天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告，重申易居中国(9.22, 1.04, 12.71%)股票(NYSE:EJ)“买入”评级，同时维持19美元的目标股价不变。

　　以下是报告内容摘要：

　　易居中国将于美国东部时间5月20日美国股市开盘前(北京时间5月20日晚)发布2014财年第一季度财报。虽然中国房地产市场相对低迷，但我们相信易居中国第一财季业绩将十分强劲，主要得益于电子商务业务的快速增长。至于房源发布和在线广告服务，我们预计在市场低迷情况下的该服务需求更大。为此，我们重申易居中国股票“买入”评级，同时维持19美元的目标股价不变。


　　电子商务业务推动第一财季业绩增长：基于我们的数据，易居中国第一财季累计电子商务项目的总数量增至约1252个，同比增长124.6%。这表明电子商务业务仍在快速增长。至于房源发布和在线广告服务，我们预计在市场低迷情况下的该服务需求更大。为此，我们预计第一财季其他在线服务营收(包括房源发布和在线广告)同比将增长36%。基于上述原因，我们认为易居中国第一财季营收将超出华尔街预计的1.387亿美元，同比增长18.9%，接近我们预期的1.478亿美元，同比增长26.7%。每股摊收益也将高于华尔街预期的0.04美元，将达到或超出我们预期的0.05美元。

　　维持全年业绩预期：我们认为，鉴于第一财季的强劲业绩，易居中国将至少维持之前的全年业绩预期，即营收将达到8.8亿美元至9亿美元，同比增长20%至23%。对于2014财年未来几个季度，我们认为电子商务业务仍是主要推动力。

　　转型为互联网公司：易居中国正在转型为一家互联网公司，目前50%的营收来自在线业务。我们预计，今年的该比例将达到51%，而明年将增至56%。

　　估值：我们重申易居中国股票“买入”评级，同时维持19美元的目标股价不变。