利空压倒利好，还是利好压倒利空，是个问题。

　　据《华夏时报》记者统计，在本周五的美股盘后交易中，道琼斯指数(下称“道琼斯”)的30只成分股中，27只价格下跌。其中，波音盘后下跌3.05%，微软盘后下跌3.83%，摩根大通盘后下跌3.28%，思科盘后跌2.28%，英特尔盘后跌2.17%，收盘涨了11.48%的杜邦甚至盘后跌了7.41%。

　　除此之外，联合健康盘后下跌1.45%，家得宝盘后下跌0.75%，高盛盘后下跌0.91%，麦当劳盘后下跌0.07%，维萨盘后下跌1.01%，3M盘后下跌1.01%，强生盘后下跌0.92%，宝洁盘后下跌0.92%，沃尔玛盘后下跌0.51%，IBM盘后下跌0.83%，联合技术盘后下跌0.03%，迪士尼盘后下跌0.99%，美国运通盘后下跌0.2%，卡特彼勒盘后下跌0.63%，雪佛龙盘后下跌1.41%，默克集团盘后跌0.96%，威瑞森通讯盘后跌1.2%，可口可乐盘后跌0.14%，美国电话报盘后跌0.81%，辉瑞制药盘后跌1.25%，通用电气盘后跌1.27%。

　　道琼斯是本周美股三大指数中率先触及技术熊市指标的指数。美国当地时间本周三，道琼斯收跌5.9%，报收于23553.22点，距离2月12日高点累计下跌20.3%。次日，三大指数收跌近10%，标普500和纳斯达克指数才进入技术熊市领域。

　　此次道琼斯27只成分股盘后下跌，是否预示着下周美股又要“不好过了”？在经济衰退边缘的市场预期下运行的美股，碰上下周美联储的“大招”，以及白宫可能放出的又一波财政刺激和莫测的疫情形势，大幅震荡可能在所难免。

　　“积极抗疫”的潜在后果

　　周五美股大涨之后，嘉信理财集团负责交易和衍生品的副总裁兰迪-弗莱德瑞克(Randy Frederick)这样说道：“我总是提醒投资者，波动，意味着双向的大幅变动。在近期经历了30年来最大的溃败之后，股市又看到了一点反弹，一点也不奇怪。”

　　量化资产管理机构QMA首席投资分析师将大涨的一大原因归结为特朗普当天释放的积极应对疫情的信号。

　　“从韩国疫情蔓延的教训中，最先学到的一点就该是，你得知道问题有多严重，得搞清楚谁感染了，谁没感染。前些天，当白宫的回应措施不够好时，市场就大跌，如今你看到了一个更加积极的应对方案，市场也会积极地反弹。”艾德-肯昂(ED Keon)称。

　　在特朗普周五宣布的一系列举措中，除了国家进入紧急状态、以及动用最高500亿美元联邦资金向各州和地区拨款应对疫情外，还有一项措施极大刺激了股市——美国石油战略储备会择机购入大量原油。当天能源板块领涨美股，东方财富数据显示，该板块收涨14.81%，涨幅第一。

　　不过，无论是积极应对疫情，还是扩大原油储备，其对美股的利好很可能难以持续如周五一样明显。一个潜在的逻辑是，随着美国联邦政府以及各州政府放开手脚积极阻止疫情蔓延，经济受到的潜在打击可能会变大，因为，公司会要求员工在家办公，有的大学关闭校园，主要体育赛事和其他大型活动正被取消。

　　不少欧美分析师发表了美国步入经济衰退或在衰退边缘的预期。加拿大皇家银行美股证券分析师罗瑞-卡尔瓦斯纳(Lori Calvasina)日前表示，她所在的机构给出的经济衰退期的标普500指数之底在2300点至2600点。

　　周五收盘时标普500是2711点。“如果标普500跌至2300点以下，那就是说，比经济衰退还严重。金融危机时，跌了57%，科技股泡沫破灭时，跌了49%……我们确实正朝着经济衰退期去定价股市，最早是担心增长受影响，现在变成了担心进入衰退。” 她认为。

　　美联储下周的“大招”

　　美国银行周五预计，未来几个月美国经济会进入负增长，在衰退边缘游走：第二季度美国经济增长预期为-0.5%至-1%，第三季度增长0.3%，第四季度增长1.8%，2020年全年增长1.2%，2021年增长1.5%，“因此需要更强有力的刺激政策”。

　　更强有力的货币政策预计于美国当地时间3月18日到来。美国银行和高盛银行均预计，届时美联储会将联邦基准利率下调100个基点，以致目标定在0%至0.25%的水平。

　　“当前美国和全球确诊病例持续增长，金融环境突然进一步趋紧，经济前景风险升高，我们现在预计，3月18日，美联储会将基准利率下调100个基点，以致更快速地回到危机年代的0-0.25%水平，而不是我们此前预计的分两步，3月和4月各下调50个基点的速度。”高盛经济学家在一份报告中称。

　　货币政策之外，新的财政刺激政策下周可能也会有消息放出来。据报道，本周六早间，由美国众议院民主党领袖和财政部长操刀的，一份长达110页的经济救济法案(relief bill)正式投票通过，目前已进入参议院投票。

　　这份法案的内容包括，要求私人医疗保障系统免费提供病毒检测，同时拨款10亿美元为没有医保的民众提供病毒检测服务；保证员工人数少于500人的企业为员工提供最高两周的带薪病假，保证政府部门员工获得最高两周的带薪病假，如果员工被隔离或者员工需要照顾被隔离的家属，为员工提供最高三个月的带薪“家庭和医疗休假”，直至年底取消；提供上述休假的企业主可以获得工资税减免额度；为失业保障系统注入10亿美元资金；拨款5亿美元，为低收入孕妇、儿童以及其母亲提供食物支持，拨款2.5亿美元，用于老人营养保障项目等。

　　该报道还提到，在这份法案之前，众议院已经通过了83亿美元的紧急开支法案，而众议院议长日前提到，除了现有两个法案，很快还需要再通过一个法案，来应对疫情。

　　投资管理机构Getera的首席研究员吉恩-高德曼(Gene Goldman)周五表示：“我们预计，波动会持续一段时间，因为有关疫情和对经济的影响，还有太多未知数。周五市场上涨也没有错，有很多原因可以成为上涨的理由，同时，我们也看到未来会有更多的疲软。”