今天大盘继续缩量上攻，量能如果不能有效放大，，后市极有可能出现震荡回落，根据历史经验，大盘深V直接反转的可能性非常小，所以，再次回落构筑双重W底的概率较大。逢高减仓，谨慎操作。

节前的这波杀跌，“重锤”了价值投资，让市场开始出现了争论，但是，节后的反弹，中小创并不能沐浴恩泽，真正的价值投资也并没有想象中的受到重创，价值投资将何去何从？今天就这个问题给老铁们谈一谈个人的一些看法。

价值投资的说法最早来自于美国市场，何谓价值投资？

1、遵循原教旨主义的格雷厄姆价值型投资派。2、成长型芒格价值投资派。3、集前面两派之大成的巴菲特价值投资派。
无论是价值投资派，或是成长型投资派，市场均称之为价值投资。

A股市场，自15年股灾，特别是16年熔断以来，所谓中小盘成长股受宠的风格渐渐转换，相对市值较大而又有业绩支撑的价值股渐渐受宠，从此，二八形成了势不两立的局面，这种市场风格一直演绎到今日。时过境迁，被冠之以新兴产业经济的代表而受到大捧特捧，红极一时的诸多神小创们早已“萧瑟秋风今又是，换了人间”。

贵州茅台、格力电器、上汽集团、伊利股份、双汇发展、福耀玻璃等等，近两年的股价表现惊艳，相比之下，前几年风光一时的众多小神创却出现了大幅度下跌，不少甚至出现了让人惊出一身冷汗的断崖式下跌，而且这种持续下跌的局面似乎仍然绵绵无尽期.....

我的老粉们应该都记得，我在16年11月份的帖子“如何对付可恶的温州帮”的帖子里曾经公开过从12年、13年开始一直持有2支长线价值投资股票，直到今天都没有动过，分别是格力电器和伊利股份。我买的时候，其实那个时候市场并没有形成现在的价值投资风格，我只是看中了高分红。

纵观中国股市二十七年的历史，虽然仍然有着种种弊病，甚至很多时候表现得像个调皮的坏孩子，但是从一个长的历史周期看，中国股市相对于现实社会来讲，其实还是一个很公平的地方，我把前面三支茅台、格力电器、上汽集团拉长周期给大家看一下（图一、二、三分别是茅台、格力、上汽几天前的截图），从K图中可以看出，中国股市从来就木有亏待过一家子真正的优秀成长企业！所谓价值可以迟到，但是永远不会缺席。不管上证指数跌幅接近70%的08年，还是15年百年一遇的大股灾，哪怕你是在最高位买入的，股价都是在步步高升，回头看看之后都是“一览众山小”的感觉。

股票市场是瞬息万变的，很多时候我们也都是在吃亏中吸取经验教训，深陷中小创八股的众多投资者，甚至许多所谓的“老兵”至今都绕不过弯来，望眼欲穿、盼星星盼月亮，中小创风格何时能够再回来。但是，我要告诉你，就算中小创风格回来，也仅仅是具有“成长价值”的极少数个股，普涨的时代将会一去不复还。靠纸上谈兵、吹牛吹逼，刷屏吸粉是不行滴，最近股吧这类股神特别活跃，整天都在刷屏，哪有时间研究股票，我干脆把这类人统称为“二愣子股神”吧。

其实，真正的“成长投资”与“价值投资”是木有矛盾的，成长本身就是价值的一部分，所以，深陷中小创八股的投资者如何区分自己持有的个股是否符合“成长投资”非常重要。但是，真正的价值投资不仅仅是低PE、低PB、业绩好等这些特点，许多所谓的成长股都是伪成长股，或者是故事股、假概念股，看图说话的趋势投机股等等。理清这些头绪对今后的投资非常重要。

中国A股今天这种价值与成长“对立”的局面是不会一直地演绎下去的，尽管不好预期这种“对立”局面何时会得以扭转，但有一点是可以肯定的，就是只要符合成长与价值，中国股市向来都有矫枉过正的机会，或许不久，市场这种矫枉过正很快就会到来，又会给有眼光的投资者准备了一顿丰盛的美餐。

真正的价值投资，在我看来，有了价值就可以投资。但有一点必须明白，就如造物主不可能让老虎再长上翅膀一样，一家企业再强大，也不可能垄断整个行业，就像有肯德基就有麦当劳、有可口可乐就有百事可乐、有格力就有美的、有伊利就有蒙牛一样，就一个行业的健康发展来看，有强大竞争对手的“王者”，才不敢懈怠，市场才能良性发展。

1、价值股

首先，就就比如我上面列举的那些个股，它们在行业内经历了惨烈的竞争而成为当今行业中的“佼佼者”。“一将功成万骨灰”，别看它们今天在行业内有着很大的话语权，或者在自己的细分领域过着“占山为王”的滋润日子，其实它们均是踩着许多失败者的尸体走过来的。“战国混乱”市场经济的今天，竞争特点就是“损不足而补有余”，强者恒强、马太效应就是普遍规律，它们需要具备知名品牌、较为优厚的分红、产品或服务在行业内的市场占有率相当高、财务报表上拥有丰富的自由现金流、净资产收益率每年至少在15%以上，等等诸多特点，才能成为真正的价值投资标的。

2、成长股

对于成长股的选择，很多情况下，传统的市盈率、市净率估值法是失灵的，当然也不能是市梦率、市胆率的选择。
相对于价值股，成长股的选股难度是较大的。如果说价值股投资的最大痛点是容易掉入低市盈率估值陷阱的话，那么成长股投资的最大痛点则是突然企业快速增长不再，市场会立马来个估值杀。但是，成长股一旦选对，并坚定持有，中长期一般都会取得较高收益，甚至短期也会取得爆发性收益。

符合成长股条件的，它们多处于较为新兴的行业，或者与国家经济发展所处的历史阶段，经济结构的转型升级相契合，至少在这个行业内还没有经过太充分的竞争，甚至还处于“百舸争流”的竞争阶段，等等。
其次，市值相对较小，未来的行业空间却相对较大，当然，这个市值总量也是需要根据行业不同特点来区分的，比如，有的行业可能是几十亿，有的行业却是300亿、500亿市值还有很大发展空间，而在有的行业可能命中注定永远也做不到500亿。
再有，企业的增长速度要相对较快，比如收入与净利增速在30%以上，或者是这家企业的很多利润点仍未完全释放等等特点。
最后，由于它们仍然处于价值扩张时期，对于分红的标准可以适当放宽，自由现金流也不一定要十分充足。
在此，我举例说明几支真正的成长价值股，在这一波杀跌中并没有受到重创让大家参考：爱尔眼科、通策医疗、三友化工、安纳达、顺网科技等等。

当然，不可否认，选择中国股市中一些优秀的成长型投资标的并非易事，以上的观点并不完全科学，仅仅是个人观点。选股的时候，企业的老总还是很关键的，真正优秀企业的老总都称得上是旷世奇才，具有这种性格基因的人在战争年代可屡建奇功，在和平年代也会成为某个行业的一代枭雄。但是，不断扩张往往也是TA们的天性，人再强大也不可能是神，也是有能力边际的，因此，往往反而因为这种天性而将钱投在不该投的地方，盲目的扩张造成资金链短缺，假高大上的更是需要深入研究分辨清楚，不然摊上了一次，我们小散将会损失惨重，就比如遇到盲目扩张的乐视网，假高大上的st保千里，就会成为千年一套。

老铁们，我选的股一般情况都是基于上面这些而选出来的，哪怕被套一时也不会被套一生。当然，这个世界没有股神，只有价值发现者。总而言之，市场发生了很大的变革，我们每个人都需要适应市场。今后很长的一段时间，股票市场将会围绕价值投资和成长投资来回折腾，选好个股，耐心等待均值回归、矫枉过正的到来吧。

静和观点不作为投资依据，以上列举到的个股均为举例说明，不作为投资标的。