金融市场往往会被相互冲突的影响因素左拉右扯。但目前对黄金而言值得注意的是,这些相互冲突的因素看来都无法积蓄起足够力量、成为市场主导。从历史走势和逻辑分析来看,当美国开始货币紧缩周期时黄金会表现逊色,因为黄金是非孽息资产,被那些因利率上升而享受更高收益的资产占了上风。美联储(FED)在3月15日加息,为三个月来第二次上调利率。目前市场预计,美联储今年至少还会加息两次,2018年则可能加息三次。
国际油价继续大幅下挫,因投资者担忧,美国原油库存增加将强化全球原油供给高位运行,OPEC减产行动可能无法收到实效。美国API原油库存数据犹如一把利刃,深深刺痛了原油多头的神经,原本市场预期,该数据增量仅为280万桶,若今晚即将公布的EIA库存数据与之形成合力,即增量超过预期的210万桶,油价无疑将进一步加大潜行深度。OPEC通过减产欲干预市场的做法至今尚未收到显著效果,金融市场已经逐渐对此失去了耐心,一旦OPEC延长减产协议的有效期,市场表现将在今年下半年对此有所反馈。
最近几周,在油价的再次下跌之下,市场的再通胀交易似乎正在消退。一般来说,作为全球消费和工业主要支出,原油在全球通胀预期中扮演着关键角色。有人开始反思,要是没有油价的因素,由“特朗普”预期支撑的再通胀交易是否能持续。
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