周二的美股又是一个“过山车”行情。

　　当地时间4月7日，早盘时道琼斯工业平均指数一度上涨超过900点，但收盘的时候却将这900点完全抹去并且最终收跌。

　　截至收盘，道琼斯工业指数回吐900点涨幅，跌26.13点，跌幅0.12%，报22653.86点；纳斯达克指数跌25.98点，跌幅0.33%，报7887.26点；标普500指数跌4.27点，跌幅0.16%，报2659.14点。

　　欧洲主要股指收涨

　　英国富时100指数收涨2.19%，泛欧斯托克600指数收涨1.88%，德国DAX指数收涨2.79%，法国CAC指数收涨2.12%，意大利富时MIB指数收涨2.19%。

　　科技股涨跌不一

　　苹果收跌1.16%，亚马逊收涨0.70%，谷歌母公司Alphabet收跌0.05%，奈飞收跌2.02%，Facebook收涨1.98%，微软收跌1.08%。

　　热门中概股普涨

　　阿里巴巴收涨0.79%，搜狐收涨4.66%，新浪收涨0.27%，京东收涨1.03%，爱奇艺收涨3.22%，百度收跌1.12%，网易收跌3.15%，拼多多收涨5.56%，万达体育收涨4.80%。

　　油价、金价均走低

　　国际油价7日收跌。5月交割的WTI原油期货价格收跌9.4%，报23.63美元/桶。6月交割的伦敦布伦特原油期货价格收跌3.6%，报31.87美元/桶。

　　国际金价7日收跌。6月交割的COMEX黄金期货价格收跌0.6%，报1683.70美元/盎司。

　　市场或继续寻底

　　由于投资者对新冠病毒的进展持乐观态度，周一道指收盘暴涨逾1600点，创下有史以来第三大涨幅。

　　然而，目前美股仍处于熊市区域。

　　部分分析师认为，新冠病毒的爆发实际上已经令全球经济陷入停滞，目前的股市价值并未完全反映企业潜在的经济压力。

　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，预计新冠病毒将导致一场“严重的衰退”，以及与2008年经济衰退类似的金融紧张因素。

　　戴蒙道，“我们不知道未来会发生什么，但至少我们认为将会出现严重的经济衰退，并伴有某种类似2008年全球金融危机的金融压力。我们的银行不可能不受这种压力的影响。”

　　戴蒙表示，受新冠病毒的影响，该行的收益“在2020年将大幅下降”。他还警告称，若美国经济“极其不利”的下滑，摩根大通可能会考虑暂停派息以保存资本。

　　这一信息可能会在银行投资者和分析师中引起反响。

　　高管们曾表示，尽管美国最大的几家银行在危机爆发时自愿撤回了股票回购计划，但它们的股息是安全的。现在，随着这家全球市值最高的银行的领导人提出削减派息的话题，如果今年晚些时候经济没有复苏，大多数银行似乎也会受到冲击。

　　Lake Avenue Financial首席执行官Alex Chalekian表示：“我现在担心的是避免经济陷入萧条。如果标普500指数跌到2000点，我不会感到意外。”

　　Chalekian称，“我们将看到机会，将利用这些机会。”“但与此同时，现在并不急于重返市场。”

　　高盛首席股票策略师David Kostin也表示，“从目前的情况看，下行风险大于上行机会。”Kostin指出，“在2008年第四季度有很多不同的反弹，我称之为熊市反弹，其中有几次几乎达到20%。但是市场直到2009年3月才见底。”

　　不过，Truist/SunTrust Advisory首席市场策略师Keith Lerner认为，在触及3月底的低点后，市场不分青红皂白的抛售潮达到了顶峰。

　　Lerner指出，“这是任何类型触底过程的第一步，然后你开始看到市场的分化。你开始看到赢家和输家，而不是大规模抛售。”

　　爱奇艺遭做空，一度暴跌13%

　　公司坚决否认指控

　　此外，一些中概股在周二也成了市场的聚焦点。

　　美国的做空机构昨晚对爱奇艺下手了！

　　当地时间4月7日，美国做空机构浑水和Wolfpack Research发布了针对爱奇艺的做空报告，列举了其夸大公司营收的三大主要财务欺诈行为。

　　Wolfpack Research指控爱奇艺涉嫌通过会计手段虚增营收和夸大用户数量。

　　Wolfpackresearch称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为，且上市后持续造假。通过尽职调查预计爱奇艺虚增了2019年营收达80-130亿人民币，占财报营收的27%-44%，此外该公司虚增了约42%-60%的用户数量。

　　此外，浑水称它帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。

　　盘中爱奇艺股价一度暴跌13%，之后公司发布声明，坚决否认指控。

　　最后收盘时，爱奇艺的股价收涨超过3.2%。

　　也有投资者称，这次对爱奇艺的做空报告完全是瞎扯。

　　爱奇艺于2018年3月在美国纳斯达克上市。

　　做空报告指出，爱奇艺在其上市之前就存在财务造假行为，预计爱奇艺2019年的营收被夸大了27%-44% (80-130亿元)，用户数量被夸大了42%-60%，且通过夸大公司开支， 以烧掉不存在的现金，隐瞒欺诈行为。

　　此外，Wolfpack和浑水称获取了爱奇艺自2015年以来在中国的信用报告，并与爱奇艺的招股书进行比照，发现爱奇艺对SEC披露的财报数据中夸大了连续三年的递延收入，2015、16、17年的递延收入分别被夸大了261.7%，165.5%和86.2%。

　　除了以上两点之外，报告指出，爱奇艺最出格的财务欺诈行为是通过“易货交易”的方式夸大营收。报告认为，爱奇艺的公司高管层在财务上给这类交易赋予了不合理的过高估值。

　　对此，4月8日，爱奇艺方面向21世纪经济报道记者回应称，对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权利。

　　爱奇艺方面表示：

　　“关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权利。”

　　爱奇艺亦于4月8日晨间在投资人关系网站发布英文声明，再次强调前述做空报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。

　　“公司一直并将继续致力于保持高标准的公司治理和内部控制，以及按照美国证券交易委员会和纳斯达克全球精选市场的适用规则和条例进行透明且及时的披露。”

　　值得一提的是，抛开做空，从基本面来看，爱奇艺亏损在收窄。

　　2月末，爱奇艺发布的第四季度及全年业绩报告显示，2019 财年爱奇艺总营收达到 290 亿元，同比增长 16%，其中第四季度营收为 75 亿元，同比增长 7%，环比增长 1%， 高于此前公司预期；第四季度净亏损为人民币 25 亿元，上年同期净亏损为人民币 35 亿元，同比收窄。

　　会员及广告业务依然为爱奇艺整体收入两大支撑，2019 年收入占比分别为 49.8%和 28.5%，会员业务收入继 2018Q2 首次超过广告收入后持续拉开差距，2019Q3 首次占比超 50%，此外，内容分发和其他业务占比分别为 8.8%和 12.9%。

　　但受经济基本面影响，爱奇艺广告业务承压严重。2019Q4广告收入为18.83亿元，同比下降 15%，全年广告营收 82.71 亿元，同比下降 11%。

　　爱奇艺的扭亏空间在于，内容成本增幅显著收窄。

　　2019年爱奇艺内容成本依旧高企，达 222 亿元，总运营成本占比超 70%，但其增幅(2019 6%)正在显著收窄，上市以来首次内容成本增幅低至个位数(2016 104.1%、2017 67.3%、2018 67%)。

　　财报显示，由于部分内容的延迟播出以及原创内容费用化金额的下降，爱奇艺 Q4 内容成本相比 2018 年同比减少 13%。叠加“限薪令”及爱奇艺自制内容的增加，爱奇艺内容成本仍有降低空间。

　　受公司基本面改善，资本亦在做着选择，高瓴资本持续增持。

　　爱奇艺最新向美国SEC递交20-F文件显示，截至2020年2月29日，爱奇艺有5,135,516,521股普通股，包括2,259,125,125股A类普通股， 2,876,391,396股B类股。

• 　　其中，百度持有爱奇艺7,933,331股A类普通股，及2,876,391,396股B类普通股，拥有92.7%的投票权，占爱奇艺总股本的比例为56.1%；

• 　　小米持有341,874,885股A类普通股，占总股本的比例约为6.67%，拥有1.1%的投票权。

• 　　高瓴资本拥有326,862,409股A类普通股，占总股本的比例约为6.34%，拥有1.1%的投票权。

• 　　爱奇艺创始人、CEO龚宇持有99,302,235股A类普通股，占总股本1.93%。

　　过去一年里，百度、小米对爱奇艺持股数量不变，龚宇持股数量小幅上升(去年占A类股比例为4.1%，持有爱奇艺约1.84%股权)，高瓴资本(去年占A类股的比例为10.9%，占爱奇艺总股本的比例为4.7%)进行了较大幅度增持。

　　又一个瑞幸式造假？

　　“跟谁学”被指财务造假、虚增学生人数

　　被做空的还不止爱奇艺，还有一家在美国上市的中概股“跟谁学”。

　　4月3日，在线教育美股上市公司跟谁学，发布了2019年财报。

　　作为瑞幸咖啡自爆财务造假后，第一家发布财报的中概股公司，跟谁学受到了资本市场的关注。

　　无独有偶，在今年2月瑞幸被浑水做空后，跟谁学也紧接着遭遇了做空。

　　根据财报，跟谁学2019年财务数据十分亮眼，净利润暴增10倍。

　　但2月25日，做空机构Grizzly发布了一份五十多页的做空报告，历数跟谁学几宗罪：财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票……总之一句话：“是见过最差的在线教育类上市公司。”

　　此前，跟谁学方面曾表示，对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。

　　4月6日，跟谁学发布致投资人的信称，审计意见的措辞与友商新东方、好未来有些不同，原因在于跟谁学上市未满一年，享受萨班斯法案的豁免。

　　受此影响，7日晚间，跟谁学的股价也暴跌了近10%，截至收盘跌幅收窄至3.51%。

　　好未来自爆“家丑”

　　盘后，著名的培训机构—好未来却自爆“家丑”，称在审计过程中发现内部员工数据造假。

　　好未来教育(TAL.US)发布公告称，在例行的内部审计过程中发现了某些员工存在“不当行为”，好未来立即向当地警察报告，该雇员已被当地警察拘留。

　　好未来表示，根据公司的常规内部审核，公司怀疑有问题的员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大“轻量级(Light Class)”的销售数据。在截止至2020年2月29日结束的2020财年中，“Light Class”销售占公司2020财年总收入的3%到4%。

　　受此消息影响，好未来盘后一度跌超28%。

　　受好未来造假事件的影响，部分中概股盘后也出现了不同程度的跌幅。

　　新东方盘后跌超6%，跟谁学盘后跌超11%，爱奇艺跌超3%。

　　瑞幸和好未来都是被浑水机构一度做空的中概股，而爱奇艺是浑水协助Wolfpack进行的做空研究。

　　这几日中概股风波不断，而如何重塑市场中的信任和信心，是中概股的当务之急。