
如何评价迅雷赚钱宝?-刘三江的回答-
知乎:
本人1代矿机用户
2015年5月那会儿刚开始
京东发售,我就买上了,168软妹币入手
宽带:联通,下行12M,上行4M,公网IP
配置:刚开始用120G硬盘,后来换了320G,现在用500G的,感觉收益没啥变化,估计是我宽带不行
宽带成本:和手机绑定,70元/月(手机卡每月500分钟通话,1G流量)
收益:每天1.8~2元之间
总结:就我的情况来看,相当合算
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现在2代矿机被黄牛炒到350块了,还有上升的趋势,真疯狂
同时也出现了各种诈骗手法,竟然还有卖空壳骗钱的
普通用户买了黄牛的矿机,几个月内都是给黄牛打工,请参照自己的宽带情况量力而行
还有部分矿机被刷了三方固件(比如刚开始的一机双矿),风险大大的有
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20160730更新
一条4M上传的联通宽带,一台1代矿机(320G硬盘,智能挖矿),一台2代矿机(500GB硬盘,全速挖矿),每天收益3到4块
另外一条4M上传的联通宽带,一台2代矿机(1TB硬盘,全速挖矿),每天收益2块多点
两条宽带都是公网IP(这个很重要)
现在2代矿机被炒到了450元,当黄牛比挖矿赚钱快
迅雷出了新政策,硬盘容量不得低于200GB,估计咸鱼上的160G、120G、80G硬盘要多了
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20160831更新
矿机不但不好买,迅雷还涨价了!现在官方售价218,闲鱼售价普遍超过500元!
事实证明这个东西确实能赚钱,并且投资回报率超过10%!
迅雷官方竟然回收矿机(傻瓜才卖给迅雷)
https://www.zhihu.com/question/31529039/answer/103207524
总之,背靠雷军系,加上账上还有3.9亿美金的流动资产,迅雷没那么容易死掉,目前迅雷的股价低于流动资产,0.86市净率明显低估。