在全球生物医药行业融资遇冷，市场竞争加剧的背景下，越来越多的跨国药企选择通过拆分业务降本增效，将更多资源集中在优质管线上。有业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，这样的举措在一定程度上有利于促进药企研发良性循环，在保证投资者及股东利益的同时，创造出更多有实力的新产品。

　　近期，有国外媒体称，赛诺菲分拆消费者保健业务的计划，吸引了多家私募股权公司的兴趣，包括安宏资本、黑石集团等在内的私募巨头，收购估值或将达到200亿美元。

　　《国际金融报》记者就上述信息向赛诺菲方面求证，公司方面相关人士回应称，对市场传闻不予置评。此外，“赛诺菲在2023年10月宣布，正在考虑对旗下消费者健康业务的可能分拆方案。但我们相信，最可能的方案是通过资本市场交易方式，最早于2024年四季度创建一家总部位于法国的独立运营实体”。

　　事实上，近年来赛诺菲一直在进行业务分拆。

　　2023年7月，德国老牌药企史达德（Stada）曾透露正对一系列赛诺菲消费者保健产品进行未公开的投资。2021年，史达德也与赛诺菲达成过类似协议，涉及13个欧洲国家的十余个消费者健康品牌，涵盖感冒和流感药物、护肤品以及食品补充剂。

　　这样的分拆也与赛诺菲时任CEO韩保罗（Paul Hudson）在2019年9月上任后提出的“全力致胜”（Play to win）战略有关。2023年10月，赛诺菲中国曾在微信公众号中提到：“全力致胜战略将持续聚焦关键目标，致力于推动变革性药物和疫苗的成功上市，以及敏捷高效地部署资源，提高研发生产力。”简单来说，就是通过这一战略回笼资金，将资源聚焦到重点业务和优质管线上。而从赛诺菲在2023年的业绩来看，四大事业部中的特药、普药以及疫苗所创造的营收的确要远远高于消费者健康业务。

　　王牌产品优势明显

　　赛诺菲近期发布的2023年财报显示，整体业绩同比变化不大，全年营收430.7亿欧元，同比增长5.3%。其中特药、普药、疫苗以及消费者健康四大事业部分别实现营收180.4亿欧元、123.76亿欧元、74.74亿欧元、51.8亿欧元。

　　特药事业部中的王牌自免产品，度普利尤单抗（Dupixent）成为营收增长的主要驱动力。该板块营收整体再创新高，达到107.15亿欧元，同比增长34%。

　　度普利尤单抗的全球市场需求还在进一步释放，2023年11月，该药物的哮喘适应症正式在中国获批；今年1月25日，度普利尤单抗的嗜酸性食管炎（EoE）适应症又获美国食品药品监督管理局(FDA)批准，全面覆盖儿童和成人患者。赛诺菲方面预计，度普利尤单抗在2024年的销售额将达到130亿欧元。

　　在研发上，度普利尤单抗还在2023年创造了慢性阻塞性肺病（COPD）领域的里程碑式进展，成为首个顺利完成Ⅲ期临床研究的生物药。据了解，COPD是呼吸系统疾病中的常见病和多发病，患病率和病死率均居高不下。头豹研究院数据显示，全球40岁以上人群发病率高达9%—10%；中国20岁及以上人群慢阻肺的患病率为8.6%，40岁及以上人群患病率为13.7%。然而，治疗药物方面尚无生物制剂获批。目前来看，度普利尤单抗有望成为第一个治疗COPD的生物制剂。

　　此外，疫苗也是赛诺菲一直以来的优势领域。赛诺菲与阿斯利康合作开发的呼吸道合胞病毒（RSV）中和抗体尼塞韦单抗（Beyfortus），2023年7月获FDA批准上市，并在之后贡献了5.47亿欧元的销售额。

　　跨国药企拆分潮

　　不只是赛诺菲，已有多家跨国药企在2023年完成对部分非主营业务的分拆。

　　2023年8月，强生正式宣布顺利完成Johnson&Johnson和Kenvue的换股要约，这也意味着强生顺利完成消费者健康业务分拆。强生董事会主席兼首席执行官杜安卿（Joaquin Duato）表示，此次分拆为股东带来重要价值的同时，也使强生公司更加灵活、专注和富有竞争力。

　　2023年10月，全球仿制药巨头晖致也曾宣布剥离几乎所有的非处方药业务，并接受了欧洲非处方药制造商和分销商Cooper Consumer Health的要约，出售其OTC业务及其在法国和意大利的生产研发基地。2023年11月，拜耳CEO比尔·安德森（Bill Anderson）在三季度业绩电话会上表示，公司正在考虑分拆拜耳的消费者健康业务或农作物科学业务。

　　医座桥（上海）管理咨询公司创始人朱柏鸿在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前多家跨国药企选择通过分拆或是裁员来降本增效，重要原因之一在于药企想要实现业绩增长，相较过去面临更多难题。

　　“当前市场外部竞争加剧，同类产品和仿制品快速跟随，药品生命周期越来越短，产品利润率下滑，依靠过往积累的王牌产品实现长久盈利是不现实的。因此，药企必须通过加快迭代新产品上市，抓住市场时间差来获取利润，这就需要在自主研发或是收购创新药管线上加大资金投入。另外，从部分跨国药企的年报中可以看到，其人力成本在总成本中占比极高，甚至达到了50%—70%，拆分和裁员是最高效的降本方式。”朱柏鸿说。